Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

[Saxo_Bank]

Три показателя на сегодня: индекс PMI в розничном секторе ЕС, безработица и потребительские настроения в США

-​Высокое значение индекса PMI в Еврозоне воодушевит сторонников жесткой монетарной политики
-Американская статистика по безработице поможет оценить влияние погоды на экономику
-Индекс потребительского комфорта покажет, насколько устойчиво к внешним воздействиям доверие потребителей в США

На сегодня запланировано много публикаций, включая январскую оценку индекса менеджеров по закупкам в розничном секторе для Еврозоны. Между тем в США выйдут два отчета, на примере которых участники рынка будут пытаться определить предполагаемую связь между погодой и низкими экономическими показателями в последнее время. Кроме того, сегодня будут объявлены решения по процентным ставкам различными банками: Банк Англии опубликует свое заявление в 12:00 GMT, а в 12:45 GMT наступит очередь Европейского центрального банка.


Индекс PMI в розничном секторе покажет, был ли скачок расходов в январе случайностью или нет.
Фото: Rainbow / iStock Editorial

Индекс PMI в розничном секторе Еврозоны (09:10 GMT): Вчера были опубликованы на удивление высокие результаты о розничных продажах в Еврозоне, которые обеспечили «быков» весомым аргументом в защиту их позиции. Эта новость также дала сторонникам жесткой денежно-кредитной политики основание утверждать, что дополнительные стимулы экономике не нужны.

В последнее время макроэкономическое положение Европы давало мало поводов для оптимизма, однако уверенное восстановление расходов в розничном секторе в январе стало маленькой победой. Говорю «маленькой», потому что пока очевидных признаков устойчивого роста по этому важному индикатору нет. Месячные и годовые показатели на протяжении последних нескольких месяцев то и дело колебались, поднимаясь выше или опускаясь ниже нуля. Если у розничных продаж есть шанс повторить январский рост в отчете, который выйдет в следующем месяце, то первые признаки такого увеличения мы можем увидеть в сегодняшнем отчете о розничном индексе PMI от Markit.

Улучшение настроений в розничном секторе Европы в январе стало предвестником увеличения реальных расходов, поэтому очередное повышение индекса PMI будет означать повторение роста (любое значение выше нейтральной отметки 50 окажет положительное влияние). Но, наверное, настоящим испытанием для участников рынка станут экономические прогнозы, которые ЕЦБ озвучит на сегодняшнем заседании, в том числе оценки инфляции. Потребительские цены продолжают расти, но темпы эти очень низкие: согласно предварительной оценке, в феврале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года цены поднялись на 0,8%. Однако значительный прирост розничных продаж говорит о том, что самая сильная угроза дезинфляции/дефляции осталась позади. Хотя это утверждение остается спорным, возможно, степень неопределенности понизится, если сегодня значение PMI окажется достаточно высоким.



Первичные заявки на пособие по безработице (13:30 GMT): Публикуемый сегодня еженедельный отчет заслуживает пристального внимания в свете вчерашней новости о том, что занятость в секторе услуг сокращается. Компонент занятости индекса ISM в секторе обслуживания в феврале вышел в зону отрицательных значений впервые с середины 2012 года. Кроме того, масштабы падения стали вторыми по величине за всю 12-летнюю историю этого индикатора. «Холодная зима оказала на нас сильное воздействие по сравнению с прошлым годом» — заявил один из опрошенных людей в ходе проведения исследования ISM.

Если экономике угрожают не только холода, то определенные доказательства этого мы увидим в сегодняшнем отчете о заявках. На текущий момент марта количество новых заявок несколько завышено по сравнению с результатами последнего времени, но пока нет очевидных признаков того, что развивается восходящая тенденция. Среднее значение за четыре недели немного превышает январские уровни, но это вполне может быть временным отклонением. Если, конечно, сегодняшний отчет не покажет обратное.

Значительное увеличение количества заявок будет выглядеть особенно тревожно в свете последнего отчета ISM в секторе услуг за февраль, но экономисты никаких проблем сегодня не предвидят. Средний прогноз предусматривает падение количества заявок за прошлую неделю с 348 000 до 338 000 с учетом сезонных факторов. Но не будем упускать из виду фактор риска: если ожидания не оправдаются, то игроки в меньшей степени заходят списывать скачок заявок на влияние погоды.



Индекс потребительского комфорта в США от Bloomberg (14:45 GMT): Еженедельный отчет о потребительских настроениях предлагает дополнительную возможность испытать на прочность теорию о том, что виновницей ухудшения экономической статистики является погода. На данный момент этот индикатор экономических условий, как их оценивают американцы, свидетельствует о том, что макроэкономический тренд улучшается. На прошлой неделе индекс потребительского комфорта установил самое высокие значение с начала января. Это означает, что спад экономики обусловлен не циклическими причинами, давая основание полагать, что причиной колебания статистики в последнее время была погода.

Пока что это всего лишь предположение, но оно зазвучит более убедительно, если настроения среди потребителей продолжат улучшаться. Для того чтобы оптимизм закрепился, необходим непрерывный рост показателей для этого индекса. Это уже более высокая планка, и вопрос о том, будет ли она достигнута, пока остается открытым. Хорошая новость заключается в том, что другие индикаторы настроений также растут, а значит, подъем индекса потребительского комфорта — не аномалия. Окончательная оценка индекса потребительского доверия, составляемого Thomson Reuters и Мичиганским университетом, в феврале повысилась по сравнению с предыдущим месяцем, свидетельствуя о том, что настроение потребителей как минимум держится на стабильном уровне. «Наиболее важный вывод заключается не в том, правильно ли потребители оценили негативное воздействие погоды на экономику, а в том, какую устойчивость они проявили перед угрозой арктического фронта, а также роста коммунальных счетов и минимального роста занятости» — заявил руководитель отчета.

Сохранится ли положительный настрой в марте? Сегодняшний отчет об индексе потребительского комфорта поможет ответить на этот вопрос.



Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

Обзор по облигациям: Угроза войны снижается, и «былые завсегдатаи новостных полос» возвращаются

​-Рынки восстанавливают первоначальные потери
-Российские бумаги серьёзно пострадали
-Драги и Йеллен в центре внимания

В связи с небольшой деэскалацией конфликта между Украиной и Россией, который ранее на этой неделе мог перерасти в настоящую войну и сопровождался резким падением на финансовых рынках, обстановка на рынках стабилизировались и уже наблюдается восстановление некоторых потерь.

На кредитных рынках российские бумаги упали наиболее сильно, и, как показывает график ниже, кредитные спрэды некоторых крупных российских эмитентов по-прежнему высоки. Учитывая присутствие геополитического риска, эти эмитенты представляют неплохие возможности в случае положительного исхода продолжающегося конфликта.


Источник: Bloomberg и Saxo Bank

В настоящее время ввиду по-прежнему напряжённой ситуации в Восточной Европе, основное внимание может вернуться к «былым завсегдатаям новостных полос» и двум главным финансовым событиям этой недели: заседанию Европейского центрального банка (ЕЦБ) в четверг и отчёту по занятости в несельскохозяйственном секторе в США, который выйдет в пятницу.

На этот раз не ожидается, что ЕЦБ представит дальнейшие меры по борьбе с дефляцией, хотя последние данные по инфляции были довольно слабыми. Как всегда, следует внимательно следить за выступлением главы ЕЦБ Марио Драги (Mario Draghi) на пресс-конференции.

Два разочаровывающих отчёта по занятости вне сельскохозяйственного сектора подряд послужили поводом для сомнений со стороны некоторых инвесторов в отношении темпов сокращения покупки облигаций ФРС. Третий подобный отчёт окажет давление на председателя ФРС США Джанет Йеллен (Janet Yellen), поскольку в конце этого месяца она готовится провести свое первое заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке.

Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

Евро/доллар и рыночные ожидания относительно ЕЦБ являются загадкой

-​Плохие данные по индексу ISM в США ставят под сомнение теорию о "влиянии погоды"
-Пара AUD/USD вырывается за пределы диапазона выше 0,9000
-Заседание ЕЦБ сегодня днем задаст настрой паре евро/доллар

Вчера вышли чрезвычайно разочаровывающие данные по ISM в секторе обрабатывающей промышленности в США, продемонстрировавшие вялое значение 51,6 против ожидаемых 53,5 и 54,0 в январе, что стало минимальным значением с начала 2010 года, и вернуло падающий тренд в эту серию данных. Наиболее беспокоящими компонентами отчета стал субиндекс занятости, который упал до 47,5 и предполагал чистые увольнения. Показатель оказался ниже отметки 50 впервые с декабря 2011 года и стал минимальным с марта 2010 года значением. Показатель отчета значительно повысил планку для аргумента в пользу того, что слабость американской экономики была связана с погодными условиями. Кроме того, учитывая вышедшие вчера достаточно слабые данные занятости ADP и резкий пересмотр в сторону снижения данных за предыдущие месяцы, это ставит указанную серию данных гораздо ближе к серии данных по занятости вне сельскохозяйственного сектора. Вероятно, нас ждет очередной слабый показатель по занятости вне сельскохозяйственного сектора за февраль.

В ходе предыдущей сессии вышли сильные показатели отчетов по розничным продажам и балансу торгового счета в Австралии, что, наконец, подтолкнуло пару AUD/USD выше 0,9000, положив конец ее неспособности вырваться за пределы узкого диапазона, наблюдаемой в последние недели.

График: AUD/USD

Пара AUD/USD, как и большинство основных кросс-курсов доллара, находится в зоне неопределенности, учитывая интересную перевернутую фигуру "голова и плечи" наверху и поддержку диапазона непосредственно ниже 0,8900 внизу. Одна из указанных областей, вероятно, будет протестирована в ходе недельного закрытия, что будет способствовать росту волатильности на следующей неделе. В долгосрочной перспективе я склоняюсь к дальнейшему масштабному снижению, однако локальное подтверждение медвежьего прогноза отсутствует, поэтому придется ждать медвежьего разворота от более высоких уровней или распродажи ниже локальной поддержки для формирования технического медвежьего крюка.


Источник: Saxo Bank

В отчете по американской экономике Бежевой книги ФРС основным фактором снижения темпов восстановления в определенных регионах заявлены погодные условия, в то время как 8 из 12 регионов отметили улучшение уровней экономической активности. Сам я не считал, но очевидно, что в отчете Бежевой книги слово "погода" упоминалось 119 раз.

В числе примечательных, откровенно сдержанных рыночных реакций на вышедшие вчера слабые данные по США оказалась устойчивость товарных валют и пары доллар/иена, которая, по всей видимости, сосредоточена исключительно на росте цен на акции в настоящий момент. (Кстати, с точки зрения технической перспективы, акции начинают выглядеть чрезвычайно перекупленными) Вершина локального диапазона пары доллар/иена в настоящий момент находится непосредственно ниже отметки 103,00, пока мы ждем завтрашнего выхода отчета по занятости вне сельскохозяйственного сектора. Я полагаю, что на фоне слабого отчета, который выйдет завтра, мы увидим попытку пробить сопротивление, которая увенчается успехом, если интерес к риску не сможет укрепиться на фоне слабого показателя статистики. Ослабление иены также обсуждалось Государственным пенсионно-инвестиционным фондом Японии (насчитывающим более 1,25 трлн. долларов), который говорил о необходимости установить целевое значение прибыли в 1,7% вдобавок к росту зарплат и что, возможно, настало время перенести инвестиции из японского суверенного долга.

Нейтральный тон вчерашнего заседания Банка Канады не смог ослабить канадский доллар, поскольку пара USD/CAD держалась вблизи верхней границы диапазона, а статистика США не оказала поддержку. Рынки по ставкам продемонстрировали, что это событие является слабопозитивным фактором для прогноза по канадскому доллару на данный момент, однако очевидно, что Центробанк ждет новой информации прежде, чем делать следующий намек в отношении политики. Любопытно будет посмотреть на выходящие сегодня данные Ivey PMI по Канаде по сравнению с отчетами по индексу ISM в США на этой неделе.

Что нас ждет

Сегодня все внимание направлено на ЕЦБ, а рыночные ожидания распределены достаточно неоднозначно в преддверии заседания. Сильное закрытие пары евро/доллар на прошлой неделе после роста показателя индекса цен потребителей предположил, что рынок готовился к очередному заседанию, которое не преподнесет неожиданностей, таким образом, относительное отсутствие событий, возможно, уже заложено в цену, а затем именно настроение рынка определит, отправить ли пару евро/доллар выше или ниже на фоне предположения о том, что негативное влияние на американскую экономику оказано исключительно плохими погодными условиями и что ЕЦБ по-прежнему готов предпринять меры на одном из грядущих заседаний.

Минимальной мерой ЕЦБ, которая, вероятно, потребуется, чтобы вызвать краткосрочную слабость валюты, является остановка стерилизации покупок SMP и снижение прогнозов по инфляции и экономике. Кроме того, для значительного снижения пары евро/доллар, вероятно, потребуется реальное количественное ослабление ЕЦБ (либо это, либо ускорение темпов сокращения стимулов ФРС ввиду волны роста в статистике США). Разумеется, сегодня мы этого не увидим, однако любой намек на рассмотрение возможности реального QE будет достаточно мощным сигналом к продаже евро. Между тем, председатель Марио Драги едва ли направит слишком много усилий на валютный курс евро, если не считать обычных комментариев о том, как это может повлиять на прогноз по инфляции.

Не пропустите превосходный предварительный обзор Мадса Кофоэда по сегодняшнему заседанию ЕЦБ.

Сегодня Банк Англии едва ли предпримет какие-либо действия, поскольку он редко делает какие-либо заявления, если не предпринимает фактических политических мер в день проведения заседания.

Сегодня лидеры ЕС встречаются на экстренном заседании для обсуждения реакции ЕС на действия России в Украине.

После сегодняшнего заседания главным вопросом до конца недели останется то, полностью ли рынок заложил в цену слабый отчет по занятости в США, таким образом, реакция на пятничный отчет по США обеспечит отличный технический прогноз на неделю или ближайшие недели, поскольку едва ли мы сможем продолжать торговлю в этих чрезвычайно сдавленных диапазонах последних нескольких недель в основных кросс-курсах доллара.

Обратите внимание на сегодняшнее интервью Уильяма Дадли из ФРБ, которое состоится в одно время с пресс-конференцией Драги в ЕЦБ. Это может прояснить настроения в ФРС лучше, чем то, что мы получаем из других источников.

Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

И снова про Украину

Хорошо проведенная пресс-конференция Владимира Путина, состоявшаяся во вторник, возможно, привела к временному ослаблению кризиса на Украине, однако глобальные последствия полномасштабной интервенции в Крымский полуостров и потенциальное их влияние на другие страны мира постепенно проявляются.
Сейчас Россия не только контролирует поставки газа Украине силами государственной газодобывающей компании ОАО «Газпром», но на неё также приходится и 25 процентов поставок в Европу. Хотя этот процент может измениться в случае введения Евросоюзом санкций в отношении России, и появление альтернативного и более дешёвого источника энергии, например, сланцевого газа из США, может поменять дело.

Одно можно сказать наверняка – в ближайшее время кризис не закончится, а замедление российской экономики и потеря исторической конкурентоспособности могут также осложнить ситуацию.

Мы говорим о возможных последствиях не только для Украины и России, но и для других стран, и при этом возникает вопрос, действительно ли это грозит строительством новой «Берлинской стены».

