Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

Технический и фундаментальный анализ ситуации на рынке.

Модератор: trader_guru

Saxo_Bank
Сообщения: 798
Зарегистрирован: 26 фев 2014, 16:42

Re: Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

Сообщение Saxo_Bank » 03 мар 2014, 14:57

В марте повторение февральского роста маловероятно

В феврале активы товарно-сырьевого комплекса значительно улучшили свои позиции, в результате чего широкий сырьевой индекс DJ-UBS прибавил более 5%. По темпам роста он даже превзошел индекс S&P 500, который установил новый рекордный максимум, двигаясь в противоположном направлении от ставок доходности по облигациям и макроэкономическим данным. Факторами такой динамики на рынках послужили следующие темы и события:

• Неблагоприятные погодные условия в Бразилии и США, которые способствовали росту цен на кофе и сахар, соевые бобы и сырую нефть сорта WTI;

• Волнения по поводу замедления роста экономики в США и Китае, которые занимают первые два места в мире по объемам потребления сырья;

• Отказ от рискованных вложений в условиях нестабильности на развивающихся рынках, прежде всего, на Украине;

• Последствия самого сильного недельного падения курса китайского юаня в истории.


Некоторые темы продолжат доминировать на сырьевом рынке в марте, однако по мере наступления весны в США действие некоторых факторов, связанных с погодой, ослабнет. Экономическая статистика США и Китая продолжает играть важную роль вместе с волнениями по поводу последствий кризиса на Украине.

Сельскохозяйственный сектор вырос более чем на 10%, в первую очередь, благодаря впечатляющему росту цен на кофе сорта Арабика. Между тем темпы удорожания сахара достигли двузначного показателя. Причиной такого роста послужила сильная засуха в Бразилии, крупнейшего в мире производителя и экспортера этих двух товаров, которая поставила урожай под угрозу. В США подорожала пшеница — трейдеры опасаются, что холода могли побить урожай озимых. Спрос на экспорт соевых бобов возрос из-за задержки со сбором урожая в Бразилии.

Изображение
Источник: Bloomberg, Saxo Bank

Драгоценные металлы продолжили январский рост, и многие трейдеры были вынуждены изменить свои негативные ожидания, особенно после того, как был пройден важный технический уровень — 200-дневная скользящая средняя — на графиках обоих металлов. Дополнительную поддержку оказало падение ставок доходности по облигациям на фоне неутешительной экономической статистики в США, а также первый с декабря 2012 года, хотя и незначительный, прирост вложений в биржевые индексные продукты по итогам месяца. Признаки замедления физического спроса на текущих уровнях могут ограничить потенциал роста.

Изображение
Источник: Bloomberg and Saxo Bank

На энергетическом рынке динамика была смешанная. Основное внимание было приковано к сектору природного газа по причине его высокой волатильности в течение февраля. В конце концов, цена по итогам месяца практически не изменилась, но до этого мы наблюдали резкий скачок стоимости более чем на четверть, и последующее резкое падение, которое за одну неделю достигло темпов, в последний раз зафиксированных в 1996 году. Нефть сорта WTI дорожала на фоне аномальных холодов, в связи с которыми производство на НПЗ превысило сезонную норму. Благодаря усовершенствованию трубопроводной инфраструктуры от Среднего Запада США до побережья Мексиканского залива уровни запасов в Кушинге, пункте поставки товара по фьючерсам на нефть WTI, снизились на 14%, а ценовая разница с нефтью сорта Brent уменьшилась более чем на два доллара США.

Цена на медь снижалась под влиянием беспокойства из-за замедления роста в Китае и завершила месяц в районе самой низкой за более чем двухмесячный период отметки. Падение курса юаня может способствовать уменьшению спроса на металл как со стороны коммерческих покупателей, так и со стороны тех, кто использует его для получения денежных средств из других источников, помимо банков, получить кредиты в которых стало намного сложнее.

Хедж-фонды повысили ставки на рост сырьевых товаров до 34-месячного максимума

Высокая динамика и многочисленные технические прорывы в течение февраля привели на сырьевой рынок покупателей в лице хедж-фондов. Начиная с первой недели января, ставки на рост по 24 торгуемым в США сырьевым товарам увеличились на 59%. Тенденция достигла своей кульминации 18 февраля, когда общая чистая длинная позиция достигла максимальной с апреля 2011 года отметки. Это был беспрецедентный случай, когда рынок покупателя сформировался в 23 из 24 сырьевых сегментов. В условиях таких активных покупок некоторые сырьевые товары в конечном итоге могут скорректироваться в случае появления каких-либо признаков снижения потенциала или изменения фундаментальных факторов, особенно на рынке нефти WTI, которой не хватает всего несколько тысяч контрактов, чтобы чистая длинная позиция достигла рекордного значения по сравнению с летом прошлого года. В процентном соотношении с общим открытым интересом позиция выглядит еще более перегруженной, так как мы подошли к уровням, которые в последний раз наблюдались в периоды повышенного геополитического риска, например война в Ливии в 2011 году, ядерные санкции в отношении Ирана в 2012 году и прошлогодний кризис в Сирии из-за химического оружия и перебои в поставках из Ливии.

Изображение
Источник: Bloomberg и Saxo Bank

Золото консолидируется на фоне снижения физического спроса

На этой неделе цена желтого металла достигла четырехмесячного максимума, но после роста второй месяц подряд началась фаза консолидации. В этом году поддержку золоту оказывал, прежде всего, высокий физический спрос сначала в странах Азии, а затем и со стороны инвестиционного сообщества в лице хедж-фондов, которые до этого считали, что металл продолжит падать. Прорыв 200-дневной скользящей средней, которая сейчас проходит по линии 1300 долларов за тройскую унцию, спровоцировал рост чистой длинной фьючерсной позиции хедж-фондов на одну треть. Хотя тенденция немного замедлилась, она остается положительной, и дополнительную поддержку может оказать текущий кризис на Украине. С другой стороны, физический спрос со стороны Китая и Японии начал замедляться после того, как цена превысила отметку в 1300 долларов, и это подтверждает высокую зависимость цены от физического спроса. На прошедшей неделе курс юаня зафиксировал рекордное падение по итогам недели, что также может подорвать спрос на импорт золота в Китай, который до недавнего времени был довольно высоким. Спекулятивные трейдеры сейчас предпочитают держать длинные позиции, и для того, чтобы их взгляды изменились, цена должна опуститься ниже 1300 долларов.

Изображение

С приходом весны в США спрос на сырую нефть понизится

В конце месяца цены на сырую нефть по обеим сторонам Атлантики снизились. Спрос на отопление, который был очень высокими на протяжении последних двух месяцев, должен ослабнуть в связи с улучшением погодных условий, а значит, уменьшится давление на НПЗ, которые теперь могут приступить к профилактическим и ремонтным работам. Обычно в этот период спрос на сырую нефть снижается, поэтому потенциал роста в марте будет ограничен уровнями 110,5 доллара за баррель и 104 доллара за баррель для сортов Brent и WTI. Как уже было сказано, спекулятивные позиции по нефти сорта WTI достигли уровней, которые в последний раз наблюдались в сентябре прошлого года, когда весь мир был охвачен волнениями по поводу воздушных ударов Запада по Сирии и резкого сокращения поставок из Ливии. На этом основании возможна более глубокая коррекция, когда зима в США перестанет быть движущим фактором.

Изображение

Материал предоставлен Trading Floor

Saxo_Bank
Сообщения: 798
Зарегистрирован: 26 фев 2014, 16:42

Re: Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

Сообщение Saxo_Bank » 03 мар 2014, 15:49

Украинские проблемы могут сбить евро с пути наверх

∙ Евро/доллар держится уверенно, несмотря на обострение ситуации в Украине
∙ Украинский экономический крах может ударить по европейским банкам
∙ Российский рубль упал в 2014 году уже на 10%


В новостях преобладает ситуация в Украине, которая, наконец, прочно попала в поле зрения рынков. В ходе азиатской и в начале европейской сессии ощущается значительный спад интереса к риску после оптимистичного закрытия европейской и американской сессий в пятницу. На валютном рынке в данных условиях стоит, как всегда, ожидать уверенного роста иены и падения пары доллар/иены к трехнедельным минимумам ниже 101,50.

Как ни странно, евро незначительно упал против доллара США на фоне этих событий, хотя экономические и финансовые негативные последствия от обострения ситуации окажут на Европу гораздо большее влияние, чем на США. Воздействие украинского экономического краха на Европу минимально, несмотря на масштабный уровень населения примерно в 45 миллионов, ее экономика на треть меньше, чем экономика Греции. С финансовой точки зрения, масштаб бедствия может оказаться гораздо серьезнее, поскольку иностранный долг Украины составляет приблизительно 100 млрд. евро, и держателем большей его части являются европейские банки.


