Обзор валютного рынка: в ожидании движения на тихом валютном рынке

Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank

- Торговые диапазоны держатся на исторических минимумах по современным меркам
- GBPJPY под угрозой полного разворота
- Фунт уязвим перед слабыми данными по сектору обрабатывающей промышленности


В ходе предыдущей сессии австралийский доллар совершил небольшой скачок вверх на фоне показателей отчета NAB, которые оказались сильнее ожиданий. Показатель потребительского доверия выходит сегодня, а данные по занятости – завтра вечером. Именно показатели занятости, наряду с общей картиной по доллару, определят, возвращаемся ли мы на медвежий рынок в паре AUDUSD (это то, чего я жду, но почти не надеюсь, пока волатильность продолжает падать).

В течение последней пары месяцев показатели текущего счета Японии демонстрировали улучшение, однако в основном это было связано со снижением потребления, которому способствовало введение налога на продажу, который усилил потребление перед апрелем.

Рыночная волатильность остается мизерной, поскольку мои индикаторы торговых диапазонов по парам евро/доллар и доллар/иена зарегистрировали новые исторически рекордные минимумы современной эпохи. Возникает вопрос, как долго это может продолжаться. Средний реальный диапазон (ATR) пары доллар/иена держится в области 0,43% по сравнению с предыдущим рекордом, установленным до этого года в июле 2007, в 0,50%. ATR пары евро/доллар упал до 0,41% по сравнению с предыдущим рекордом в 0,45%. Пара фунт/доллар также достигла рекордного минимума в торговом диапазоне аналогичного масштаба. Спасибо тебе, команда по централизации мировых Центробанков, за труды, приложенные для убийства финансовых рынков! Я полагаю, что ничем хорошим это не кончится – но блуждаю в темноте в поисках ответа на вопрос: какова длина фитиля для взрыва, после которого начнется новая эра на финансовых рынках. Посмотрите, что думают высококлассные инвесторы - Феликс Зулауф, Джеймс Монтьер и Дэвид Ибен о текущей ситуации и потенциальных катализаторах, которые могут остановить, как говорится, наблюдающуюся "болезнь самонадеянности".

Сегодня календарь не богат на события, пока мы ждем ответов на вопросы, подобных следующим:

- Сможет ли пара USDCAD зафиксировать разворот, совершенный вчера на фоне слабого отчета Ivey PMI (впервые со времен мирового финансового кризиса, как правило, склонный к разворотам отчет продемонстрировал значения ниже 50 в течение двух месяцев подряд). (Обратите внимание на графики, которые я опубликовал вчера в сообщениях по паре USDCAD против динамики спреда процентных ставок, которые на самом деле демонстрируют то, как рынок игнорирует этот традиционный фундаментальный критерий). Паре необходимо совершить значительный рост, чтобы развернуть недавнюю нисходящую тенденцию.

- Сможет ли иена укрепить рост – скачок пары доллар/иена окажется под сомнением, если она продолжит снижение, поскольку сейчас в центре внимания 200-дневная скользящая средняя, а дальнейшая распродажа пары евро/иена под сомнением. Что касается других пар, то паре GBPJPY грозит полный разворот, если она упадет значительно ниже 174,00 (см. график ниже).

- Смогут ли данные нас удивить, если они пойдут вразрез с преобладающими позициями, и в этом отношении фунт, вероятно, более уязвим перед слабыми данными по сектору обрабатывающей промышленности, которые выходят сегодня, и на фоне негативного сюрприза пара фунт/доллар может упасть по направлению к 1,7050.

- Сможет ли пара евро/доллар развить движение к поддержке 1,3500 и ниже. При таких условиях, нам, возможно, придется ждать ответа до следующей недели, хотя внимание по-прежнему приковано к нисходящим целям.

График: GBPJPY

Кросс-курсам иены свойственна небольшая нервозность, поскольку скачку пары доллар/иена, совершенному на фоне вышедшего на прошлой неделе сильного отчета по занятости в США еще нужно получить подтверждение, кроме того, пара держится вблизи 200-дневной скользящей средней. Между тем, пара GBPJPY является единственной из основных кросс-курсов иены, которой удалось достичь новых циклических максимумов, пока мы ждем выхода данных об объеме производства в Великобритании. Слабый показатель может вызвать ликвидацию позиций, которая приведет пару ниже 174,00, поскольку этот рынок держит чрезвычайно много длинных позиций в фунте.



Экономические данные

New Zealand Q2 NZIER Business Opinion Survey out at 32 vs. 52 in Q1
Japan May Current Account Balance (Adjusted) out at +¥384.6B vs. +¥158.1B expected and +¥130.5B in Apr.
Australia Jun. NAB Business Confidence out at +8 vs. +7 in May
Australia Jun. NAB Business Conditions out at +2 vs. -1 in May
Japan Jun. Eco Watchers Survey – Current Conditions out at 47.7 vs. 48.9 expected and 45.1 in May
Japan Jun. Eco Watchers Survey – Outlook out at 53.3 vs. 54.5 expected and 53.8 in May
Germany May Trade Balance out at +17.8B vs. +16.2B expected and +17.2B in Apr.