В приложении вы можете изучить инфографику более подробно.



Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

Форекс: Доллар США торгуется в «боковике»

Этим утром доллар США торгуется в боковом тренде относительно большинства своих главных валют-конкурентов. Ввиду сильных вчерашних данных по первичным заявкам на пособие по безработице в США, сегодня рынки с будут ждать цифр по занятости в несельскохозяйственном секторе, которые, согласно ожиданиям, должны свидетельствовать об увеличении темпов приёма на работу в феврале. Между тем, учитывая повышение Европейским центральным банком своего экономического прогноза для Еврозоны на 2014 год, трейдеры обратят своё внимание на январские данные по промышленному производству в Германии; предполагается, что показатели отразят месячный рост. В 6 часов утра по GMT евро и британский фунт торгуются почти без изменений против американского доллара по цене 1,3859 доллара и 1,6738 доллара соответственно.

Австралийский доллар торгуется несколько ниже в сравнении с долларом США. Тем временем, февральские данные констатировали продолжающееся снижение активности в строительном секторе Австралии.

Японская иена прибавила по 0,1 процента по отношению к евро и доллару США.

Европа: Рынок откроется в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 3-15 пунктов и 1-4 пункта ниже соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется в диапазоне минус 8 и 0 пунктов.

Публикация данных по объёму промышленного производства и индекса оптовых цен Германии; уровня безработицы, индекса потребительских цен и объёма промышленного производства Швейцарии; торгового баланса и дефицита бюджета Франции; индекса цен производителей Италии; ожиданий потребителей Великобритании по инфляции запланирована на сегодня.
Evonik Industries AG (EVK), Atlantia SpA (ATL), Enel Green Power SpA (EGPW), Enbw Energie Baden Wuerttemberg AG (EBK), GEA Group AG (G1A), Fraport AG Frankfurt Airport Services Worldwide (FRA), Rallye SA (RAL), Alliance Trust (ATST) и AGA Rangemaster Group (AGA) отчитаются по результатам своей деятельности.

UBS AG (UBSN) назначила Дуга Саймонса (Doug Simons) и Теннона Крумпельмана (Tannon Krumpelman) из Credit Suisse Group AG (CSGN) и Goldman Sachs Group соответственно управляющими филиалом по работе с клиентами.

Как объявила Banco de Sabadell SA (SAB), дочерняя компания Sinia XXI Energy Holdings завершила продажу своей доли в ветровой электростанции Fersa Energies в 3,8 процента приблизительно за 3,7 миллиона евро.

Генеральный директор Deutsche Lufthansa AG (LHA) по Великобритании и Ирландии Кристиан Шиндлер (Christian Schindler) сообщил, что число пассажиров, путешествующих по двум маршрутам авиакомпании в Дублин в прошлом году выросло на 5,6 процента.
Герхард Цайлер (Gerhard Zeiler) заменит Джонатана Эшли (Jonathan Ashley) на посту председателя компании GAGFAH SA (GFJ).

Rio Tinto (RIO) сказала о своём намерении завершить разработку программы финансирования по железорудному проекту Simandou в Гвинее, находящемуся в подвешенном состоянии уже длительное время.

AstraZeneca (AZN) заявила, что препарат Nexium, куда входит ингредиент, изготовленный в Ranbaxy Laboratories из индийского растения, и не получивший одобрения надзорных органов, безопасен в использовании и не был изъят с рынка США.

Азия: Торги в основном в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории.
В Японии TDK Corporation (6762) выросли после рекомендации брокера о покупке акций компании. Sekisui House (1928) подскочили благодаря обнародованию компанией годового прогноза прибыли, опередившего ожидания рынка. Fast Retailing (9983) продолжили своё недавнее повышательное движение и торгуются в «плюсе». В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,8 процента выше на отметке 15259,1 пункта.

В Южной Корее KT Corporation (030200) опустились на фоне сообщений СМИ о взломе веб-сайта компании, что привело к нарушению безопасности личных данных клиентов. Amorepacific Corporation (090430), напротив, подорожали на заявлении компании, о том, что её сеть магазинов беспошлинной торговли Duty Free зафиксировала высокий рост в этом году. В Гонконге China Petroleum & Chemical (386), MTR Corporation (66) и China Construction Bank (939) продвинулись вперёд, попав в число лидеров в списке индекса Hang Seng. В Китае China Vanke (000002) поднялись ввиду роста годовой прибыли на 21 процент. Тогда как, China Merchants Property Development (000024), Poly Real Estate Group (600048) и Gemdale (600383), наоборот, подешевели в связи с объявлением правительством страны о введении налога на имущество. Haitong Securities (600837) отступили по причине падения прибыли в прошлом месяце.

США: Фьючерсы торгуются выше

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 2,2 пункта выше.
Публикация изменения числа занятых в несельскохозяйственном и частном секторах, уровня безработицы, торгового баланса, размера средней почасовой зарплаты и изменения объёма потребительского кредитования планируется на сегодня.

Foot Locker (FL), Piedmont Natural Gas Company (PNY), Valero Energy Partners (VLP), Big Lots (BIG), Superior Industries International (SUP), Chimerix(CMRX) и Furmanite Corporation (FRM) объявят о своих результатах сегодня.

В четверг в рамках продлённой торговой сессии Skullcandy (SKUL) стремительно поднялись на 22,5 процента ввиду опередившей ожидания рынка прибыли за четвёртый квартал не по нормам бухгалтерского учёта. Korn/Ferry International (KFY) подскочили на 4,8 процента вслед за позитивными итогами третьего квартала. Более высокие, чем предполагалось, результаты четвёртого квартала и увеличение прогноза прибыли на 2014 год обеспечили рост Comtech Telecommunications (CMTL) на 4,3 процента. Gap Inc. (GPS), напротив, подешевели на 4,8 процента на сообщениях о неожиданном сокращении сопоставимых продаж за февраль. H&R Block (HRB) снизились на 3,4 процента в силу существенного отставания данных за третий квартал от рыночного прогноза.

Во время вчерашней регулярной торговой сессии S&P 500 прибавил 0,2 процента, завершив свои торги на рекордном уровне в 50-й раз за последние 12 месяцев, после снижения числа заявок на получение пособия по безработице в США на прошлой неделе до трёхмесячного минимума. Yum! Brands (YUM) выросли на 3,3 процента благодаря повышению брокером рейтинга акций компании с «Neutral» до «Outperform». Ценные бумаги энергетического сектора Valero Energy (VLO), Marathon Petroleum (MPC) и Peabody Energy (BTU) пошли вверх на 5,2 процента, 3,8 процента и 2,4 процента соответственно. International Game Technology (IGT) продвинулись вперёд на 4,3 процента ввиду опубликованного в среду отчёта, в котором брокер дал позитивную оценку акциям компании. Joy Global (JOY) выросли на 2,4 процента. Компания объявила о резком спаде чистой прибыли в первом квартале, несколько повысив при этом годовой прогноз по скорректированной прибыли. Staples (SPLS) опустились на 15,3 процента на сообщениях о неудовлетворительных результатах четвёртого квартала. Вдобавок, фирма информировала о планах закрыть 225 магазинов к концу 2015 года. Costco Wholesale Corporation (COST) потеряли 2,8 процента в связи с падением прибыли за финансовый второй квартал. Акции сектора производства жёстких дисков Seagate Technology (STX) и Western Digital (WDC) отступили на 4,7 процента и 1,8 процента соответственно.

Сводка последних новостей

Ч. Плоссер: Темпы «сворачивания» QE могут оказаться слишком медленным

Глава Федерального резервного банка Филадельфии Чарльз Плоссер (Charles Plosser) считает, что сокращение покупок активов размеренным темпом, возможно, и правильное решение, однако если экономика будет оправдывать прогнозы и продолжит улучшение, ФРС окажется «позади тренда».