Изображение
Украинская группа "Самооборона Майдана" запевает похоронный марш в Киеве, поскольку интервенция России на крымский полуостров грозит дестабилизацией нового правительства и имеет более масштабные политические последствия для Европы. Фото: anmbph \ Thinkstock

Далее очевидный первоначальный тон задаст реакция ЕС и США на действия России, а также ситуация на территории Украины. Несмотря на достаточно враждебные высказывания со стороны США, сложно представить, какие преимущества они получат, предложив агрессивную интервенцию, будь то в форме торговых санкций или еще более радикально – фактическую поддержку антироссийских войск в Украине, если разразится вооруженная борьба. Я полагаю, что европейские члены НАТО выразят несогласие с любым вариантом агрессивного ответа НАТО. ЕС будет громко жаловаться, однако любой базовый анализ с точки зрения реальной экономики предполагает, что ее интересы в Украине минимальны, а риски велики, поскольку более четверти объема поставки газа в Европу, а также львиная доля импорта нефти идет из России.

Таким образом, в будущем риск более масштабных негативных последствий сохраняется, в зависимости от того, как новое украинское правительство отреагирует на действия России, подойдет ли страна к расколу (с учетом предположения о том, что Крым уже находится на пути присоединения к России) и насколько жесткой будет борьба в процессе разделения страны.

Между тем...

Последние официальные показатели индекса PMI в Китае практически не преподнесли неожиданностей, поскольку PMI в секторе обрабатывающей промышленности с трудом достиг отметки чуть выше 50, а PMI вне обрабатывающего сектора вырос до уверенной отметки 55,5. Показатель HSBC/Markit предположил усугубление рецессии в обрабатывающем секторе, учитывая значение в 48,5. К настоящему моменту влияние на австралийский доллар носило ограниченный характер.

Российский Центробанк повысил ключевую ставку до 7.00% по сравнению с предыдущим значением 5,50%, чтобы защитить национальную валюту от резкого падения на фоне украинского кризиса. Рублевая корзина потеряла более 10% в этом году и продемонстрировала сегодня беспорядочное начало недели.

Что нас ждет

Для определения перспектив важно помнить о рисках, связанных с ситуацией в Украине, однако также на этой неделе нас ждет ряд ключевых событий, начиная с сегодняшнего отчета по индексу ISM в секторе обрабатывающей промышленности. Любопытно, что в прошлом месяце мы видели чрезвычайно слабые данные, несмотря на сильные показатели региональных отчетов. В этом месяце мы наблюдали в целом слабые показатели региональных отчетов, однако предварительное значение Markit PMI было достаточно сильным. Я бы рассчитывал на резкий разворот и рывок в восходящем направлении от чрезвычайно низкого показателя в прошлом месяце. Кроме того, на протяжении всей текущей недели нас ждут новые утверждения о том, что именно деструктивные погодные условия влияют на данные из США —пока я пишу, на нас надвигается последний зимний ураган "Титан", подвергая разрушительному действию восточную часть страны. Возможно, мы получим "четкое представление" об американской экономике не раньше мая, когда выйдут показатели за апрель.

Сегодня нас ждет последнее заседание Резервного банка Австралии и его объявление учетной ставки. Вероятно, банк выразит удовлетворение текущим положением дел в отношении политики и желание сохранить ставки на прежнем уровне. Тем не менее, рынок по-прежнему склоняется к более выраженному ослаблению со стороны RBA в последнее время, поскольку, к примеру, краткосрочные процентные ставки с истечением в марте 2015 года держатся в области новых циклических максимумов. Сложно понять, что происходит с австралийским долларом ввиду интереса к парам EUR/AUD и GBP/AUD (т.е. если события в Украине потревожат евро, австралийский доллар может оказаться непривычно сильным по всему спектру рынка).

До конца недели выйдет отчет по индексу ISM вне сектора обрабатывающей промышленности в США в среду, а затем отчет по занятости в США в пятницу. В среду на повестке дня Банк Канады (ожидания отсутствуют), а Европейский центральный банк и Банк Англии – в четверг.

Если бы не ситуация в Украине, можно было бы с легкостью ожидать, что пара евро/доллар продолжит расти по направлению к 1,4000 и, возможно, выше в ожидании, а затем и на факте бездействия на очередном заседании ЕЦБ, однако ситуация значительно усложнилась, и риски со стороны Украины сконцентрированы непосредственно на евро.

График: EUR/JPY

Ситуация в Украине способствует уверенному росту иены по всему спектру рынка и пододвигает пару евро/иена к очередному обвалу – обратите внимание, что в начале недели на линии огня снова оказалась поддержка облака Ишимоку. В паре существует риск значительного скачка волатильности на фоне поступающих новостей.

Изображение
Источник: Saxo Bank

Будьте еще более бдительны, чем обычно.

Материал предоставлен Trading Floor

Saxo_Bank
Сообщения: 798
Зарегистрирован: 26 фев 2014, 16:42

Re: Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

Сообщение Saxo_Bank » 03 мар 2014, 16:07

Россия, Украина и рынки

Стин Якобсен, главный экономист и директор по инвестициям Saxo Bank

Эскалация конфликта между Россией и Украиной на выходных и резкое повышение учетной ставки Центробанком России сегодня утром - это лишь вершина айсберга, потому что PMI в стране уже четвертый месяц держится ниже отметки 50.0.

Я был в России меньше месяца назад и уехал оттуда крайне обеспокоенным: Мне не доводилось слышать столько вопросов о "кризисе" от инвесторов, клиентов и журналистов со времен спада 2007/08 годов. Всех интересовало только ослабление рубля, кризис на развивающихся рынках и то, насколько плохи дела в России. В любом случае, я очень люблю ездить в Россию, несмотря на то, что в последний мой визит она встретила меня 15-градусным морозом!

До кризиса профицит текущего счета в России составлял 6-8%, а в этом или следующем году уже ожидается дефицит, несмотря на высокие цены на энергоносители. В 2013 году экономика выросла менее чем на 1,3% против государственного прогноза 3,0% - при этом все мои экономические модели говорят о том, что если не начнутся реальные реформы, Россию ждет рецессия.

Новый председатель Центрального банка отважился на смелый поступок и ужесточил монетарную политику. Я понимаю это как выбор в пользу "небольшого кризиса сейчас, чтобы избежать падения в глубокую пропасть потом", поскольку необеспеченное кредитование вышло из-под контроля, в 83 регионах дефицит составляет 100 млрд долларов, а Москва никак не контролирует расходы руководства регионов, которое расходует больше, чем зарабатывает.

Российская модель роста трещит по швам - у страны есть все ресурсы - и человеческие, и природные - чтобы стать сверхдержавой, но ей необходимы экономические реформы.

Как и в 1989 году, русский медведь устал, и Украина может стать новой Берлинской стеной, только на этот раз речь идет о ее возведении, а не разрушении - и от этого никто не выиграет! Европе нужна российская энергия, России нужны европейские инженеры и предприниматели, но сейчас мы по разные стороны баррикад, как это было в 1989 году - через четверть века после падения Берлинской стены.

Выводы:

Россия и Украина быстро возводят новую "Берлинскую стену". С экономической и политической точек зрения мы все от этого только проиграем. Волатильность резко вырастет, а фондовые рынки окажутся под давлением, поскольку все мы хорошо помним девальвацию 1989 года

У любого глобального кризиса есть катализатор - русско-украинский конфликт как раз таковым и является. Но назревает еще более глубокий кризис - кризис политического руководства. Именно он тревожит меня больше всего. Рубль продолжит падать, а мировой фондовый рынок - отказываться от использования заемных средств.

Материал предоставлен Trading Floor

Saxo_Bank
Сообщения: 798
Зарегистрирован: 26 фев 2014, 16:42

Re: Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

Сообщение Saxo_Bank » 04 мар 2014, 10:15

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 4 марта 2014 года

Форекс: Евро торгуется с повышением

Этим утром евро торгуется с повышением относительно большинства своих главных валют-соперников. Учитывая малую загруженность сегодняшнего календаря макроэкономическими данными, участники рынка преимущественно будут следить за развитием ситуации на Украине, что поможет им определиться с аппетитом к риску. Между тем, внимание привлекут и сообщения из Еврозоны по инфляции цен производителя и Испании – по уровню безработицы. В Великобритании интерес для трейдеров будет представлять информация по деловой активности в строительном секторе, которая, согласно ожиданиям, должна свидетельствовать о замедлении темпов роста в феврале. В 6 часов утра по GMT евро прибавил 0,1 процента против британского фунта, торгуясь по цене 0,8245 фунта, и находится в «боковике» в сравнении с американским долларом, установившись на отметке 1,3733 доллара.

Австралийский доллар потерял 0,1 процента по отношению к доллару США после того, как Резервный банк Австралии оставил процентную ставку без изменений и отметил необходимость снижения курса национальной валюты для поддержки экономики страны.

Японская иена снизилась на 0,2 процента относительно и доллара США, и евро.

Европа: Рынок откроется в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 6-24 пункта и 14-18 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 17-24 пункта.