Экономический календарь (везде время GMT)

Switzerland Jun. CPI (0715)
UK May Industrial Production/Manufacturing Production (0830)
US Jun. NFIB Small Business Optimism (1130)
US Fed’s Lacker to Speak (1700)
US Fed’s Kocherlakota to Speak (1745)
US May Consumer Credit (1900)
New Zealand RBNZ’s Assistant Governor McDermott to Speak (2200)
Australia RBA’s Manning to Speak (2300)
UK Jun. BRC Shop Price Index (2301)
Australia Jul. Westpac Consumer Confidence (0030)
China Jun. PPI (0130)
China Jun. CPI (0130)

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 9 июля 2014 года

Форекс: Доллар США торгуется смешанно

Этим утром движение доллара США относительно главных валют характеризуется разнонправленностью. Сегодня в фокусе рынка – протокол последнего заседания Федрезерва, которые сможет внести некоторую ясность в вопрос сроков повышения процентной ставки в США. В Европе в центре внимания окажутся выступления ряда представителей Европейского центрального банка, а также данные по инфляции потребительских цен Греции. В 5 часов утра по GMT евро прибавил 0,1 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,3619 доллара, тогда как британский фунт не показал изменений относительно доллара, торгуясь по 1,7131 доллара.

Австралийский доллар несколько потерял по отношению к доллару США. Ранее сегодня сообщалось о сокращении китайской инфляции потребительских цен в июне.

Японская иена показала некоторое падение относительно американского доллара, а также снижение в размере 0,1 процента по сравнению с евро.


Европа: Открытие преимущественно в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 21-23 пункта и 9-13 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 3-4 пункта.

Публикация данных по потребительской инфляции в Греции; баланса цен на жильё от Королевского института сертифицированных оценщиков (RICS) и индекса цен на жильё от Halifax в Великобритании запланирована на сегодня.

Axis AB (AXIS), Investment AB Oresund (ORES) и RusHydro JSC (HYDR) отчитаются по результатам своей работы.

Sanofi SA (SAN) подала иск против Eli Lilly & Co (LLY), обвиняя последнюю в нарушении патентных прав в отношении инсулина, а также способов его транспортировки.

L'Oreal SA (OR) дала согласие на обратную покупку 8-процентной доли в Nestle SA (NESN). Кроме того, французский производитель косметической продукции сообщил о завершении сделки по продаже компании Nestle SA 50 процентов акций Galderma.

Как сообщает Financial Times, британское Бюро по борьбе с мошенничеством в особо крупном размере арестовало и допросило шесть сотрудников дочерней компании Airbus Group NV (AIR) в связи с обвинением компании в коррупции в Саудовской Аравии.

Согласно информации СМИ, Гэри Постернак (Gary Posternack) был назначен главой отдела слияния и поглощений Barclays Plc (BARC), а Рид Марш (Reid Marsh) со-руководителем инвестиционного направления компании в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Также было сообщено, что глава подразделений слияний и поглощений в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке Марк Варам (Mark Warham) покинет компанию и на замену ему придёт Мэтью Понсонби (Matthew Ponsonby).

Barclays (BARC) наняла консультанта по продаже своего подразделения по инвестированию в природные ресурсы под названием Barclays Natural Resource Investments, – пишет Bloomberg.


Азия: Торги в «красном»

Этим утром азиатские рынки торгуются на отрицательной территории на фоне снижений во время ночной сессии на Уолл-стрит.

В Японии Nomura Holdings (8604) отступили, продолжив своё понижательное движение. Minebea (6479) опустились. Так, согласно сообщениям, компания собирается повысить свою активность на рынке слияний и поглощений ввиду предполагаемого увеличения потока наличности в течение периода до марта 2015 года. Между тем, Nisshin Steel (5413) продвинулись вперёд после повышения брокером целевой цены. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,5 процента ниже, на отметке 15243,9 пункта.

В Южной Корее Posco (005490) и LG Electronics (066570) пошли вниз. Daewoo Shipbuilding & Marine Engineering (042660) отступили несмотря на заключение компанией договора по строительству ледоколов для транспортировки СПГ на 2,86 триллиона корейских вон. В Китае согласно информации, темпы потребительской инфляции страны замедлились в июне. Бумаги банковского сектора Industrial & Commercial Bank of China (601398 ) и China Merchants Bank (600036) потеряли в цене. В Гонконге акции игорного сектора Wynn Macau (1128 ), Sands China (1928 ) и Galaxy Entertainment Group (27) подешевели вслед за понижениями брокера. China Resources Land (1109) упали, оказавшись в списке отстающих среди бумаг сектора недвижимости.