Д. Локхарт: ФРС следует продолжать сокращение стимулов

По словам главы ФРБ Атланты Денниса Локхарта (Dennis Lockhart), центральному банку США необходимо проявлять терпение и продолжать «сворачивание» своей программы покупок облигаций, даже если февральский отчёт по рынку труда, который выйдет сегодня, не оправдает ожиданий. Он также добавил, что пока восстановление американской экономики не начнёт резко давать сбои, ФРС следует придерживаться сокращения стимулов.

Японский индекс ведущих экономических индикаторов идёт вверх меньше ожиданий

В январе индекс ведущих экономических индикаторов в Японии продвинулся до 112,2, отстав от прогнозов, при этом его окончательное значение в прошлом месяце составляло 111,7. Кроме того, в январе индекс совпадающих экономических индикаторов в стране поднялся больше ожиданий – до 114,8 с пересмотренного в сторону увеличения окончательного уровня декабря 2013 года в 112,3.

Японские официальные золотовалютные резервы растут

В конце февраля объём официальных золотовалютных резервов Японии увеличился до 1288,2 миллиарда долларов США относительно уровня в 1277,10 миллиарда долларов на конец января.

Глава РБА не видит необходимости в продолжении снижения ставок

Глава Резервного банка Австралии (РБА) Гленн Стивенс (Glenn Stevens) не уверен как долго процентные ставки будут оставаться стабильными, но при этом он исключил новое понижение в ближайшее время. Кроме того, он выразил свою уверенность в том, что уровень безработицы в Австралии в этом году начнёт сокращаться.

Активность в строительном секторе Австралии продолжает снижаться

Скорректированный на сезонность австралийский индекс деловой активности в строительном секторе от Австралийской промышленной группы (AiG) и Ассоциации жилищной индустрии (HIA) опустился в феврале до 44,2 по сравнению с 48,2 предыдущего месяца.

Материал предоставлен Saxo Bank

[Saxo_Bank]

Три показателя на сегодня: производство в Германии, занятость и торговый баланс в США

• Промышленное производство в Германии в январе предположительно выросло на 0,7%
• Занятость в США, согласно прогнозам, увеличилась на 152000 рабочих
• Показатель частичной занятости в США устойчиво держится на высокой отметке

Главное место в пятничном календаре занимает отчет о занятости в США. После закрытия рынков возможны изменения кредитных рейтингов некоторых стран, включая Бельгию (агентство Moody’s, рейтинг «ААА3», прогноз негативный) и Нидерланды (агентство Moody’s, рейтинг «ААА», прогноз негативный). В 17:00 GMT выступит представитель Федеральной резервной системы США Уильям Дадли (William Dudley), однако вряд ли он сообщит что-то новое, помимо сказанного им во вчерашнем интервью. Коротко напомню о том, что я писал по поводу пары евро/доллар на этой неделе: понедельник, вторник, четверг до и после заседания ЕЦБ. Учитывая продолжающийся кризис на Украине, вряд ли инвесторы захотят завершить рабочую неделю в коротких позициях по инструментам, которые выступают в роли «тихой гавани», поэтому можно ожидать роста ГКО и курса доллара.


Отчет о занятости покажет, способствовала ли суровая погода замедлению роста занятости в США или нет
Фото: Fuse / Thinkstock

Промышленное производство в Германии за январь (11:00 GMT):Согласно прогнозам, производство выросло на 0,7% после падения на 0,6% в декабре. Восходящая тенденция остается в силе, учитывая, что по сравнению с предыдущим годом изменение в декабре составило 4,8%. Это индикатор все еще крайне нестабилен, но он единственный представляет интерес для игроков до публикации отчета о занятости, если только не выйдут какие-нибудь неожиданные новости.

Отчет о занятости в США за февраль (13:30 GMT): Консенсус-прогноз предусматривает прирост занятости вне сельскохозяйственного сектора в прошлом месяце на 152 000 единиц после несущественного увеличения в январе на 113 000 и совсем плачевного показателя на уровне 75 000 в декабре. Уровень безработицы предположительно понизился с 6,6% до 6,5%. Ежемесячные результаты очень неустойчивы и часто пересматриваются, а аномально холодная зимняя погода дополнительно исказила статистику.


Источник: Saxo Bank

Но за общими результатами скрывается менее радужная картина. Количество людей, занятых частично по экономическим причинам, устойчиво держится на высоком уровне, хотя и постепенно снижается. Доля экономически активного населения находится в области исторического минимума, так как люди просто бросили поиски работы. В самом последнем отчете ISM о деловой активности в секторе обслуживания компонент занятости не оправдал ожидания аналитиков, что служит предвестником низкого результата в сегодняшнем отчете о занятости.


Источник: Saxo Bank


Источник: Saxo Bank

Председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен недавно сказала, что ФРС хочет лучше «разобраться» в текущем положении экономики. В настоящий момент запущена автоматическая система ежемесячного сокращения объема выкупа активов, которая, скорее всего, продолжится. Игроки задаются вопросом: при каких обстоятельствах ФРС начнет повышать ставки? На данный момент позиция ЦБ заключается в том, что ставки будут оставаться низкими как минимум до тех пор, пока уровень безработицы держится выше 6,5%, а ожидания в отношении инфляции не превышают уровень 2,5%. Безработица уже опустилась до указанного предельного значения, поэтому в скором времени ФРС должна объявить о некоторых качественных рекомендациях.

На приведенном графике видно, что после достижения уровнем безработицы максимального значения он начинает снижаться. В какой-то момент зарплаты начинают расти, и тогда ФРС поднимает процентные ставки, чтобы контролировать инфляцию. Обратите внимание на то, что ось координат y, обозначающая безработицу, перевернута для более удобного сопоставления движений. К настоящему моменту уровень безработицы непрерывно снижается с 2010 года, в то время как рост зарплат начался в 2013 году, и хотя сейчас показатель находится на низких уровнях, первое повышение процентной ставки с момента установления кризисных минимумов в 2009 году уже не за горами. Советую также прочитать статью в газете The Washington Post.


Источник: Saxo Bank

В замечательной статье Тима Дая (Tim Duy) отмечается, что ФРС придется решить, насколько она готова допустить несоответствие своей цели по инфляции. Возвращение давно неработающего населения на рынок труда, возможно, потребует инфляции выше 2%. Согласно результатам недавно проведенного опроса среди американских потребителей, процент тех, кого волнует проблема потери работы или увольнения, достиг посткризисного минимума. Это должно привести к увеличению требований о повышении зарплаты. Вероятно, ФРС придется решить, позволит ли она на некоторое время превысить свою цель по инфляции до наступления лета. Мне кажется, участники рынка должным образом не скорректировали свои ожидания по поводу срока первого повышения ставки. После сюрприза с сокращением стимулов нас может ждать не меньший сюрприз с повышением ставки.

Торговый баланс в США за январь (13:30 GMT):Ожидается, что торговый дефицит практически не изменится и составит 38,3 млрд долларов по сравнению с декабрьским результатом на уровне 38,7 млрд долларов. Этот отчет вряд ли окажет существенное воздействие на рынок, особенно учитывая, что он выходит в одно время с отчетом о занятости.

Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

Может ли отчет по занятости в США удержать евро/доллар от тестирования 1,40?

∙ Паре евро/доллар необходимо сохранить импульс, чтобы не упустить из виду 1,40
∙ Ожидания носят сдержанный характер в преддверии выхода отчета по занятости вне сельскохозяйственного сектора США
∙ Также на повестке дня канадский отчет по занятости

Вчера ЕЦБ был в своем репертуаре, поскольку председатель банка, Марио Драги, казался еще менее склонным к ослаблению, чем в прошлый раз, и снова удивил рынки масштабной, звонкой "подачей" в отношении новых политических мер. Даже прогнозы по экономическому росту на 2014 год были пересмотрены в сторону сдержанного повышения, а Драги выразил уверенность в отсутствии фактических дефляционных рисков.