Публикация индекса цен производителя Еврозоны; изменения уровня безработицы в Испании; индексов деловой активности PMI для обрабатывающего и строительного секторов Греции и Великобритании соответственно запланирована на сегодня.
RWE AG (RWE), Beiersdorf AG (BEI), Arkema SA (AKE), Sika AG (SIK), Paddy Power (PWL), GAM Holding AG (GAM), Fresnillo (FRES), Ashtead Group (AHT), Meggitt (MGGT), Rotork (ROR), Jardine Lloyd Thompson Group (JLT), Serco Group (SRP), Regus (RGU) и Pace (PIC) объявят о своих результатах сегодня.

Mercedes-Benz, находящаяся в составе концерна Daimler, сообщила о продаже 22609 автомобилей в феврале, что составило 2,6 процента роста относительно прошлого года. Продажи возглавили обновлённые седаны класса «S» и новые автомобили класса «CLA». Между тем, как заявил генеральный директор Daimler AG (DAI) Дитер Цетше (Dieter Zetsche), программное обеспечение является ключевым фактором для роста автомобильного сектора.

BMW of North America – cевероамериканское подразделение Bayerische Motoren Werke AG (BMW) – сообщило о февральском снижении общего годового объёма продаж автотранспортных средств марок BMW и MINI в США на 4,4 процента.

Аппеляционный суд пятого округа США отклонил просьбу BP (BP/) о приостановлении компенсационных выплат компаниям, оперирующим в северной части побережья Мексиканского залива, за счёт специально созданного ею фонда, несмотря на то, что они не в состоянии установить реальный экономический ущерб от разлива нефти в 2010 году.

Standard Chartered (STAN) близка к заключению сделки по продаже около полдюжины подразделений в Европе, Азии и на Среднем Востоке, что, по мнению компании, может внести свою лепту в решение проблемы спада на развивающихся рынках и улучшение их финансового положения, – пишет Wall Street Journal.

Азия: Торги в основном в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории на фоне частичного восстановления от активных распродаж предыдущей сессии. Тем не менее, рост остаётся ограниченным из-за затянувшейся обеспокоенности вокруг событий на Украине.

В Японии акции сектора недвижимости Mitsubishi Estate Company (8802) и Sumitomo Realty & Development Company (8830) совершили разворот, отыграв свои четырёхдневные потери. Eagle Industry Company (6486) подскочили благодаря рекомендации брокера инвесторам покупать акции компании. Taisho Pharmaceutical Holdings (4581) продвинулись вперёд ввиду увеличения брокером целевой цены на акции со ссылкой на более высокую прибыль в следующем году. В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,4 процента выше на отметке 14710,3 пункта.

В Южной Корее POSCO (005490) и Dongbu Steel Company (016380) потеряли в цене на фоне опасений замедления темпов роста в Китае, что может негативно повлиять на спрос и прибыль. Тогда как, LG Innotek (011070), наоборот, стремительно поднялись вслед за повышением брокера прогноза операционной прибыли на первый квартал и положительной оценкой будущего компании. В Гонконге Zijin Mining Group (2899) выросли после того, как драгоценные металлы стали торговаться вблизи четырёхмесячного максимума. В Китае China Vanke Company(200002) пошли вверх в результате получения компанией одобрения от регулирующих органов на конвертацию акций В в бумаги, обращающиеся на Гонконгской бирже.

США: Фьючерсы торгуются выше

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 3,7 пункта выше.
Публикация индекса текущих условий для ведения бизнеса в Нью-Йорке от Института управления снабжением (ISM), индикатора экономического оптимизма от IBD/TIPP и индекса розничных продаж от Johnson Redbook планируется на сегодня.
Autozone(AZO), Veeva Systems (VEEV), YY Inc. (YY), Hilltop Holdings (HTH), ABM Industries (ABM), Bob Evans Farms (BOBE) и HFF Inc. (HF) объявят о своих результатах сегодня.

В понедельник в рамках продлённой торговой сессии McDermott International (MDR) отступили на 9,5 процента ввиду отставших от ожиданий рынка результатов за четвёртый квартал и задержки с публикацией прогноза. Сокращение годового прогноза прибыли привели к падению Ascena Retail Group (ASNA) на 6,2 процента. Synta Pharmaceuticals Corporation (SNTA) снизились на 6,5 процента на сообщениях компании об уходе её президента, главного исполнительного директора и члена Совета директоров Сафи Бахкала (Safi Bahcall). Vipshop Holdings (VIPS), напротив, выросли на 19,1 процента вследствие превзошедших ожидания итогов за четвёртый квартал и сильного прогноза дохода на первый квартал. Guidewire Software (GWRE) подорожали на 3,2 процента вслед за оптимистичными показателями второго квартала.

Во время вчерашней регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 опустился на 0,7 процента ввиду повышенной политической напряжённости на Украине, что свело на нет эффект опередивших оценки макроэкономических данных США. Darden Restaurants (DRI) пошли вниз на 5,4 процента в силу обнародования компанией мрачного прогноза прибыли на третий квартал со ссылкой на неблагоприятные погодные условия. Carnival Corporation (CCL) потеряли 2,9 процента на на планах Virgin Group, принадлежащей Ричарду Брэнсону (Richard Branson), расширить круизную индустрию, что вызвало обеспокоенность в связи с усилением конкуренции. Более значительное, чем ожидалось, снижение объёма продаж легковых автомобилей за февраль стало причиной падения Ford Motor Company (F) на 1,2 процента. Reynolds American (RAI) подскочили на 4,8 процента благодаря тому, что компания наняла фирму Lazard для изучения и анализа сделки по поглощению Lorillard Inc. Бумаги Lorillard Inc. (LO) прибавили 9,3 процента. Regeneron Pharmaceuticals (REGN) продвинулись вперёд на 2,1 процента после того, как Bayer AG с правами поставки выпускаемого компанией препарата Eylea на рынок за пределами США подала заявление, чтобы получить одобрение японского правительства на продажу препарата в Японии. Цена на бумаги Tyco International (TYC) возросла на два процента в результате заключения компанией соглашения по продаже своего южнокорейского бизнеса в сфере пожарной безопасности фирме Carlyle Group (CG) приблизительно за 1,9 миллиарда долларов.

Сводка последних новостей

Рост продаж транспортных средств в США

В феврале скорректированный на сезонность общий объём продаж транспортных средств в США вырос до 15,3 миллиона единиц в годовом выражении по сравнению с 15,2 миллиона единиц января.

Японский уровень оплаты труда падает
В январе уровень оплаты труда в Японии неожиданно опустился на 0,2 процента на годовой основе относительно пересмотренного в сторону понижения увеличения предыдущего месяца в 0,5 процента.

Темпы роста денежной базы Японии ускоряются
На годовой основе объём денежной базы Японии поднялся в феврале на 55,7 процента, в прошлом месяце его рост составлял 51,9 процента.

РБА сохраняет свою процентную ставку
Резервный банк Австралии (РБА) оставил ключевую процентную ставку на прежнем уровне – 2,50, что совпало с ожиданиями рынка.

Дефицит счёта текущих операций Австралии сокращается меньше прогнозов
В четвёртом квартале 2013 года с учётом сезонной корректировки австралийский дефицит счёта текущих операций сократился меньше ожиданий – до 10,1 миллиарда австралийских долларов с пересмотренного показателя дефицита предыдущего квартала в 12,5 миллиарда австралийских долларов.

Число выданных разрешений на строительство Австралии идёт вверх
В январе скорректированное на сезонность на ежегодной основе число выданных разрешений на строительство в Австралии увеличилось больше ожиданий – на 34,6 процента по сравнению с пересмотренным ростом в 22,5 процента прошлого месяца.

Южнокорейская инфляция потребительских цен наблюдает снижение
В феврале годовой уровень инфляции потребительских цен в Южной Корее опустился до 1,0 процента с 1,1 процента января.

Материал предоставлен Saxo Bank

Saxo_Bank
Сообщения: 798
Зарегистрирован: 26 фев 2014, 16:42

Re: Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

Сообщение Saxo_Bank » 04 мар 2014, 13:13

Три показателя на сегодня: безработица в Испании, продажи в США

• Все взгляды прикованы к кризису на Украине
• Обнадеживающие результаты PMI для Испании
• Жилищный сектор Великобритании восстанавливается


На вторник запланировано мало макроэкономических новостей, а значит, кризис на Украине продолжит формировать настроения участников рынка, которые пытаются разобраться в том, что несет с собой эта темная сила для мировой экономики. Среди публикуемой сегодня статистики данные о безработице в Испании предоставят дополнительный контекст для оценки перспектив возрождения европейской экономики. Кроме того, сегодня мы должны получить новое доказательство подъема на жилищном рынке Великобритании на примере февральского отчета Markit/CIPS по индексу менеджеров по закупкам в строительном секторе. Во второй половине дня еженедельный отчет о продажах в сетевых магазинах США послужит индикатором потребительских расходов.