США: Фьючерсы торгуются выше

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 0,1 пункта выше.

Публикация числа запросов на ипотечное кредитование от МВА планируется на сегодня. Кроме того, выйдет протокол последнего заседания Федеральной резервной системы.

MSC Industrial Direct Company (MSM), Helen of Troy (HELE), WD-40 Company (WDFC), Synergy Resources (SYRG), API Technologies (ATNY), DragonWave (DRWI), Emmis Communications (EMMS) и Hipcricket (HIPP) объявят о своих результатах сегодня.

Вчера в рамках продлённой торговой сессии превзошедшие ожидания результаты за второй квартал обеспечили рост Alcoa (AA) на 1,1 процента. AeroVironment (AVAV) поднялись на 6,4 процента ввиду прибыли за четвёртый квартал выше оценок аналитиков. Тем не менее, Gigamon(GIMO) и Silicon Image (SIMG) сократились на 27,5 процента и 13,8 процента соответственно вслед за понижением прогноза дохода на второй квартал. Container Store Group(TCS) упали на 17,8 процента из-за сокращения годового прогноза компании. Bob Evans Farms (BOBE) отступили на один процент по причине падения прибыли в четвёртом квартале и урезания прогноза прибыли на текущий год.

Во время вчерашней регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 снизился на 0,7 процента ввиду осторожной тактики участников рынка в преддверии начала сезона корпоративной отчётности. Бумаги интернет-сектора TripAdvisor (TRIP) опустились на 5,5 процента, став самым слабым звеном в цепи компонентов индекса, в то время как Facebook (FB ) и Google (GOOG) пошли вниз на 5,3 процента и 1,9 процента соответственно. First Solar (FSLR) подешевели на 4,9 процента на намерении правительства Китая сократить план по производству солнечных панелей на 2014 год. Wynn Resorts (WYNN) отступили на 3,1 процента на новостях о том, что замедление экономического роста в Китае может негативно сказаться на игорном бизнесе в Макао. Акции биотехнологического сектора Celgene Corporation (CELG), Biogen Idec(BIIB ) и Gilead Sciences (GILD) потеряли 3,5 процента, 2,5 процента и 0,1 процента соответственно. Бумаги энергетического сектора NRG Energy (NRG) и Public Service Enterprise Group (PEG) продвинулись вперёд на 1,3 процента и 0,3 процента соответственно. Apartment Investment Management (AIV) выросли на 1,1 процента ввиду повышения брокером рейтинга с «Neutral» до «Buy».


Сводка последних новостей

Кочерлакота: Улучшенные данные по инфляции в стране – временное явление

Глава ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота (Narayana Kocherlakota) считает, что недавние улучшенные данные по инфляции в США могут быть временным явлением, и последнее понижение безработицы в стране может развернуться в ближайшие месяцы. Кроме того, он добавил, что экономический рост США в 2014 году может не достичь целевых 2,5 процента.

Потребительское кредитование в США растёт меньше ожиданий

В мае объём потребительского кредитования США увеличился меньше ожиданий – на 19,6 миллиарда американских долларов относительно пересмотренного показателя роста в 26,1 миллиарда, зарегистрированного в предыдущем месяце.

Падение британского индекса цен в розничных магазинах ускоряется

По данным Британского консорциума предприятий розничной торговли, индекс цен в розничных магазинах Великобритании в годовом исчислении опустился на 1,8 процента в июне; в мае его падение составляло 1,4 процента.

Денежный агрегат M3 Японии увеличивается меньше прогнозов

В июне японский денежный агрегат M3 в годовом выражении поднялся меньше ожиданий – на 2,4 процента, при этом в предыдущем месяце его рост составлял 2,6 процента.

Китайская потребительская инфляция сокращается

Годовой уровень инфляции потребительских цен Китая в июне превысил ожидания, опустившись до 2,3 процента с майских 2,5 процента.

Индекс уверенности потребителей Австралии идёт вверх

Австралийский индекс уверенности потребителей от Westpac за июль показал повышение до 94,9 с 93,2 июня.

Расходы на розничные товары по электронным картам в Новой Зеландии на прежнем уровне

Июньский объём расходов на розничные товары по электронным картам остался на прежнем уровне; пересмотренное значение роста за май равно 1,2 процента.

Материал предоставлен Saxo Bank

Три показателя: заявки на ипотеку, аукцион 10-летних ГКО и протокол ФРС

Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank

- Слабый жилищный рынок может подорвать восстановление американской экономики
- Будущее повышение процентных ставок в США повлияет на рынок жилья
- Консенсус-прогноз предусматривает повышение ставки в 2015 году

Среда небогата на экономические события, но американская экономика вновь окажется под прицелом участников рынка в связи с публикацией протокола последнего заседания ФРС. Тем временем аукцион 10-летних облигаций позволит оценить спрос на долговые обязательства при текущих ставках, что очень важно, учитывая ожидаемое завершение программы количественного смягчения. Кроме того, сегодня выйдут обновленные еженедельные данные о заявках на ипотеку, которые принесут с собой новую информацию о состоянии жилищного рынка.