Председатель Европейского центрального банка, Марио Драги, намекнул на новые политические меры
Фото: Hannelore Roerster / Getty Images News

Рынок заложил в цену склонность к снижению, таким образом, немедленная реакция на первоначальное заявление Драги вчера была стремительной и резкой, и пара евро/доллар закрылась вчера на максимальном с конца 2011 года уровне, где только странный, неликвидный (и, вероятно, связанный с опционным барьером) внутридневной максимум в области 1,3900 преграждает путь к 1,40 и, возможно, выше, поскольку между нами и заседанием ФРС, запланированным на 19 марта, стоит только отчет по занятости в США, а затем, возможно, потребуется дождаться апрельских данных, чтобы понять, являются ли погодные условия виновником (или до какой степени, ха-ха) череды слабых данных по американской экономике. По этому вопросу смотрите опубликованный вчера обзор Seeking Alpha о том, что Федрезерв "кладет все яйца в погодную корзину". (Благодарность Стину). Очевидно одно, если в апреле и мае американская экономика продолжит демонстрировать признаки снижения, Федрезерв окажется в глупом положении.

Почему ЕЦБ не остановил программу стерилизации покупки облигаций SMP? Одно из возможных объяснений прозвучало в исследовании Citi, согласно которому подобное действие может снова сократить бухгалтерский баланс ЕЦБ, позволив более слабым банкам выплатить свои займы по программе долгосрочного финансирования (LTRO) в преддверии стресс-тестов позднее в этом году. Таким образом, ЕЦБ, возможно, считает, что сокращения процентных ставок слишком незначительны и неэффективны, поэтому нет смысла этим заниматься; и тут возможны два пути – перейти к полноценному количественному смягчению на фоне очевидных признаков напряженной ситуации в банках или экономике, либо не делать ничего. Тем не менее, если только Федрезерву не придется перейти к более агрессивным мерам в отношении сокращения стимулов на следующих заседаниях, цена бездействия может резко вырасти и открыть паре евро/доллар дорогу по направлению к 1,50. Два других момента, которые могут с легкостью свести на нет вероятность подобного сценария: во-первых, это снижение интереса к риску, которое на данный момент, по всей видимости, больше благоволит доллару, чем евро, а, во-вторых, это дальнейшее обострение конфронтации по вопросу Украины в ближайшие месяцы. Мне кажется, что рынок поспешил списать со счетов последний вопрос, поскольку основную угрозу представляет ситуация, в которой Европа и США не согласятся принять мнение России по этому вопросу.

График: EUR/USD
Паре евро/доллар нужно удержаться выше вчерашнего уровня прорыва не зависимо от результатов отчета по занятости в США, чтобы не упустить из виду дорогу по направлению к 1,4000 и выше в преддверии заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC), запланированного на 19 марта. Только сегодняшнее закрытие ниже 1,3750 или в этой области сведет на нет вчерашнее масштабное движение.


Источник: Saxo Bank

Сегодняшний отчет по занятости в США
Фактические показатели публикуемого сегодня отчета по занятости будут не такими интересными, как реакция рынка на них, поскольку складывается такое впечатление, что он является скорее проверкой настроения, а не попыткой рынка предугадать реальное положение дел. В настоящий момент ожидания в отношении показателя держатся на чрезвычайно низком уровне, таким образом, лучшей проверкой позиционирования рынка в краткосрочной перспективе (растущей склонности доллара к падению) станет сильный показатель занятости.

Перспективы сильного отчета кажутся сомнительными, таким образом, если рынок склонен к однобокому позиционированию, показатель, совпавший с ожиданиями или немного ниже, может привести к спокойному закрытию недели для большинства долларовых кросс-курсов. Тем не менее, сегодня мы находимся на перепутье в нескольких основных долларовых парах, которые пока не подают четких сигналов – EUR/USD и AUD/USD в этом плане можно считать исключением. Сегодня меня больше всего интересует, сумеют ли фунт/доллар и доллар/иена завершить неделю выше сопротивления, и останется ли иена самой слабой валютой среди стран Б10. Вчера почти все кросс-курсы иены продемонстрировали прорыв к новым локальным максимумам.

Кроме того, сегодня выходит последний отчет по занятости в Канаде после вчерашнего отчета по Ivey PMI, показатели которого оказались выше ожиданий. Серия данных по безработице является одной из наиболее волатильных, поскольку в прошлом месяце был установлен пятимесячный максимум, который пришел на смену катастрофическим данным по занятости за декабрь. В любом случае, рынок будет чувствителен к этим данным. Я склоняюсь к покупке пары USD/CAD на спаде до тех пор, пока она не закроется ниже 1,0700, а сегодняшнее закрытие значительно выше 1,1000 может означать сохранение диапазона.

Если вчера вы пропустили последний обзор FX Board, обратите внимание на комментарии по последним событиям в трендах валют Б10, а также на предварительный обзор нового FX Board, который готовится к выпуску; он будет содержать ежедневное обновление данных по силе текущих трендов для основных валютных пар, а также по тепловым картам и другим комментариям. Последнее особенно полезно для наблюдения за относительной силой среди валют.

Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 11 марта 2014 года

Форекс: Евро торгуется с понижением

Этим утром евро торгуется с понижением относительно большинства своих главных валют-конкурентов. В ходе сегодняшней торговой сессии инвесторы сосредоточатся на внешнеторговых данных из Германии, которые, согласно ожиданиям, должны показать сокращение сезонно скорректированного торгового профицита в январе. Кроме того, пересмотренный ВВП периферийных стран Еврозоны также будет представлять интерес для участников рынка. В Великобритании производственные январские показатели промышленного и обрабатывающего секторов и оценка ВВП от NIESR выступят для трейдеров в роли индикаторов экономического состояния страны. В 6 часов утра по GMT евро потерял 0,1 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,3862 доллара, и несколько опустился в сравнении с британским фунтом, составив 0,8333 фунта.

Японская иена немного снизилась по отношению к доллару США и прибавила 0,1 процента относительно евро. Между тем, Банк Японии оставил свою процентную ставку и объёмы покупок активов без изменений.

Европа: Рынок откроется в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 33-35 пунктов и 10-12 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 10-19 пунктов.

Публикация торгового баланса, счёта текущих операций и индекса стоимости рабочей силы Германии; ВВП Португалии и Греции; объёма промышленного производства Швейцарии; оценки изменения ВВП от NIESR, объёма промышленного и фабричного производств Великобритании запланирована на сегодня.

UniCredit SpA (UCG), Enel SpA (ENEL), AUDI AG (NSU), Geberit AG (GEBN), Hannover Rueck SE (HNRB), Unione di Banche Italiane SCpA (UBI), Banca Monte dei Paschi di Siena SpA (BMPS), Banca Popolare di Milano Scarl (PMI), Antofagasta (ANTO), Inchcape (INCH), Computacenter (CCC), Hansteen Holdings (HSTN), Hill & Smith Holdings (HILS), St Ives (SIV) и Bank Pekao SA (BPKD) отчитаются по результатам своей деятельности.

Electricite de France (EDF) может не уложиться в срок с принятием решения о строительстве АЭС в Великобритании в связи с продолжающейся нормативно-правовой проверкой со стороны Европейской комиссии, – пишет «The Telegraph».

Swatch Group AG (UHR) обвинила американскую Target Corporation в незаконной продаже часов «zebra» и «multi-color», дизайн которых копирует их собственный.