Изображение
Ряды безработных в Испании немного сократились, но это не уменьшит общее недовольство экономикой. Фото: blueskybcn

Безработица в Испании (08.00 GMT)

На прошлой неделе правительство повысило прогноз роста экономики в этом году. Выступая с ежегодным обращением «О положении в стране» в парламенте, премьер-министр Испании Мариано Рахой сказал, что в 2014 году экономика увеличится на 1% вопреки предыдущему прогнозу на уровне 0,7%. Самые последние показатели индекса PMI в производственном секторе и секторе обслуживания также свидетельствуют об улучшении макроэкономических условий. Аналогичной точки зрения придерживается и рейтинговое агентство Moody’s, которое в конце прошлого месяца повысило кредитный рейтинг этой страны и спрогнозировало, что темпы восстановления экономики Испании «наберут обороты» в течение года. Однако на некоторых важных фронтах экономической статистики, например в сегменте безработицы, поводы для сомнений остаются, о чем, скорее всего, будет свидетельствовать публикуемый сегодня отчет за февраль.

В предыдущем выпуске за январь количество зарегистрированных безработных увеличилось более чем на 113 000 (без учета сезонных факторов). В сравнении с результатами предыдущих месяцев такой прирост вызывает тревогу, учитывая, что темпы его достигли максимального почти за год уровня. Но, как отметило правительство, в январе традиционно наблюдается скачок безработицы, что в некоторой степени связано с последствиями окончания периода роста временной занятости в сезон рождественских и новогодних праздников. Кроме того, правительство отметило, что в январе был зафиксирован самый незначительный для этого месяца рост с 2007 года. После корректировки данных с учетом сезонных факторов количество безработных на начало года немного уменьшилось.

В любом случае, сегодняшний отчет привлечет внимание игроков рынка, которые продолжают дискутировать о макроэкономических перспективах Еврозоны. Если говорить об опережающих индикаторах восстановления экономики, то данные с рынка труда в этом отношении обычно запаздывают, поэтому они не считаются актуальным показателем состояния экономики. Если тенденция к улучшению статистики по безработице сохраняется, то февральский отчет должен продемонстрировать снижение количества безработных. В то же время до тех пор, пока падение в этом сегменте не станет устойчивым, среди участников рынка будут преобладать сомнения в том, что четвертая по величине экономика Европы действительно восстанавливается.

Изображение
Источник: Правительство Испании, Евростат

Индекс PMI в строительном секторе Великобритании (09.30 GMT)

Активность в сфере жилищного строительства продолжает оказывать поддержку всему строительному сектору и служить главной опорой британской экономики. Служба национальной статистики (Office for National Statistics, ONS) в прошлом месяце сообщила о том, что год завершился на мажорной ноте и что ежемесячная оценка производства в строительном секторе выросла на 2%, став одним из лучших результатов за 2013 год для этого циклического сегмента экономики.

Если судить о перспективах этого рынка на основании строительного индекса PMI от Markit/CIPS, то можно утверждать, что потенциал роста сохраняется. В предыдущем отчете за январь индекс PMI подскочил до максимальной отметки с 2007 года. Старший экономист компании Markit Тим Мур (Tim Moore) отметил: «Темпы роста активности в сфере жилищного строительства находятся на максимальном уровне за период более десяти лет. Этому способствует рост спроса на новое жилье и повышение доверия внутри британского рынка недвижимости».

Оптимистичные настроения в строительной отрасли Великобритании не вызывают удивления, принимая во внимание поддержку, которую правительство сейчас оказывает в целях стимулирования спроса на жилье. Два мощных фактора — программы содействия покупателям и рекордно низкие процентные ставки — способствуют развитию рынка недвижимости и строительного сектора страны. Это, в свою очередь, вызвало рост цен на жилье, годовые темпы которого в прошлом месяце превысили 9%, согласно данным, опубликованным ипотечным кредитором Nationwide.

Публикуемый сегодня отчет по индексу PMI, скорее всего, продемонстрирует, что жилищный рынок Великобритании продолжает активно развиваться. Когда и как отреагирует на это Банк Англии? По оценкам некоторых аналитиков, рынок недвижимости уже перегрет. Однако, согласно широко распространенному мнению, центральный банк начнет повышать процентные ставки не раньше следующего года, но и тогда повышение будет происходить постепенно. Экономист компании Capital Economics Роджер Бутл (Roger Bootle) написал в воскресенье: «Увеличение ставки может привести к повышению курса фунта, чего мы сейчас хотим меньше всего, так как пытаемся выровнять баланс экономики в сторону экспорта». По его прогнозу, в ближайшие пять лет ставки вырастут «всего на несколько процентных пунктов». Если все так и будет, то активность в жилищном и строительном секторе продолжит увеличиваться.

Изображение
Источники данных: Markit Economics, ONS

Продажи в сетевых магазинах в США (12.45 GMT)

Согласно опубликованным вчера ежемесячным данным от Бюро экономического анализа США, расходы и доходы потребителей в январе увеличились больше, чем ожидалось. Такая благоприятная статистика дает основания полагать, что с наступлением весны на смену неутешительным экономическим индикаторам, которые в последнее время поставляла на рынок американская экономика, придут более высокие показатели. Однако, как предупреждают некоторые аналитики, значительная часть роста расходов в январе была обусловлена закупкой энергоресурсов в связи с холодной погодой, в то время как расходы на циклически чувствительные товары, например автомобили и товары длительного пользования, сократились. «Кажется, что расходы высокие, но на самом деле это не так» — заявил Ян Шепердсон (Ian Shepherdson) из Pantheon Macroeconomics. После выхода правительственного отчета он написал в «Твиттере»: «Реальные расходы в январе выросли всего на 0,09% без учета расходов на коммунальные услуги в связи с погодой. А в декабре — всего 0,01%».

В любом случае, январская статистика дает смутное представление о текущем положении вещей, поэтому игроки будут следить за результатами еженедельного отчета о продажах в розничных магазинах, которые предлагают более актуальную информацию о поведении потребителей в течение последней недели февраля. В предыдущем отчете не было признаков того, что потепление заставило потребителей увеличить расходы за неделю, окончившуюся 22 февраля. За указанный период розничные продажи упали на 0,6%, согласно еженедельному индексу продаж в сетевых магазинах, составляемому Международным советом торговых центров (International Council of Shopping Centers, ICSC) и Goldman Sachs. Однако результат годовых изменений остался в зоне положительных значений: продажи выросли на 1,4%. До тех пор пока в годовом выражении продажи продолжают расти, можно утверждать, потребители будут противостоять темным силам экономического цикла.

Изображение
Источник: International Council of Shopping Centers /Goldman Sachs

Материал предоставлен Trading Floor

Saxo_Bank
Сообщения: 798
Зарегистрирован: 26 фев 2014, 16:42

Re: Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

Сообщение Saxo_Bank » 05 мар 2014, 10:12

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 5 марта 2014 года

Форекс: Евро торгуется с понижением
Этим утром евро торгуется с понижением относительно своих главных валют-конкурентов. Тем временем, инвесторы пребывают в ожидании выхода пересмотренного показателя экономического роста Еврозоны за четвёртый квартал и данных по розничным продажам. Кроме того, окончательные значения индексов деловой активности в сфере услуг Еврозоны также окажутся в поле зрения участников рынка, учитывая улучшение экономической активности аналогичного сектора Китая в феврале. В США трейдеры сосредоточатся на отчётах по активности в непроизводственном секторе от ISM и занятости от ADP, которые, как ожидается, скажут об ослаблении в феврале в силу влияния погодных условий в предыдущем месяце. В 6 часов утра по GMT евро потерял по 0,1 процента против американского доллара и британского фунта, торгуясь по цене 1,3728 доллара и 0,8238 фунта соответственно.

Австралийский доллар вырос на 0,1 процента в сравнении с долларом США благодаря сильным цифрам по экономическому росту в четвёртом квартале и активности в сфере услуг в феврале.

Японская иена несколько прибавила по отношению к американскому доллару и поднялась на 0,1 процента против евро.

Европа: Рынок откроется в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 27 пунктов и 13 пунктов ниже соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 11 пунктов.

Публикация индекса деловой активности PMI в сфере услуг Еврозоны, Германии, Франции, Испании, Италии и Великобритании от Markit; композитного индекса деловой активности PMI от Markit, объёма ВВП и розничных продаж Еврозоны; изменения объёма официальных резервов и индекса цен на жильё Великобритании запланирована на сегодня.

Carrefour SA (CA), adidas AG (ADS), Gemalto NV (GTO), Verbund AG (VER), Subsea 7 SA (SUBC), SCOR SE (SCR), Yoox SpA (YOOX), Bourbon SA (GBB), Somfy SA (SO), Standard Chartered (STAN), Legal & General Group (LGEN), BBA Aviation (BBA), Carillion (CLLN), Michael Page International (MPI), SOCO International (SIA) и Dignity (DTY) отчитаются по результатам своей деятельности.

Gamesa SA (GAM) достигла соглашения с мексиканским филиалом Banco Santander SA (SAN) по совместной разработке различных ветровых проектов в Мексике общей мощностью 500 мегаватт.

Как сообщает «The Wall Street», Deutsche Bank AG (DBK) наняла Charles River Associates для анализа его важности как участника лондонского фиксинга на золото – ценового ориентира мировых цен на драгоценные металллы, используемого горнодобывающими компаниями, ювелирами и центральными банками.