США: заявки на ипотеку (11:00 GMT). Будущее жилищного рынка — главный источник неопределенности вокруг дальнейшего развития американской экономики. С момента окончания зимы статистика улучшилась, однако восстановление шло умеренными темпами и было неравномерным. Неустойчивое положение этого важного для экономики сектора ставит под сомнение перспективы макроэкономики, хотя подрывает их не очень сильно. Статистика в остальных сегментах экономики в последние месяцы была обнадеживающая. Может ли слабый жилищный рынок навредить восходящей тенденции?


Восстановлению экономики США может угрожать неустойчивое развитие жилищного рынка. Фото: IvonneW/ Thinkstock

«Сейчас в исследованиях о жилищном рынке намного больше негативных вибраций, чем когда-либо», — заявил на этой неделе Карл Кейс. Он представляет собой половину мозгового центра, разрабатывающего популярный индекс цен на жилье Кейса-Шиллера от S&P, и поэтому хорошо знает рынок недвижимости. В интервью для канала CNN, которое он дал на этой неделе, Кейс объяснил, что текущая волна «негативных вибраций» — побочный продукт значительных денежных вливаний в последние годы. «Они думали, что цены на жилье никогда не упадут. Это типичное поведение быков», — добавляет Кейс.

Ответ на вопрос о том, насколько сильно сейчас влияние быков на рынке, скорее из разряда догадок, нежели фактов. Анализ во многом зависит от статистики, которой аналитик отдает предпочтение. Продажи жилья в последнее время увеличились. Повышение индекса незавершенных сделок купли-продажи жилья, который в мае достиг восьмимесячного максимума, свидетельствует о том, что во второй половине года покупки продолжат расти. Однако медленный рост закладок под строительство нового жилья и новых разрешений на строительство указывает на то, что рынок столкнется с трудностями.

Публикуемый сегодня еженедельный отчет о заявках на ипотеку, которые служат индикатором спроса, поможет понять, как чувствует себя рынок этим летом. Имеющиеся на сегодняшний день данные говорят о том, что рынок в лучшем случае топчется на месте.

В этом уравнении важной переменной, безусловно, являются процентные ставки. Средняя по стране ставка по 30-летней ипотеке продолжает снижаться и за неделю, окончившуюся 5 июля, опустилась до уровня 4,12%, установив минимальное с конца мая значение. Тенденция положительная, но как долго она будет продолжаться? Участников рынка все больше интересует вопрос о том, когда ФРС начнет повышать процентные ставки (обсуждение на эту тему см. ниже). Хотя первый шаг ЦБ, скорее всего, сделает не раньше 2015 года, игроки все больше задумываются о последствиях как для рынка недвижимости, так и для экономики в целом.



США: аукцион 10-летних облигаций (17:00 GMT). На протяжении последних двух месяцев ставка доходности по ключевой 10-летней облигации держалась в диапазоне 2,5-2,7%. Судя по спреду доходности между номинальной 10-летней облигацией и аналогичной облигацией, индексированной с учетом инфляции, ожидания в отношении инфляции растут, хотя показатель подразумеваемой инфляции на уровне приблизительно 2,3% за последнее время практически не изменился. Другими словами, пока участники рынка принимают нарастающие разговоры о повышении ставок спокойно.

Хотя сейчас обстановка на рынке достаточно спокойная, тема будущей стоимости денег становится все более актуальной. Несколько дней назад банк Goldman Sachs пересмотрел свой прогноз первого повышения ставки, заявив о том, что курс денежно-кредитной политики начнет меняться в третьем квартале следующего года, а не в первом квартале 2016 года, как прогнозировал банк раньше. Между тем, как сообщило вчера агентство Bloomberg, фьючерсы на федеральные фонды указывают на 78-процентную вероятность повышения ставки в сентябре 2015 года. Ветеран анализа действий ФРС Тим Дай (Tim Duy), экономист из Университета штата Орегон, недавно написал, что разворот может произойти даже раньше, во втором квартале следующего года.

Очевидным поводом для ожиданий скорого повышения ставки стало увеличение темпов роста занятости, которое послужило толчком для улучшения прогнозов роста экономики. От траектории развития макроэкономики, естественно, будут зависеть решения ФРС, и в этом отношении все еще есть сомнения по поводу продолжительности мягкого курса денежно-кредитной политики.