Как сообщает Bloomberg, Vivendi SA (VIV) попросила Bouygues SA (EN) и Altice SA (ATC) представить окончательное предложение о поглощении её французской сети сотовой связи SFR к середине недели, что даст компаниям шанс внести поправки в условия сделки.

Президент железорудного подразделения BHP Billiton (BLT) Джимми Уилсон (Jimmy Wilson) заявил, что компания продолжает процесс продажи железорудных активов в Западной Африке.
Rio Tinto (RIO) выразила полную уверенность в добыче первой партии железной руды из самого большого в мире неосвоенного месторождения Симанду Гвинеи в 2019 году. Кроме того, было заявлено, что ухудшающиеся настроения в Китае вызвали быстрое падение цен в железорудной отрасли, тем не менее прогноз компании по-прежнему остаётся позитивным.

По сообщениям «The Financial Times», Fontem Ventures – дочерняя компания, находящаяся в полной собственности Imperial Tobacco Group (IMT) – подала иск в Калифорнии против девяти американских производителей электронных сигарет за нарушение патентных прав.

Азия: Торги в основном в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории.
В Японии Taiheiyo Cement (5233) выросли вслед за сообщениями американских подразделений компании о прибыли в первый раз за шесть лет. Yamada Denki (9831) подорожали после повышений брокера. Toyota Motor (7203) прибавили в цене на новостях о возможных планах автопроизводителя увеличить среднюю заработную плату впервые за шесть лет. Бумаги Honda Motor (7267), Suzuki Motor (7269) и Isuzu Motors (7202) также зафиксировали прибыль. В 6 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,6 процента выше на отметке 15215,2 пункта.

В Южной Корее Kia Motors (000270) пошли вверх на желаниях покупать акции по сниженным ценам после недавнего падения. Dongbu Steel (016380) и Hyundai Steel (004020), наоборот, отступили в связи с опасениями по поводу ослабления спроса на сталь ввиду обеспокоенности относительно снижения темпов роста в Китае. В Гонконге Sihuan Pharmaceutical Holdings Group (460) продвинулись вперёд на сообщениях компании об увеличении годовой прибыли и выпуска премиальных акций. Tencent Holdings (700) подскочили ввиду получения компанией одобрения на участие в экспериментальной программе частного банка китайского правительства. В Китае Ningbo Joyson Electronic (600699), Beijing Dynamic Power (600405) и Anhui Tongfeng Electronics (600237) резко упали, попав в группу остающих в списке индекса Шанхайской фондовой биржи. China Vanke (000002), напротив, поднялись на информации о покупке президентом фирмы одного миллиона акций компании.

США: Фьючерсы торгуются ниже

В 6 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 1,3 пункта ниже.

Публикация уровня вакансий и текучести рабочей силы от Бюро статистики труда, индикатора оптимизма в сфере малого предпринимательства от NFIB, индекса розничных продаж от Johnson Redbook и объёма оптовых запасов планируется на сегодня.

Dick's Sporting Goods (DKS), Caesars Entertainment (CZR), VeriFone Systems (PAY), Springleaf Holdings (LEAF), China Lodging Group (HTHT), Cantel Medical (CMN) и NCI Building Systems (NCS) объявят о своих результатах сегодня.

В понедельник в рамках продлённой торговой сессии Urban Outfitters (URBN) потеряли 2,7 процента из-за неудовлетворительных данных по продажам за четвёртый квартал. Тем не менее, прибыль компании за четвёртый квартал превысила рыночные оценки. Fuel Tech (FTEK) опустились на 14,7 процента на сообщениях компании о результатах четвёртого квартала, оказавшихся ниже прогнозов экспертов. La Jolla Pharmaceutical (LJPC), напротив, стремительно поднялись на 45,7 процента после заявления компании о том, что промежуточное клиническое испытание лечебного средства при хроническом заболевании почек дало положительные результаты. Boyd Gaming Corporation (BYD) выросли на 7,9 процента на информации от хедж-фонда Elliot Associates о покупке около пяти процентов акций компании.

Вчера S&P 500 завершил регулярную торговую сессию с некоторым понижением на фоне слабых внешнеторговых данных Китая, вызвавших беспокойство в отношении замедления мирового экономического роста, а также сохраняющихся опасений вокруг ситуации на Украине. Cliffs Natural Resources (CLF) отступили на 3,8 процента в силу инициирования брокером покрытия акций с рейтингом «Sell» со ссылкой на высокую вероятность банкротства компании ввиду её зависимости от железорудного производства. Peabody Energy (BTU), Freeport-McMoRan Copper & Gold (FCX) и Alcoa (AA) пошли вниз на 3,7 процента, 2,5 процента и 1,8 процента соответственно вслед за падением цен на сырьё. Cablevision Systems (CVC) подешевели на один процент после того, как инвестор подал в суд на директоров компании за неверно установленную завышенную компенсацию председателю и другим членам Совета. Boeing (BA) сократились на 1,3 процента после того, как компания сообщила о ведущейся проверке нескольких её самолётов Dreamliner на наличие трещин в крыльях. Кроме того, таинственное исчезновение и предполагаемое крушение малазийского самолёта, выпускаемого компанией, также повлияло на падение акций. Facebook (FB) подскочили на 3,2 процента в результате повышения брокером целевой цены. Alexion Pharmaceuticals (ALXN) подорожали на 7,1 процента вследствие увеличения годового прогноза объёма продаж и прибыли.

Сводка последних новостей

Розничные продажи Великобритании внезапно падают
По данным Британского консорциума предприятий розничной торговли (BRC), сопоставимые розничные продажи Великобритании неожиданно упали в феврале на один процент в годовом выражении, тогда как в предыдущем месяце наблюдался их рост на 3,9 процента.

Банк Японии сохраняет прежний курс денежно-кредитной политики
Банк Японии (BOJ) оставил базовую процентную ставку на уровне 0,0-0,1 процента, также сохранив и свою программу покупки активов. Кроме того, Центробанк не внёс никаких изменений в прогноз по инфляции, подтверждая таким образом, что экономика страны продолжает восстанавливаться умеренными темпами и «инфляционные ожидания, в целом, наблюдают рост».

Темпы увеличения японского денежного агрегата М3 замедляются
На годовой основе денежный агрегат М3 Японии в феврале продемонстрировал повышение на 3,2 процента, не дотянув до рыночных прогнозов; при этом увеличение прошлого месяца составляло 3,5 процента.

Уверенность в деловых кругах Австралии снижается
Австралийский индекс уверенности в деловых кругах от Национального банка Австралии (NAB) опустился в феврале до 7,0 пунктов с пересмотренного в сторону повышения значения предшествующего месяца в 9,0 пунктов.

Объём расходов по электронным картам в Новой Зеландии идёт вверх
В феврале ежемесячный показатель объёма расходов по электронным картам в Новой Зеландии продвинулся на 0,6 процента относительно падения на 0,1 процента предыдущего месяца.

Материал предоставлен Saxo Bank

[Saxo_Bank]

Сельскохозяйственный сектор поддерживает рост сырьевого комплекса на фоне снижения украинского риска


-​Сельскохозяйственный сектор продолжает укреплять позиции
-Колебания золота усиливаются: из-за событий, представляющих угрозу, металл не может сформировать направление
-Нефть отыгрывает достижения, полученные в начале недели, на фоне снижения напряженности на Украине

На прошедшей неделе все внимание было приковано к тому, как рос градус напряженности в отношениях между Западом и Россией из-за Украины. Волнения по поводу вооруженного конфликта, пусть даже непродолжительного, вызвали колебания на рынках в связи с возможным негативным влиянием на ключевые сырьевые товары, а именно газ, нефть и пшеницу. В течение недели цены на энергетических рынках понизились на фоне увеличения предложения из США и уменьшения спроса, в то время как сельскохозяйственный сектор продолжил стремительно расти, заняв все десять позиций в списке лидеров роста этой недели.