По информации Reuters, сегодня Bouygues SA (EN) представит предложение о покупке SFR – телекоммуникационного филиала Vivendi SA (VIV) – и сделает попытку устранить неопределённость в отношении рабочих мест и сетевых инвестиций в целях получения поддержки своего предложения.

Житель Нью-Йорка Кевин Махер (Kevin Maher) подал иск против Barclays (BARC), HSBC Holdings (HSBA), Deutsche Bank AG (DBK), Societe Generale SA (GLE) и Bank of Nova Scotia, обвинив их в нарушениях при фиксинге на золото.

Сегодня Lloyds Banking Group (LLOY) в рамках своего годового доклада объявит о ежегодном дополнительном пожертвовании одного миллиона фунтов стерлингов для поддержки кредитных союзов, – передаёт Sky News.

Согласно Reuters, сегодня Standard Chartered (STAN), как ожидается, объявит о первом за десятилетие снижении прибыли за полный год. Кроме того, компания предоставит более подробную информацию о реализации активов.

Азия: Торги в основном в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории, отображая таким образом прибыльную сессию на Уолл-стрит, на фоне ослабления беспокойств вокруг возможных военных действий на Украине.

В Японии акции сектора недвижимости Mitsubishi Estate Company (8802), Mitsui Fudosan Company (8801) и Sumitomo Realty & Development (8830) торгуются в «плюсе». Fast Retailing (9983) подскочили ввиду проведения листинга акций компании на Гонконгской бирже. Sony Corporation (6758) выросли после заявления компании о том, что продажи новой игровой консоли PlayStation 4 превысили шесть миллионов штук. Fuji Heavy Industries (7270), наоборот, потеряли в цене в связи с понижением прогноза прибыли на полный год. В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 1,5 процента выше на отметке 14937,2 пункта.

В Южной Корее Hyundai Motor (005380) прибавили в цене, отыграв свои вчерашние потери в результате годового снижения объёма продаж автомобилей в феврале на 6,8 процента. В Гонконге акции GCL-Poly Energy Holdings (3800) поднялись после заявления американской Trina Solar об ожидании роста поставок солнечных модулей ввиду повышающегося спроса. В Китае Zhongjin Gold Company (600489), Shandong Gold Mining (600547) и Zijin Mining Group Company (601899) опустились из-за резкого вчерашнего падения цен на золото.

США: Фьючерсы торгуются ниже

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 1,0 пункт ниже.
Публикация изменения числа занятых от ADP и индекса деловой активности в непроизводственной сфере от Института управления снабжением (ISM) планируется на сегодня. Кроме того, ожидается выход ежемесячного отчёта Федрезерва по регионам «Бежевая книга».

Brown-Forman Corporation (BF/A), PetSmart(PETM), Envision Healthcare Holdings (EVHC), Houghton Mifflin Harcourt Company (HMHC), Canadian Solar (CSIQ) и Semtech Corporation (SMTC) объявят о своих результатах сегодня.

Во вторник в рамках продлённой торговой сессии Smith & Wesson Holding (SWHC) выросли на 8,3 процента после публикации компанией результатов за третий квартал, опередивших рыночные ожидания, и повышения годового прогноза. Оптимистичные показатели третьего квартала обеспечили рост Bazaarvoice (BV) и AeroVironment (AVAV) на 8,3 процента и 6,1 процента соответственно. HCI Group (HCI), напротив, подешевели на 8,2 процента вслед за неудовлетворительными данными по прибыли за четвёртый квартал. Отставание итогов третьего квартала от оценок аналитиков и сокращение прогноза скорректированной прибыли на полный год привели к падению Bob Evans Farms (BOBE) на 5,3 процента.

S&P 500 во время вчерашней регулярной торговой сессии, оправившись от потерь предыдущих торгов, прибавил 1,5 процента на фоне заявления президента России Владимира Путина, нейтрализовавшего беспокойства в отношении потенциального противостояния между Россией и Украиной. QUALCOMM Inc. (QCOM) подскочили на 3,4 процента ввиду увеличения компанией квартальных выплат дивидендов на 20 процентов. Цена на бумаги Facebook Inc. (FB) возросла на 2,1 процента на новостях о планах компании приобрести Titan Aerospace за 60 миллионов долларов. Apple (AAPL) прибавили 0,7 процента после объявления о назначении Лука Маэстри (Luca Maestri) своим новым главным финансовым директором.
Bristol-Myers Squibb (BMY) подорожали на 5,5 процента на заявлении компании о планах начать 3 фазу клинического исследования препарата Yervoy для лечения рака лёгких. Delta Air Lines (DAL) продвинулись вперёд на 5,7 процента в результате того, что сильный внутренний спрос помог компании повысить в феврале доход объединённого пассажирского подразделения на рекордные четыре процента. Chipotle Mexican Grill (CMG) поднялись на 5,5 процента. В понедельник компания объявила о достижении соглашения о том, чтобы стать официальным рестораном формата «fast-casual» лиги MLS и её 12 клубов. Cliffs Natural Resources (CLF) потеряли 2,1 процента из-за понижения брокером рейтинга компании с «Market-perform» до «Underperform». Symantec Corporation (SYMC) опустились на 1,8 процента. В понедельник компания назначила Томаса Зайферта (Thomas Seifert) главным финансовым директором с 17 марта 2014 года.

Сводка последних новостей

Цены в розничных магазинах Великобритании показали рекордное падение

По данным Британского консорциума предприятий розничной торговли (BRC), в феврале индекс цен в розничных магазинах Великобритании на годовой основе опустился на 1,4 процента, продемонстрировав крупнейшее годовое падение со времени начала проведения исследования – около семи лет назад, при этом в предшествующем месяце сокращение составляло 1,0 процент.

Прогноз Китая по росту ВВП на 2014 год – 7,5 процента
Китайский премьер Госсовета Ли Кэцян (Li Keqiang) в своём первом докладе на ежегодном заседании парламента Китая указал, что страна нацелена на рост ВВП в 2014 году в 7,5 процента, что совпадает с аналогичным прогнозом на 2013 год, хотя и несколько ниже, чем фактическое увеличение за 2013 год в 7,7 процента.
Он также заявил, что китайское правительство будет продвигать реформу обменного курса юаня.

Деловая активность в сфере услуг Китая увеличивается
Китайский индекс деловой активности PMI в сфере услуг от HSBC/Markit поднялся в феврале до 51,0 с 50,7 предыдущего месяца.

Австралийская экономика растёт больше прогнозов
Скорректированный на сезонность на годовой основе ВВП Австралии увеличился в четвёртом квартале 2013 года больше ожиданий – на 2,8 процента относительно пересмотренного в сторону повышения роста в 2,4 процента, зарегистрированного в третьем квартале 2013 года.

Деловая активность в сфере услуг Австралии повышается
С учётом сезонной корректировки февральский индекс деловой активности в сфере услуг от Австралийской промышленной группы (AiG) в Австралии продвинулся к уровню 55,2 от пересмотренного значения прошлого месяца в 49,4.

Материал предоставлен Saxo Bank

Saxo_Bank
Сообщения: 798
Зарегистрирован: 26 фев 2014, 16:42

Re: Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

Сообщение Saxo_Bank » 05 мар 2014, 13:06

Три показателя на сегодня: розничные продажи в ЕС, отчет ADP в США

• Еврокомиссия прогнозирует рост ВВП Еврозоны
• Погода повлияла на занятость в США
• Макроэкономический тренд в США на основании индексов производства и услуг стабилизируется


В среду недостатка в экономической статистике не будет. Рыночные настроения сформируют три важных отчета: розничные продажи в Еврозоне, занятость в частном секторе США (отчет ADP) и активность в секторе обслуживания (отчет Института управления поставками (ISM)). Помимо этого, на сегодня запланировано несколько релизов индексов менеджеров по закупкам (PMI), включая индекс PMI в секторе услуг для ЕС (08:58 GMT), а также публикация пересмотренной оценки роста ВВП Еврозоны за четвертый квартал прошлого года (10:00 GMT).

Изображение
Во Франции потребление в розничном секторе в январе увеличилось. Фото: JMLPYT / iStock

Розничные продажи в ЕС (10.00 GMT):

Еврокомиссия пересмотрела свой прогноз, заявляя теперь, что ВВП Еврозоны вырастет на 1,2% в этом году. Предыдущий прогноз, опубликованный в квартальном отчете за ноябрь, был чуть ниже — на уровне 1,0%. Еврокомиссия заявила: «Ожидается, что темпы экономического роста увеличатся». Есть ли у такого прогноза реальное обоснование? Сегодняшний отчет за январь может дать предварительный ответ.

Пока что прогноз расходов в потребительском секторе Еврозоны в январе выглядит обнадеживающе благодаря подъему розничных продаж в двух основных экономиках региона. После декабрьского падения в первом месяце этого года в Германии и Франции был зафиксирован хороший прирост розничной активности, о чем свидетельствуют данные Евростата. Кроме того, индекс PMI в розничном секторе в начале 2014 года поднялся выше нейтральной отметки 50, что стало первым признаком роста за последние пять месяцев.