И все же на рынке доминирует осторожность, и это позволяет предположить, что никаких сюрпризов на сегодняшнем аукционе 10-летних облигаций не произойдет. Однако когда тенденция в области ставок изменится, это, скорее всего, отразится на доходности по этим долговым обязательствам. Превышение уровня 2,7% послужит сигналом о том, что участники рынка окончательно укрепились во мнении, что развитие макроэкономики будет набирать обороты. На данный момент силы между «быками» и «медведями» распределены приблизительно поровну. Интересно, сможет ли сегодняшний аукцион изменить это соотношение.



США: протокол заседания FOMC (18:00 GMT). Сегодняшний отчет имеет большое значение для оценки ближайшего курса денежно-кредитной политики. Особое внимание игроки уделят инфляции, поскольку эта тема стала очень актуальной в последние недели. По оценкам некоторых аналитиков, рост инфляции указывает на то, что центральный банк может приступить к ужесточению условий намного раньше, чем ожидалось. В мае потребительские цены выросли на 2,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало самым высоким значением с октября 2012 года.

Можно ли назвать это причиной возможного ужесточения политики ФРС раньше, чем ожидалось? Этого, конечно, не знает никто, возможно, даже сама Федеральная резервная система. Однако анализ сегодняшнего протокола может пролить свет на то, о чем думают члены центрального банка и какие прогнозы они делают на ближайшие месяцы. Между тем одним из нескольких факторов, которые влияют на действия ФРС, является рост инфляции.

К примеру, рост инфляции в сочетании с повышением заработных плат будет воспринят как убедительный довод в пользу повышения ставки. Стоит отметить, что в 2014 году темпы роста доходов увеличились до уровней в нижней части двухпроцентных значений, то есть почти вдвое по сравнению с тенденцией в конце 2012 года. В то же время в этом году этот показатель (основанный на среднем почасовом заработке рабочих, занятых на производстве и на неуправленческой работе) пока колеблется в диапазоне 2,2-2,4%. Другими словами, аргумент о том, что ФРС потеряла контроль над демоном инфляции, звучит по-прежнему неубедительно.

Тем не менее, участники рынка с нетерпением ждут от ФРС намеков на то, как банк планирует действовать в ближайшие месяцы. Общая тенденция всем давно известна, но вот детали (в том числе сроки) остаются под вопросом. Сегодняшний протокол вряд ли в значительной мере заполнит эти пробелы, но даже небольшие намеки будут полезны, в то время как на рынке растет неопределенность по поводу дальнейшего курса политики после завершения программы количественного смягчения.

Материал предоставлен Trading Floor

Обзор валютного рынка: доллар и преимущества антирисковых настроений

Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank

Время для видео...

Посмотрите видео, которое я сделал вчера вечером для Saxo TV, пробежавшись по основным графикам доллара и иены, в попытке оценить, что случится дальше.

NZDUSD тянется к максимуму

Пара NZDUSD готовится протестировать недавние максимумы в области 0,8840 после того, как рейтинговое агентство Fitch объявило вчера о сохранении рейтинга новозеландских облигаций на уровне АА и повысило прогноз до позитивного. Для новозеландского доллара это значительное достижение, учитывая тот факт, что ожидания по процентным ставкам находились в боковой консолидации дольше недели, и особенно учитывая нервозность на некоторых крупных мировых рынках акций. На мой взгляд, покупатели новозеландской валюты игнорируют такие совпадающие индикаторы на свой страх и риск. Впрочем, как я уже недавно говорил, канадский доллар полностью игнорирует последствия для спреда ставок на этом рынке. Кроме того, повсеместная самонадеянность на валютном рынке каким-то образом сохранилась, несмотря на рост опасений на других рынках активов.

График: NZDUSD

Мы по-прежнему находимся в рамках модели "растущей вершины", и пара NZDUSD в определенной степени продемонстрировала не один резкий разворот вскоре после достижения новых циклических максимумов.


Источник: Bloomberg и Saxo Bank

Технические заметки:

EURUSD – с утра штурмует трехдневные максимумы. Я рассчитываю на ослабление, пока она держится ниже отметки 1,3650, и меня начинает беспокоить тот факт, что пара может нацелиться на очередное тестирование уровней выше 1,3700, если ей удастся завершить час выше указанного сопротивления.

USDJPY – для развития нисходящей динамики, пара нуждается в постоянном давлении, вызванным снижением интереса к риску и падением доходности (100,75 - последняя поддержка). По всей видимости, только недвусмысленный намек на ужесточение со стороны Федрезерва приведет к росту восходящего интереса, что ж, удачи в этом....

GBPUSD – трейдеры снова настроены позитивно, чему способствовал вчерашний откат от трехдневного минимума, но фунт может не слишком хорошо справляться в условиях антирисковых настроений, поскольку в настоящий момент он выглядит проциклической валютой.

AUDUSD – в настоящий момент доллар чрезвычайно слаб, а пара находится в середине диапазона, поэтому она может совершить рывок в любом направлении на фоне выхода протокола заседания Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) или, что еще важнее, на фоне австралийского отчета по занятости, где складывается такое впечатление, что позитивный показатель сможет способствовать росту пары выше 0,9500 в мгновение ока, если положение доллара не изменится. Недавний медвежий разворот стремительно теряет свое значение, поскольку на данный момент риски носят явно двусторонний характер.