Рынок драгоценных металлов также извлек выгоду из сложившейся обстановки, и цена на золото выросла благодаря своему статусу «тихой гавани», однако ключевую зону сопротивления преодолеть так и не удалось, в результате чего началась фиксация прибыли. Впоследствии золото «плясало под дудку» доллара, который сначала сдал позиции под влиянием ралли, спровоцированного действиями Европейского центрального банка, а затем восстановился после выхода американской статистики по занятости. Палладий поднялся к однолетнему максимуму, так как поставки из России и ЮАР оказались под вопросом. Эти две страны отвечают за 80% мирового предложения этого металла, поэтому серия забастовок в горнодобывающем секторе ЮАР и угроза санкций в отношении России заставили игроков рынка увеличить покупки белого металла.

В настоящий момент наибольшую поддержку получает сельскохозяйственный сектор, и он же считается самым перекупленным рынком. Благодаря активным покупкам он уже прибавил 17% за этот квартал, и, учитывая проблемы с поставками в случае с одними культурами и высокий спрос на другие, у трейдеров пока нет оснований для фиксации прибыли. При этом некоторые товары показали ошеломляющие результаты: кофе сорта Арабика выросло на 76%, контракты на свинину — на 32%, а кукуруза — на 17%.



Высокий экспортный спрос истощает американские запасы


Цены на три основные культуры в США — кукурузу и, особенно, пшеницу и соевые бобы — продолжают расти, реагируя на высокий экспортный спрос, который помогает уменьшить избыток запасов, образовавшийся после богатого урожая в прошлом году. Наиболее активно торгуемые фьючерсы на кукурузу и соевые бобы достигли уровней, которые наблюдались прошлым летом. Пшеница тоже существенно подорожала на фоне опасений по поводу будущих поставок с черноморского региона. Значительную поддержку ценам также оказала неопределенность вокруг потенциального урожая озимой пшеницы в США, так как холодная зима могла навредить посевам. По состоянию на 25 февраля спекулятивные трейдеры по-прежнему держали чистую короткую позицию по фьючерсам на пшеницу на Чикагской товарной бирже, и сокращение такой позиции стимулировало восходящую тенденцию.

Высокие показатели RSI угрожают дальнейшему росту в сельскохозяйственном секторе

Вместе с ценами на сельскохозяйственном рынке увеличились признаки перекупленности. Индекс относительной силы (RSI) — это технический индикатор, который помогает определить состояние перекупленности или перепроданности рынка. Когда индекс превышает уровень 70, то рынок считается перекупленным, когда значение равно менее 30 — перепроданным, однако часто у трейдеров есть собственные предпочтения, в соответствии с которыми они выставляют параметры. По умолчанию временным интервалом по индексу RSI для большинства трейдеров является период в 14 дней. Как видно в приведенной ниже таблице, большая часть наиболее активно торгуемых сельскохозяйственных товаров сейчас находится в зоне перекупленности, и это может помешать им в ближайшей перспективе продолжить рост.



Нефть сорта WTI подорожала, но к концу недели скорректировалась вниз

На фоне эскалации украинского конфликта цены на сорта нефти WTI и Brent подскочили, но когда угроза вооруженного столкновения уменьшилась, обе марки подешевели и завершили торговую неделю с более низкими результатами. Несмотря на экономические санкции и ответные меры, игроки энергетического рынка пришли к выводу, что ни одна из сторон не хочет перебоев с поставками нефти и газа. Западу нужна российская нефть и российский газ, а России нужны деньги Запада для того, чтобы поддерживать экономику, и даже в самый разгар холодной войны нефтегазовые потоки непрерывно текли на запад.

Восходящая тенденция была прервана еженедельным отчетом о запасах в США, который показал, что запасы нефти увеличились седьмую неделю подряд, в то время как спрос на НПЗ, наконец, начал замедляться. Из-за холодов НПЗ поддерживали производство, а значит, и спрос на уровне выше нормы, так как запасы дистиллятов, например мазута, истощились. Теперь с наступлением весны заводы смогут, наконец, провести ежегодный переход на летний режим производства бензина. В этот период спрос на сырую нефть обычно падает, а запасы растут, если только одновременно с этим не замедляется импорт.




Ценовая разница между сортами Brent и WTI стабилизировалась на отметке шесть долларов за баррель после резкого сокращения, которое произошло за последнюю пару месяцев. Улучшение динамики нефти WTI связано с сокращением запасов сырой нефти в Кушинге, центре поставки товара по фьючерсным контрактам на нефть WTI, торгующимся на Нью-йоркской бирже. С момента запуска новой расширенной трубопроводной инфраструктуры, ведущей из Кушинга к побережью Мексиканского залива, запасы в центре хранения нефти в штате Оклахома уменьшились на 10 млн баррелей и достигли минимального почти за два года уровня. Хотя «опустошение» Кушинга может способствовать росту цены на сорт WTI в краткосрочной перспективе, существует риск образования избытка товара в южных регионах вблизи побережья Мексиканского залива. Если высокий спрос на НПЗ не возобновится, то придется понизить либо цену, либо импорт.

Такая динамика продолжает указывать на то, что предложение на рынке довольно высокое, что ограничивает дальнейший рост цен, если , конечно, не усугубится геополитическая обстановка. Фактором поддержки служила непрекращающаяся добыча нефти в больших объемах, которая была прервана в различных странах: Иране, Ливии, Нигерии и Судане, но на этом фоне под вопросом остается будущий спрос в Китае, занимающем первое место по импорту сырой нефти в мире. За последний месяц хедж-фонды накопили рекордную чистую длинную позицию по нефти WTI, и снижение цены ниже ключевого уровня 100 долларов за баррель может вызвать масштабную ликвидацию длинных позиций.


Эск​алация конфликта на Украине может привести к очередному скачку цен на нефть, невзирая на достаточно высокую обеспеченность запасами. Фото: Thinkstock

Золото сохраняет восходящий потенциал, но возникает риск коррекции

Драгоценные металлы получили очередную порцию поддержки на фоне геополитической неопределенности. Конфликты на Украине и в Крыму способствовали росту цен до уровней октября 2013 года. Все эти события в сочетании с ростом курса евро/доллара после заседания ЕЦБ помогли золоту улучшить позиции, правда, перед выходными трейдеры решили зафиксировать прибыль, воспользовавшись отчетом о занятости в США, результаты которого оказались выше, чем ожидалось. Сейчас металл торгуется на достаточном расстоянии от минимумов 2013 года и 200-дневной скользящей средней, которая проходит по линии 1300 долларов за унцию. После прорыва этого уровня покупки в основном были техническими и осуществлялись хедж-фондами, которые до этого не решались выходить на рынок в ожидании очередного сложного года для золота. Когда золоту не удалось пройти важный уровень сопротивления на отметке 1360 долларов, риск фиксации прибыли увеличился, особенно в случае, если цена опустится ниже уровня 1320 долларов. Физические покупки, отмеченные в большом объеме в начале года, существенно сократились, и хотя спрос на слитки и монеты сохраняется, покупатели не готовы заключать сделки по любой цене.



Серебру не удалось догнать золото в течение недели, в то время как другие металлы, используемые в промышленности, например медь, упали до минимального за 15 недель уровня. Поводом послужила новость о том, что первая китайская компания объявила о дефолте по облигациям, что вызывало опасения по поводу состояния финансовой системы страны, занимающей первое место в мире по объему потребления промышленных металлов. После падения цены ниже 200-дневной скользящей средней на уровне 20,96 доллара под влиянием отчета о занятости в США металл оказывается под угрозой дополнительной ликвидации длинных позиций.

Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

Три показателя на сегодня: индекс настроений NFIB, розничные продажи и вакансии в США


​-В центре внимания — торговля в Германии и производство в Великобритании
-Расходы в США все еще низкие
-С наступлением весны перспективы занятости в США улучшаются, говорят аналитики

В США сегодня выходят три статистических отчета, которые помогут участникам рынка понять, есть ли еще основания считать неутешительные экономические результаты последнего времени невольной жертвой суровой зимы или признаком более глубоких циклических проблем. Также обратите внимание на два отчета, которые позволят оценить состояние макроэкономики в Еврозоне и Великобритании: отчет о внешней торговле в Германии (07:00 GMT) и отчет о промышленном производстве в Великобритании (09:30 GMT).

Индекс оптимизма в сфере малого бизнеса США от NFIB (11.30 GMT)

Занятость в США продолжает расти, хотя и относительно невысокими темпами. Тем не менее, появились первые признаки, указывающие на возможный существенный разворот нисходящей тенденции. Посмотрим на ситуацию с занятостью в секторе малого бизнеса, определяемую индексом занятости ADP для компаний с численностью сотрудников не более 49 человек. Количество новых рабочих мест в этом уязвимом сегменте экономики в феврале оказалось выше, чем в январе. Да, прирост на 59 000 можно назвать незначительным, но мелкие компании в последнее время демонстрировали устойчивый оптимизм, о чем свидетельствуют результаты исследования, проводимого Национальной федерацией независимых коммерческих предприятий (NFIB). Стабильность настроений, в свою очередь, дает надежду на то, что занятость тоже продолжит расти.


Низкие данные о розничных продажах говорят о том, что пока еще рано прогнозировать восстановление американской экономики.
Фото: monkeybusinessimages / iStock

Опрос владельцев небольших компаний с целью узнать их планы и мнения, проводимый NFIB ежемесячно, позволяет приблизительно спрогнозировать намерения руководителей в плане увеличения найма новых сотрудников. Это очень важный индикатор, потому что малый бизнес отвечает более чем за половину всех создаваемых рабочих мест в стране, заявляет Управление малого бизнеса в США (US Small Business Administration). Таким образом, настроения в этом секторе вносят значительный вклад в общую оценку макроэкономических перспектив. В двух последних отчетах индекс NFIB был зафиксирован на самых высоких отметках за последнее время. Главный экономист торговой группы Билл Данкелберг (Bill Dunkelberg) сказал в февральском пресс-релизе: «Составляемые NFIB индикаторы рынка труда вернулись к нормальным уровням (но не к уровням, указывающим на рост)». Кроме того, «за последние несколько кварталов средний показатель прироста количества рабочих мест на компанию также увеличился, что означает создание новых рабочих мест».

Если сегодня индекс NFIB снова окажется в середине диапазона между 90 и 100, то у участников рынка появится дополнительное основание полагать, что занятость продолжит расти, пусть даже и невысокими темпами. Об этом же свидетельствует средний прогноз, который предусматривает небольшое снижение индекса NFIB в феврале до 94 по сравнению со значением 94,1 в предыдущем месяце.


Источники: NFIB, ADP

Продажи в сетевых магазинах США по данным ICSC (11.45 GMT)

Рынок труда, судя по всему, постепенно восстанавливается. Однако низкие результаты продаж в розничных центрах указывают на то, что пока рано говорить о стремительном возрождении американской экономики с наступлением весны. Тем не менее, тот факт, что в годовом выражении продажи продолжают расти и за последнюю неделю февраля прибавили 1,5%, внушает оптимизм. Хотя темпы роста невысокие, экономисты уверены, что последствия зимы начинают стихать, а значит, впереди нас ждут более высокие показатели.

Между тем, согласно различным индикаторам розничного сектора, перспективы потребительских расходов в последнее время ухудшились. Например, индекс продаж в сетевых магазинах, составляемый Thomson Reuters, в прошлом месяце поднялся всего на 1,8% по сравнению с январем вопреки прогнозу аналитиков на уровне 2,8%. Виновницей такого медленного роста по-прежнему считается погода. «Придет весна, и потребительские расходы заметно наберут темпы» — заявил на прошлой неделе главный экономист Международного совета торговых центров (ICSC) Майкл Немира (Michael Niemira).

Весна официально наступает 20 марта, и если оттепель в состоянии растопить замороженное потребление, то первые признаки мы можем увидеть уже в сегодняшнем отчете о продажах в сетевых магазинах за прошлую неделю. Каким бы не был результат, он поможет сформировать ожидания в отношении февральского отчета правительства о розничных продажах, который выходит в этот четверг. Многие аналитики полагают, что в феврале ежемесячная оценка расходов в розничном секторе немного улучшилась после январского падения. «В первой половине февраля розничный сектор раскачивался очень медленно» — заявил Кен Перкинс из аналитической компании Retail Metrics. На данном этапе развития в этом нет ничего удивительного. Гораздо большее значение имеет то, возобновился ли рост расходов в начале марта? Сегодняшний отчет ICSC может послужить ценным индикатором.


Источник: International Council of Shopping Centers / Goldman Sachs

Исследование вакансий и текучести кадров в США (14.00 GMT)

Публикуемый сегодня выпуск за январь предоставит дополнительный контекст для ответа на вопрос о том, продолжится ли этой весной отмеченная в последнем отчете тенденция к росту занятости. Самые последние данные о количестве новых рабочих мест и первичных заявках на пособие по безработице возродили осторожную надежду на то, что макроэкономический тренд в США будет улучшаться в этом году. Главный экономист по операциям в Северной Америке банка BNP Paribas Джулия Коронадо (Julia Coronado) заявила в конце прошлой недели после ознакомления с ежемесячным отчетом о занятости, что «США стабильно движутся к состоянию умеренного роста». Между тем главный директор по инвестициям в Saxo Bank Теис Кнутсен (Teis Knuthsen) отмечает несколько трендов, которые указывают на то, что «ситуация на американском рынке труда устойчивее, чем считает большинство».

Некоторые аналитики утверждают, что перспективы улучшились, учитывая тот факт, что количество новых заявок на пособие по безработице упало до трехмесячного минимума за последнюю неделю февраля. Кроме того, официальная занятость в феврале выросла сильнее, чем ожидалось, показав лучший месячный результат с ноября прошлого года. В целом, показатели на рынке труда сейчас движутся в правильном направлении. Однако необходимо также помнить о том, что абсолютный прирост новых рабочих мест в прошлом месяце был незначительным по сравнению с теми темпами, которые мы наблюдали в 2013 году вплоть до ноября.

Даже если вы считаете, что падение заявок в последнем отчете свидетельствует о продолжении восстановления рынка труда этой весной, один обнадеживающий отчет — все равно лишь тонкий лучик света для такого важного экономического индикатора. Количество заявок может сильно колебаться от недели к неделе, поэтому лучше отложить выводы до тех пор, пока мы не увидим подтверждение этим благоприятным данным в мартовских отчетах. А пока мы находимся в ожидании, отчет о вакансиях и текучести кадров поможет нам ответить на вопрос, действительно ли тенденция на рынке труда претерпевает коренные изменения в лучшую сторону. Хотя обычно этот индикатор соответствует показателям заявок на пособие по безработице и занятости вне сельскохозяйственного сектора, сегодня он может представить ситуацию с иной точки зрения.

Участники рынка ожидают, что в январе показатель вакансий останется без изменений на уровне 4 млн против 3,99 млн в предыдущем отчете. Такой результат не внушает оптимизма, но и не вызывает опасений. Если вакансии сохранят стабильность, невзирая на суровую зиму, которая подорвала экономику, то утверждение об оттепели в статистике зазвучит более убедительно.


Источник: Министерство труда США

Материал предоставлен Trading Floor