В то же время нельзя не заметить, что Германия снова возглавила рост расходов в январе. При этом восстановлению продаж предшествовали слабые показатели в декабре, поэтому пока неясно, является ли этот скачок положительным сигналом роста в последующие месяцы или «судорогами дохлой кошки». Тем не менее, если общая статистика в этом секторе экономики Еврозоны останется благоприятной, то оптимизм Еврокомиссии будет в большей степени оправдан.

Изображение
Источник: Евростат, Markit Economics

Отчет о занятости в США от ADP (13.15 GMT)

В последние месяцы темпы создания рабочих мест замедлились, и, согласно ожиданиям, в сегодняшнем отчете ADP о занятости в частном секторе мы увидим, что в феврале нисходящая тенденция продолжилась. Очередной неутешительный отчет не вызовет у игроков удивления, принимая во внимание точку зрения о том, что суровая зима серьезно подорвала процесс восстановления экономики. В этом случае февральские снегопады должны оказать предсказуемое воздействие на рынок труда. Согласно среднему прогнозу экономистов, в прошлом месяце занятость в частном секторе увеличилась на 150 000 по сравнению с предыдущим периодом. Если прогноз сбудется, то это будет значительное ухудшение после прироста в январе на 175 000.

Если ожидания рынка окажутся верными, то снижение темпов роста занятости в частном секторе, по данным ADP, продолжится третий месяц подряд. Это даст более веское основание рассчитывать на не очень высокие результаты роста занятости в официальном отчете правительства, который выходит в пятницу.

Возможно, февральская статистика пала жертвой погодных условий, но некоторые аналитики задаются вопросом о том, заставит ли нестабильная ситуация на рынке труда Федеральную резервную систему пересмотреть текущий план, в соответствии с которым на следующем заседании, которое состоится в этом месяце, будет объявлено о дополнительном сокращении масштабов программы выкупа облигаций. Ранее на этой неделе Пол Дейлз (Paul Dales) из Capital Economics сказал в интервью International Business Times следующее: «Если в феврале занятость понизится третий месяц подряд, то могут возникнуть предположения о том, что ФРС приостановит процесс сворачивания покупок активов. Но поскольку спад в этом месяце, вероятно, был вызван неблагоприятными погодными условиями, мы считаем, что Федрезерв будет придерживаться своего текущего плана действий».

Возможно, хотя слишком сильное падение занятости в отчете ADP относительно среднего прогноза может заставить игроков пересмотреть свою точку зрения.

Изображение
Источник: ADP, ФРБ Сент-Луиса

Индекс ISM в секторе услуг США (15.00 GMT)

В последнее время реальная экономическая статистика в США немного ухудшилась, однако данные опросов, проводимых в секторах производства и обслуживания, свидетельствуют о том, что макроэкономический тренд стабилизируется. В феврале производственный индекс ISM повысился, указывая на умеренный подъем этого зависимого от цикла сегмента экономики. Несмотря на то, что индекс ISM в секторе услуг, скорее всего, немного понизится, аналитики считают, что значение останется значительно выше отметки 50.

Обратите внимание на то, что в предыдущем выпуске индекс ISM в секторе услуг поднялся до уровня 54, установив максимальное значение с октября прошлого года. Конечно, о бурной активности здесь речь не идет, но это достаточно высокое значение для того, чтобы укрепить ожидания участников рынка, что сектор обслуживания, который играет доминирующую роль в экономике США, продолжит расти. Даже если прогноз сбудется и индекс в феврале слегка понизится до отметки 53,5, сегодняшний отчет (наряду с новостью об улучшении производственного индекса ISM, которая стала известна в понедельник) компенсирует возможные неутешительные новости о занятости по оценке ADP, которая выйдет чуть раньше.

«Экономика постепенно начинает выбираться из той небольшой ямы, в которой она оказалась в последние месяцы по причине неблагоприятной погоды» — заявил заместитель главного экономиста компании TD Securities Миллан Мулрейн (Millan Mulraine). Ранее на этой неделе, после выхода индекса ISM в производственном секторе за февраль, Мулрейн сказал в интервью агентству Reuters, что «в ближайшие месяцы этот восходящий потенциал должен сохраниться». Если результат сегодняшнего отчета будет соответствовать ожиданиям, то его прогноз зазвучит более убедительно.

Для получения более широкого контекста посмотрите сегодня на результаты индекса PMI в секторе услуг США от компании Markit, которые выходят приблизительно за час до данных ISM в 14:00 GMT.

Изображение
Источник: ISM

Материал предоставлен Trading Floor

Saxo_Bank
Сообщения: 798
Зарегистрирован: 26 фев 2014, 16:42

Re: Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

Сообщение Saxo_Bank » 05 мар 2014, 14:39

Почему российские акции ужасно дёшевы

∙ Повышенная волатильность останется на рынке в течение некоторого времени
∙ Торговые зависимости предотвратят конфликт
∙ Экономический прогноз – положительный


Все фондовые менеджеры развитых стран мира высказывают свои мнения по поводу того, что российские акции лучше продавать ввиду слишком высоких политических и экономических рисков. Эта «песня» звучала на протяжении многих лет, и, так как в этом появилась доля правды, акции могут настолько подешеветь, что действительно нужно начинать действовать, несмотря на кризис и негативные заголовки новостей.

Российский шок

По мере увеличения беспокойства в связи с возможностью военных действий на Украине Центральный банк России повысил ключевую ставку до семи процентов, и российские акции рухнули на 11,7 процента, показав наибольшее падение с момента финансового кризиса в 2008 году. Это движение сопровождалось ростом волатильности, и вполне вероятно, что её повышенный уровень будет преобладать в течение некоторого времени. Так или иначе, это единственная хорошая новость, поскольку она открывает отличные возможности.

Изображение
Источник: Bloomberg, Saxo Bank

Недавний обвал российских акций подлил масла в огонь, так как индекс MSCI Russia Capped Index способствовал падению мировых aкций на 22,5 процента только в 2014 году. Движения во вторник, которые были продиктованы ростом рисков, привели к восстановлению потерь.

Изображение
Источник: Bloomberg, Saxo Bank

Торговля и войны

Данный анализ посвящён объяснению причин, почему российские акции так подешевели и почему инвесторам предпочтительней рассмотреть возможность покупки, а не продавать бумаги. Но прежде чем углубиться в детали, определимся с мотивами. Ответ на вопрос, почему стоит делать ставку на российские акции в долгосрочной перспективе, связан, прежде всего, с политическим решением, которое вызывает только небольшие проблемы для российских компаний, и экономическими перспективами, которые не такие негативные.

Что касается политического решения: торговая зависимость делает войну слишком дорогой для обеих сторон (ЕС/Украина против России). Потребление природного газа в Европе приносит российскому бюджету около 100,0 миллионов долларов в день, что делает Европу крупнейшим покупателем, хотя с 2003 года импорт и сократился с 45,0 процентов до 30 процентов. Последние исследования Йельского университета говорят о том, что торговля способствует миру, тогда как насилие приводит к существенным затратам. В конечном счёте, Россия признает это так же, как и Германия – крупнейший потребитель российского газа. Следовательно, при анализе с точки зрения возможного политического разворота событий мы приходим к выводу, что состояние перепроданности российских акций открывает возможности роста.

Ещё одним фактором в поддержку длинных позиций является позитивный экономический прогноз. Оценки роста реального ВВП, согласно консенсус-прогнозу, равны 2,0 процентам и 2,5 процента для 2014 и 2015 годов соответственно. Уровень безработицы составляет около 5,5 процента, что гораздо ниже, чем в Европе, а Россия достигла положительного сальдо счёта текущих операций в процентном отношении к ВВП на фоне небольшого дефицита бюджета примерно на уровне около 0,5 процента от ВВП. Кроме того, индекс ведущих экономических индикаторов от Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), который не обновлялся с сентября 2013 года, вступает в фазу оживления, так что в ближайшее время рецессии в России не ожидается.

Оценки сигнализируют о существенном снижении активов

В настоящее время фондовый индекс российского рынка MSCI Russia, согласно прогнозным значениям на 12 месяцев, торгуется с коэффициентом P/B – 0,54, что говорит о доходности капитала на 50 процентов ниже стоимости собственного капитала. Коэффициент P/B, согласно прогнозным значениям на 12 месяцев, равен 3,6, т.е. четверть от среднего значения по рынкам развитых стран. Другими словами, акционерная стоимость снижается. Данная оценка, вероятно, была оправдана и имела смысл во время финансового кризиса, но не в этот раз. В люом случае, жизнь на этом не заканчивается.

Ожидаемая доходность акций на 12 месяцев в настоящее время составляет 17,1 процента. Так, если оценить стоимость акций в 15 процентов в целях отразить все факторы риска (с глобальной точки зрения, стоимость в 15 процентов довольно высока), то, согласно прогнозным значениям на 12 месяцев, индекс MSCI Russia должен торговаться с приблизительным коэффициентом P/B – 0,54, что предполагает рост в 85 процентов. Возможно, это несколько преувеличено, но даст вам общее представление об абсурдно низкой стоимости российских акций.