Что нас ждет:

Несмотря на антирисковые настроения, царящие вчера на рынках акций в ходе американской сессии, валютам не удалось убедительно расширить торговые диапазоны, что говорит о том, что нам потребуется больше волатильности в вопросе интереса к риску, чтобы вызвать более масштабные движения. Это и некоторое подобие сигнала от кукловодов–центробанков может резко бросать нас – валютных марионеток – из стороны в сторону в бессмысленном танце до тех пор, пока мы не получим более четкое представление о том, куда направляется политика и экономика. Что касается экономики, то складывается такое впечатление, что восстановление Европы протекает не слишком хорошо (см. блог Marketwatch, со статьей о снижении показателей в Германии), а в США оно происходит неплохо, но и без особенного успеха.

На политическом фронте вышедшие недавно сильные показатели США вернули рыночные ожидания касательно первого повышения ставок Федрезервом на прежнее место, где они находились на самой активной стороне диапазона (в ожидании первого повышения ставок в мае/июне) с марта. Таким образом, потребуется недвусмысленно намекающий на ужесточение сигнал от сегодняшнего протокола заседания FOMC, чтобы активно поддержать доллар с точки зрения политики. Вероятность неожиданного ужесточения невелика, единственным его источником являются раздраженные "ястребы", у которых в любом случае нет ничего похожего на решающее влияние на исход голосования. Более важное значение будет иметь выступление председателя Федрезерва, Джанет Йеллен, перед Конгрессом во вторник и среду на следующей неделе (происходящее раз в полгода выступление в соответствии с актом Хамфри Хокинса).
Держите руку на пульсе.


Как марионетки на веревочках: валютные рынки находятся в затруднительном положении до тех пор, пока политики не наметят свои курсы. Фото: Stockbyte

Экономические данные

UK Jun. BRC Shop Price Index out at -1.8% YoY vs. -1.4% in May
Australia Jul. Westpac Consumer Confidence Index rose to 94.9 vs. 93.2 in Jun.
China Jun. PPI out at -1.1% YoY vs. -1.0% expected and -1.4% in May
China Jun. CPI out at +2.3% YoY vs. +2.4% expected and +2.5% in May


Экономический календарь (везде время GMT)

Canada Jun. Housing Starts (1215)
US Federal Reserve FOMC Minutes of June 17-18 minutes (1800)
New Zealand Jun. BusinessNZ Manufacturing (2230)
UK Jun. RICS House Price Balance (2301)
Australia Jun. Employment Change and Unemployment Rate (0130)
China Jun. Trade Balance (0200)
Japan Jun. Consumer Confidence (0500)

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 10 июля 2014 года

Форекс: Евро торгуется с повышением

Этим утром евро торгуется с повышением относительно большинства главных валют вопреки опасениям главы Европейского центрального банка Марио Драги по поводу текущей силы национальной валюты. Между тем, опубликованный вчера протокол заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) не дал ясного ответа на вопрос о сроках повышения процентных ставок, однако указал на возможное завершение программы покупки активов к концу октября. Сегодня под пристальные взгляды трейдеров попадут ежемесячный отчёт ЕЦБ и данные по промышленному производству некоторых стран Еврозоны. Кроме того, совещание Комитета по денежной политике Банка Англии и еженедельные данные по безработице в США также привлекут внимание рынка. В 5 часов утра по GMT евро немного прибавил против американского доллара, торгуясь по цене 1,3646 доллара, и поднялся на 0,1 процента относительно британского фунта, торгуясь по 0,7956 фунта.

Австралийский доллар опустился на 0,2 процента по отношению к доллару США после того, как было сообщено о повышении австралийской безработицы в июне до 11-месячного максимума.


Европа: Рынок откроется в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 7-8 пунктов и 2 пункта выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 2-4 пункта.

Публикация индекса потребительских цен, объёма фабричного и промышленного производств Франции; промышленного производства Италии и Греции; торгового баланса Великобритании запланирована на сегодня. Кроме того, выйдет ежемесячный отчёт ЕЦБ и Банка Англии объявит о своём решении в отношении денежно-кредитной политики.

Suedzucker AG (SZU), Kaufman & Broad SA (KOF), Abbey Plc (ABBY), Agrana Beteiligungs AG (AGRV), DNB ASA (DNB ), Gerresheimer AG (GXIG), Hafslund ASA (HNB ), Hypothekarbank Lenzburg AG (HBLN), Klovern AB (KLOV), Ocean Yield ASA (OCY), Tribona AB (TRIB ), Tryg A/S (TRYG), Supergroup (SGP) и Low & Bonar (LWB ) отчитаются по результатам своей деятельности.

В среду федеральный суд Манхэттена признал BNP Paribas SA (BNP) виновным в совершении уголовного преступления, связанного с еѐ соглашением с США, которое предполагало ограничение работы со странами, входящими в санкционированный список.

Акционеры Lafarge Cement Wapco – нигерийского подразделения французской компании Lafarge SA (LG) – одобрили сделку на 1,35 миллиарда долларов, подразумевающей объединение ряда других нигерийских бизнесов с южноафриканским подразделением, полностью принадлежащих их материнской компании.

По сообщениям Reuters, Commerzbank AG (CBK), скорее всего, придётся выплатить штраф в размере от 600 до 800 миллионов долларов за нарушение санкций США против Ирана и других стран.

Qatar Holding поручила Bank of America Merrill Lynch и Citigroup продать одну треть своей 15-процентной доли в London Stock Exchange Group (LSE) перед выпуском акций последней на 1,6 миллиардов долларов США, посредством которого будут привлечены средства для покупки Frank Russell, – пишет «Telegraph».


Азия: Торги в основном в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории.

В Японии акции ведущих компаний промышленного сектора Mitsubishi Heavy Industries (7011) и Kawasaki Heavy Industries (7012) потеряли в цене вслед за слабыми майскими данными по заказам на продукцию машиностроения в стране. JX Holdings (5020) опустились в цене на сообщении компанией о возможном снижении квартальной прибыли на 90 процентов (до уплаты налогов). Panasonic (6752), напротив, выросли после повышения агентством Moody’s долгового рейтинга компании с «позитивным» прогнозом. Disco (6146) подорожали; так, согласно сообщениям, компания спрогнозировала 20-процентный рост квартальной операционной прибыли. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,2 процента ниже, на отметке 15269,8 пункта.

В Южной Корее Korea Electric Power (015760) продвинулись вперёд, лидируя среди акций энергетического сектора. Между тем, LG Electronics (066570) отступили на фоне опасений касательно прибыли за период с апреля по июнь. В Китае бумаги автомобилестроителя SAIC Motor (600104) упали, в то время как Tianjin Faw Xiali Automobile (000927) поднялись в стоимости после выхода данных по продажам легковых автомобилей в Китае. В Гонконге BYD Company (1211) пошли вверх благодаря решению китайского правительства не облагать налогом сумму покупки автомобилей на новой энергии. Тогда как, Bank of China (3988 ), наоборот, подешевели, поскольку Китайское государственное телевидение CCTV обвинило банк в причастности к мошеннической деятельности.


США: Фьючерсы торгуются ниже

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 2,6 пункта ниже.

Публикация числа первичных и повторных заявок на получение пособия по безработице и объёма оптовых запасов планируется на сегодня.

Family Dollar Stores (FDO), PriceSmart (PSMT), Barracuda Networks (CUDA), E2open (EOPN), Zep (ZEP), VOXX International (VOXX), Joe's Jeans (JOEZ) и Ceres (CERE) объявят о своих результатах сегодня.

Во время вчерашней продлённой торговой сессии Zumiez (ZUMZ) подорожали на 10 процентов после того, как компания повысила прогноз прибыли на второй квартал в связи с увеличением сопоставимых продаж за июнь. United Continental Holdings (UAL) прибавили 4,9 процента на сообщениях компании о росте дохода от перевозки пассажиров в течении второго квартала. Zynga (ZNGA) повысились на 2,3 процента; так, компания объявила о назначении бывшего исполнительного директора Google (GOOG) Регины Дуган (Regina Dugan) в Совет директоров. Potbelly Corporation (PBPB ), напротив, потеряли 17 процентов на предварительных итогах за второй квартал ниже оценок аналитиков. Helen of Troy (HELE) потеряли 4,9 процента в силу более слабых, чем ожидалось, данных за первый квартал.

Вчера в ходе регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 прибавил 0,5 процента, оправившись после двухдневных распродаж. Кроме того, как показал протокол последнего заседания Федрезерва, покупки облигаций планируется завершить в октябре, однако однозначного решения в отношении сроков увеличения процентных ставок не было. Alcoa (AA) выросли на 5,7 процента вследствие превзошедших ожидания рынка результатов за второй квартал. Goodyear Tire & Rubber (GT) и Harman International Industries (HAR) пошли вверх на 3,0 процента и 3,4 процента соответственно вслед за ростом акций циклических компаний, производящих потребительские товары. Reynolds American (RAI) поднялись на 2,2 процента на новостях о возможной покупке British American Tobacco оставшейся доли в компании. Цена бумаги авиакомпаний Southwest Airlines Company (LUV) и Delta Air Lines (DAL) возросла на 1,9 процента и 1,4 процента соответственно, после того, как их конкурент American Airlines Group(AAL) повысил свой прогноз рентабельности на второй квартал. Vertex Pharmaceuticals (VRTX) продвинулись вперёд на 3,2 процента вслед за повышением брокером рейтинга с «Sell» до «Hold», в то время как Chipotle Mexican Grill (CMG) подскочили на 3 процента ввиду увеличения целевой цены на акции компании с 542 до 560,0 долларов. Идя вразрез с преобладащей тенденцией на рынке Garmin (GRMN) отступили на 4,6 процента из-за понижений брокера. Cummins (CMI) упали на 1 процент в связи с тем, что брокер исключил акции компании из списка «Conviction Buy».