Вчера российские акции, входящие в расчёт индекса MSCI Russia Capped, вступили в фазу «медвежьего» тренда, основанного на скользящей средней доходности за 120-дневный период, которая понизилась до минус 23,5 процента (см. график). Обычно рынок восстанавливается (как при финансовом кризисе в 2008 году и кризисе в Европе в 2011 году), и мы полагаем, что это произойдёт вновь.

Изображение

Вместо того чтобы выбирать отдельные российские акции, торгующиеся на Лондонской фондовой бирже, намного проще делать ставку на индекс. Индексом MSCI Russia Capped Index лучше всего торговать через db x-trackers MSCI Russia Capped Index UCITS ETF (тикер XMRC:xlon). Эти ETF уже немного восстановились (см. график ниже).

Изображение
Источник: Bloomberg

Материал предоставлен Trading Floor

Saxo_Bank
Сообщения: 798
Зарегистрирован: 26 фев 2014, 16:42

Re: Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

Сообщение Saxo_Bank » 05 мар 2014, 14:57

Ключевые пары с долларом сжаты в диапазоне

∙ Рынок воспринял Украину, как отвлекающий фактор и повод для коррекции
∙ Пары зажаты в узком диапазоне и ждут повода для прорыва от данных по США
∙Американский ученый Мейкин прогнозирует падение рынков в первом полугодии 2014 года


Вчера кроссы с иеной рванули вверх, а американские фондовые рынки закрылись на новых исторических максимумах, поскольку инвесторам вернулась самонадеянная беспечность, и они сочли, что Украина была лишь отвлекающим фактором, который обеспечил им прекрасную возможность для покупки на спадах. Пресс-конференция Владимира Путина показала, что Президент России живет отнюдь не "в ином мире", и сосем не оторван от жизни, как утверждала совсем недавно Ангела Меркель, беседуя с Бараком Обамой. Путинское восприятие ситуации кажется гораздо более трезвым и реалистичным, чем излишне эмоциональные выпады со стороны США. И все же, эта ситуация по-прежнему таит в себе большую угрозу.

На предыдущей сессии Китай опубликовал данные по деловой активности в секторе услуг от HSBC/Markit: показатель преодолел отметку 50, но до официальных оптимистичных значений ему еще очень далеко. Австралийский сектор услуг также порадовал ростом.

График: USDJPY

USDJPY зажат в очень узком диапазоне, однако сейчас пара бьется о границы облака Ишимоку, при этом запаздывающий цикл (зеленая линия) также готов пробить уровень цен в случае роста от текущих значений. Для дальнейшего роста необходимы хорошие макроданные из США, хотя сгодятся и более менее приемлемые показатели, при условии сохранения восходящей динамики на фондовом рынке и распродажи на рынке облигаций.


Изображение
Источник: Saxo Bank

Мейкин и тающие преимущества заявлений о намерениях

Вчера я наткнулся на одну старую статью, написанную ученым Джоном Мейкином из Американского института проблем предпринимательской деятельности, следует отметить, что он часто дает масштабную экономическую картину, а также пишет о текущей и будущей политике и ее взаимодействии с рынками. Его статья об эндогенности, написанная в конце января, может стать моделью происходящего с нами в этом году: метания рынка, политика ФРС, в частности, количественное смягчение и другие инструменты, доступные Федрезерву, как антибиотики, со временем утрачивают свою эффективность:

"К декабрю 2013 года все активно обсуждали предстоящее сокращение стимулов, и никто больше не сомневался в неэффективности QE, поэтому реальное начало сокращений не оказало на экономику или рынки ощутимого воздействия".

Мейкин также утверждает, что обсуждение вечно низких процентных ставок (не зависимо от падения уровня безработицы...) "также подвергается воздействию эндогенных процессов и, соответственно, теряет свои стимулирующие свойства".

Эти эндогенные процессы становятся опасными, когда рынок начинает понимать, что ему нужно привыкать жить в мире без политического опиума, которым их снабжает Федрезерв. Он уже свыкся с мыслью о сокращении стимулов, но при этом продолжает устанавливать один исторический максимум за другим, возможно, потому, что экономическим данным не хватает оптимизма, а заявлению ФРС - решимости; поэтому первое повышение ставки откладывается до 3 квартала 2015 года.

Таким образом, мы подходим к двум вариантам развития событий, предложенным Мейкином - один, в котором явное укрепление экономики вынуждает ФРС сокращать стимулы быстрее и готовить рынки к повышению ставки не в конце 2015 года, а, возможно, в начале, или даже в конце текущего года. В рамках данного сценария, относительно хорошие данные по США спровоцируют бегство с рисковых рынков (падение на рынках развивающихся стран и, возможно, падение товарных валют), несмотря на улучшение фундаментальных показателей, потому что настроения рынка зависят сейчас от политики, а не от "фундамента".

В рамках второго сценария Мейкина, рынок неожиданно теряет уверенность в том, что Ферезерв продолжит сокращать стимулы; в этом случае ЦБ будет обеспокоен экономическими последствиями, связанными с отрицательным эффектом благосостояния и нас ждет появление "пута Йеллен-Фишера". В любом случае, он ждет падения на рынках в первом полугодии.

Это по большей части совпадает с моей оценкой текущих рисков, а также соответствует модели, в рамках которой видит дальнейшие перспективы Боб Джанджуа из Nomura, являющийся более убежденным медведем (в отношении как экономики, так и рынков). Он считает, что американская экономика проявит себя не с лучшей стороны в начале года, поэтому Федрезерву придется дать задний ход по своей программе сокращения стимулов, спровоцировав тем самым последний рывок рынка вверх; но в конечном счете фатальная утрата доверия к политике центрального банка приведет к появлению медвежьих настроений в конце года.

Ирония заключается в том, что относительно благоприятные данные на этой неделе и в ближайшие месяцы приведут к бегству от риска и падению чувствительных к риску товарных валют, а также валют на развивающихся рынках, тогда как слабые или нейтральные данные помогут поддержать статус кво сейчас, но все равно приведут к падению в будущем (через эндогенные процессы).

Что нас ждет

Остаток недели станет испытательным полигоном для основных валют и тестом на нашу способность вытрясти валюты стран Б7 из их текущих удручающе сжатых диапазонов. Этим утром Европа представит большой блок показателей деловой активности PMI в сфере услуг, которые не привлекут к себе большого внимания, если только не произойдет существенного пересмотра предварительных показателей, опубликованных ранее. Британский индекс PMI в секторе услуг обладает чуть более высоким потенциалом по части возможных сюрпризов и способности привести в движение EURGBP и GBPUSD. Завтра Банк Англии проводит заседание по монетарной политике, но не ожидается публикации никаких заявлений.

Для того чтобы ослабить EURUSD от текущих уровней завтра нам потребуется объявление ЕЦБ о мерах QE, или же очень прозрачный намек на неотвратимость таких мер.

Позднее сегодня США представят данные ADP по занятости, причем рынок не имеет понятия, что с ними делать, поскольку два последних результата этого отчета радикально разошлись с результатами официального отчета по уровню занятости по платежным ведомостям.

Рыночной парадигме, обсуждаемой мною выше, следует уделить особое внимание в случае, если сегодняшний индекс ISM в сфере услуг окажется необычайно сильным, а в пятницу мы увидим приличный отскок показателя занятости, что обусловит снижение тяги к риску из-за опасений в отношении перехода ФРС к более агрессивным темпам сворачивания QE/озвучивания намерений в отношении процентной ставки. Впрочем, я не уверен, что в этом месяце макроэкономические показатели окажутся на высоте, а это означает, что доллар США может оставаться ослабленным, и сможет рассчитывать на поддержку только со стороны «голубиного» настроя ЕЦБ или иных факторов (Украина).

Сегодня же свое решение по монетарной политике озвучит Банк Канады. В последнее время страна публиковала преимущественно удручающие показатели, и ЦБ склонялся в последние месяцы к «голубиному» настрою, что помогало паре USDCAD удерживаться на высоких уровнях. Тем временем активное ралли цен на энергию, а также скромные в целом макроэкономические данные США сдерживали рост, не давая цене продвинуться за верхнюю границу диапазона. Мне сложно предположить исход заседания, который оказался бы чрезвычайно позитивным для CAD, но если это и произойдет, я все равно предпочту покупать на падении в рамках устойчивого ралли USDCAD.

Материал предоставлен Trading Floor

Saxo_Bank
Сообщения: 798
Зарегистрирован: 26 фев 2014, 16:42

Re: Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

Сообщение Saxo_Bank » 06 мар 2014, 10:12

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 6 марта 2014 года

Форекс: Евро торгуется с повышением


Этим утром евро торгуется с повышением относительно большинства своих главных валют-партнёров. Между тем, участники рынка собираются внимательно следить за ходом сегодняшнего заседания Европейского центрального банка по вопросам денежно-кредитной политики. Учитывая показатели за прошлую неделю, свидетельствующие о некотором повышении инфляции по Еврозоне, а также сильные данные по активности в производственном секторе и сфере услуг, вполне вероятно, что центробанк откажется от сокращения процентных ставок. Кроме того, интерес для инвесторов будет представлять и решение Банка Англии; так, согласно ожиданиям, Банк должен сохранить курс своей денежно-кредитной политики. В США выйдет информация по числу первичных заявок на пособие по безработице, производственным заказам и пройдут выступления ряда политических лидеров страны. В 6 часов утра по GMT евро несколько потерял против американского доллара, торгуясь по цене 1,3727 доллара, и немного повысился в сравнении с британским фунтом, составив 0,8214 фунта.

Австралийский доллар вырос на 0,3 процента по отношению к доллару США благодаря более высоким, чем ожидалось, данным за январь по розничным продажам и торговому профициту Австралии.

Японская иена снизилась на 0,4 процента и 0,3 процента относительно американского доллара и евро соответственно.

Европа: Рынок откроется в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 20 пунктов и 7 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 11 пунктов.

Публикация индекса производственных заказов Германии; уровня безработицы Франции и Греции; числа регистраций новых автомобилей Великобритании запланирована на сегодня. Кроме того, ожидается заседание по денежно-кредитной политике Европейского центрального банка и Банка Англии.

Deutsche Telekom AG (DTE), Continental AG (CON), Merck KGaA (MRK), Orange SA (ORA), Bureau Veritas SA (BVI), JCDecaux SA (DEC), Hellenic Telecommunications Organization SA (HTO), Axel Springer SE (SPR), Aviva (AV/), Schroders (SDR), IMI (IMI), Cobham (COB), Spirax-Sarco Engineering (SPX), Hunting (HTG), Unite Group (UTG), James Fisher & Sons (FSJ) и Lookers (LOOK) отчитаются по результатам своей деятельности.

По данным Bloomberg, главный исполнительный директор Deutsche Telekom AG (DTE) Тимотеус Хеттгес (Timotheus Hoettges) сообщил Совету директоров, что ограничения со стороны регулирующих органов могут замедлить процесс продажи филиала T-Mobile в США.

Telefonica (TEF) на пороге заключения сделки с испанским медиа-гигантом Prisa по покупке у него 56 процентов акций французского провайдера Canal + за 800 миллионов евро, – передаёт Bloomberg.

Директор по урегулированию мировых споров и нормативно-правовым делам Deutsche Bank AG (DBK) Эндрю Проктер (Andrew Procter) покинул свой пост для работы в юридической фирме Herbert Smith Freehills LLP.

Vivendi SA (VIV) подтвердила, что компании Bouygues SA (EN) и Altice SA (ATC) представили обязывающие предложения по оператору связи SFR.

Министерство юстиции США ведёт расследование в отношении Rolls-Royce Holdings (RR/), обвиняемую в подкупе её руководителями чиновников в Индонезии, Китае и Индии для получения выгодных контрактов, – пишет «The Telegraph».

Азия: Торги в основном в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории.

В Японии Softbank Corporation (9984) подскочили на фоне новостей о планах председателя компании Масаёши Сон (Masayoshi Son) провести переговоры касательно предложению по T-Mobile в следующий вторник при Внешнеторговой палате в Вашингтоне. Toyota Motor (7203) выросли вслед за вчерашними новостями о том, что компания сохранала за собой лидерствто по февральским продажам автомобилей в Австралии. Fast Retailing (9983) продолжают идти вверх. В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 1,8 процента выше на отметке 15163,4 пункта.

В Южной Корее Dongbu Steel Company (016380) и POSCO (005490) стремительно поднялись. Тогда как SK Hynix (000660) и Samsung Electronics (005930), напротив, потеряли в цене. В Гонконге Prada SpA (1913) опустились после заявления министра финансов Китая Лоу Цзивэй (Lou Jiwei) о введении правительством страны высоких налогов на предметы роскоши. В Китае акции технологического сектора Yonyou Software Company Limited (600588) и Zhejiang Dahua Technology Company (002236) торгуются в «минусе». В то время как Poly Real Estate Group Company (600048), наоборот, совершили разворот от предыдущих потерь и торгуются с повышением.

США: Фьючерсы торгуются выше

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 2,6 пункта выше.

Публикация числа первичных заявок на получение пособия по безработице, индекса производственных заказов, уровня себестоимости труда и производительности без учёта сельскохозяйственного сектора планируется на сегодня.

Costco Wholesale (COST), Kroger Company (KR), VimpelCom (VIP), Staples (SPLS), H & R Block (HRB), Cooper Companies (COO), Joy Global (JOY), Pinnacle Foods (PF) и Thor Industries (THO) объявят о своих результатах сегодня.

В среду в рамках продлённой торговой сессии RigNet (RNET) выросли на 8,3 процента ввиду опередивших ожидания рынка результатов четвёртого квартала. Tekmira Pharmaceuticals Corporation (TKMR) подскочили на 9,6 процента на сообщениях компании о том, что, Управление США по пищевым продуктам и лекарственным веществам присвоило препарату TKM-Ebola статус ускоренного рассмотрения, что должно упростить разработку и ускорить процедуру рассмотрения. WuXiPharmaTech Cayman (WX), напротив, отступили на 4,6 процента вслед за более низким, чем ожидалось, прогнозом дохода и прибыли на первый квартал. Неудовлетворительные данные по доходу за четвёртый квартал привели к падению Boyd Gaming Corporation (BYD) на четыре процента.

S&P 500 во время вчерашней регулярной торговой сессии завершил свои торги без изменений. Exxon Mobil Corporation (XOM) потеряли 2,8 процента на ожиданиях компании, что добыча нефти и природного газа останется на прежнем уровне в текущем году, кроме того, компания, по всей вероятности, сократит капитальные расходы на шесть процентов в 2014 году. Reynolds American (RAI) и Lorillard (LO), совершив разворот после двух прибыльных предыдущих сессий, пошли вниз на 3,6 процента и 3,2 процента соответственно. eBay Inc. (EBAY) опустились на 0,3 процента на заявлении инвестора Карла Икана (Carl Icahn), владельца около 2,2 процента акций в компании, о том, что предприятие имеет наихудшее корпоративное управление. Target Corporation (TGT) подешевели на 1,2 процента в связи с уходом руководителя информационной службы. Facebook (FB) подорожали на четыре процента вслед за увеличением брокером целевой цены. Genworth Financial (GNW) продвинулись вперёд на 3,9 процента на сообщении компании о планах расширить и реструктурировать отдел продаж в этом году в целях улучшения развития её бизнеса. Превзошедшая ожидания экспертов прибыль третьего квартала и повышение прогноза по ней обеспечили рост Brown-Forman Corporation (BF/B) на 3,3 процента. Bank of America (BAC) выросли на 3,1 процента на фоне спекуляций о возможном значительном увеличении банком дивидендных выплат на предстоящий финансовый год.

Сводка последних новостей

Р. Фишер: Программа QE действует слишком долго, создавая дисбаланс

По словам главы ФРБ Далласа Ричарда Фишера (Richard Fisher), программа покупки облигаций центробанка США действует слишком долго, что может привести к значительному дисбалансу на рынке.

Дж. Уильямс: Политика ФРС способствует росту экономики США
Президент ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс (John Williams) высказал мнение, что улучшение в чувствительных к процентной ставке секторах, таких как сектор недвижимости и автомобильный, позволили сделать вывод, что адаптивная денежно-кредитная политика центрального банка работает. Он также добавил, что американская экономика продолжит свой рост на 2,5 процента или более в год и безработица должна сократится до пяти-шести процентов в течение ближайших нескольких лет.

Бежевая книга ФРС: Суровая погода негативно влияет на экономику США
В последнем отчёте, известном как Бежевая книга, Федеральная резервная система США сообщила, что слабый экономический рост США в январе и начале февраля произошёл ввиду суровой зимней погоды и серии штормов. Тем не менее, согласно данному отчёту, последствия неблагоприятной погоды носят временный характер. В Книге также подчёркивается, что в восьми из двенадцати регионов ФРС наблюдалось увеличение экономической активности на протяжении отчётного периода на фоне улучшений на рынках труда и недвижимости.

Банк Японии может корректировать свою политику при угрозе рисков для экономики
Заместитель главы Банка Японии (BOJ) Кикуо Ивата (Kikuo Iwata) заявил, что центральный банк намерен корректировать свою денежно-кредитную политику, если риски для экономических перспектив будут угрожать его целевому уровню инфляции в 2,0 процента. Ивата также добавил, что восстановление японской экономики будет продолжаться умеренными темпами даже после роста налога с продаж с апреля 2014 года.

Австралийский торговый профицит внезапно идёт вверх
В январе скорректированный на сезонность профицит торгового баланса Австралии неожиданно вырос до 1433,0 миллиона австралийских долларов по сравнению с пересмотренным в сторону увеличения профицитом прошлого месяца в 591,0 миллион долларов.

Темпы роста розничных продаж Австралии увеличиваются
С учётом сезонной корректировки на ежемесячной основе январские розничные продажи Австралии продвинулись на 1,2 процента относительно пересмотренного в сторону повышения роста в 0,7 процента за декабрь 2013 года.

Материал предоставлен Saxo Bank

Ответить