Сводка последних новостей

К октябрю 2014 года ФРС может завершить свою программу покупки активов

Протокол последнего заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США показал, что центральный банк планирует завершить свою программу покупки активов к октябрю 2014 года, где сумма последнего этапа выкупа казначейских и ипотечных ценных бумаг составит 15,0 миллиардов долларов США.

Драги призывает к более тесному экономическому взаимодействию стран Европы

Глава Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги (Mario Draghi) призвал все страны-члены Еврозоны к применению нового свода правил касающихся экономических реформ с целью сокращения разницы в развитии. Он добавил, что новые правила потребуют от правительств государств-членов принятия «мер по внесению поправок в положение» для повышения конкурентоспособности своих экономик, а также будут способствовать росту экономики региона и созданию новых рабочих мест.

Британский баланс цен на жильё от RICS демонстрирует понижение

В июне баланс цен на жильё от Королевского института сертифицированных оценщиков (RICS) Великобритании опустился до 53,0 с 56,0 предыдущего месяца с учётом пересмотра.

Заказы на продукцию машиностроения в Японии внезапно сокращаются

Японские заказы на продукцию машиностроения неожиданно уменьшились в мае на 19,5 процента в месячном исчислении относительно сокращения в апреле в 9,1 процента.

Японские внутренние оптовые цены растут

Ежемесячный индекс внутренних оптовых цен Японии в июне пошёл вверх на 0,2 процента вслед за ростом предыдущего месяца, равным 0,3 процента.

Индекс активности в секторе услуг Японии идёт вверх меньше прогнозов

В мае японский индекс активности в секторе услуг показал повышение на 0,9 процента в месячном сопоставлении, не оправдав ожидания, тогда как месяцем ранее было зафиксировано падение в 5,7 процента с учётом пересмотра.

Торговый профицит Китая внезапно сокращается

Положительное сальдо торгового баланса Китая в июне неожиданно сузилось до 31,6 миллиарда долларов с 35,9 миллиарда долларов, зарегистрированных в мае. При этом экспорт в июне поднялся на 7,2 процента в годовом исчислении относительно 7- процентного роста в предыдущем месяце, а импорт в июне увеличился на 5,5 процента, хотя в предшествующем месяце было отмечено его падение на 1,6 процента.

Безработица в Австралии повышается

В июне скорректированный на сезонность уровень безработицы Австралии повысился до 6,0 процентов с майских 5,9 процента с учётом пересмотра.

Деловая активность в производственном секторе Новой Зеландии растёт

По данным Государственной организации Business New Zealand, представляющей интересы деловых кругов, индекс деловой активности в обрабатывающем секторе Новой Зеландии за июнь продвинулся до 53,3 с пересмотренного майского показателя 52,6.


Материал предоставлен Saxo Bank

Еженедельник по облигациям: местные валюты и возможность заработать

В этом еженедельном обновлении по корпоративным облигациям рассмотрим возможности, которые предлагают такие валюты как шведская крона (SEK), норвежская крона (NOK), мексиканский песо (MXN) и русский рубль (RUB).

Вместе с неожиданным снижением ставок Шведским центральным банком на прошлой неделе пошла вниз и шведская крона, причём довольно резко, в то время как норвежская крона завершила своё устойчивое ралли, наблюдающееся на протяжении всего 2014 года, чему способствовал июньский пересмотр норвежским Центробанком прогнозов роста в сторону понижения. На фоне имеющихся валютных рисков инвесторы в облигации здесь могут получить около 2 процентов доходности по облигациям инвестиционного уровня.

Другую возможность вы найдёте в России. После урегулирования конфликта в Восточной Украине и стабилизации ситуации на российских финансовых рынках рубль смог укрепить свою позицию. Доходность инвестиций на рынках местных корпоративных облигаций составит 8-10 процентов, что поможет инвесторам компенсировать валютный риск как международных, так и местных эмитентов высокого кредитного качества.

Дополнительные возможности вы можете найти в еженедельнике по корпоративным облигациям на сайте Trading Floor.

-- Под редакцией Кевина Макинду


Материал предоставлен Trading Floor

Три показателя: производство во Франции, продажи и безработица в США

Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank

• Продажи в сетевых магазинах США продолжают расти
• Проблемы во Франции ставят под угрозу восстановление экономики Еврозоны
• Прогресс на американском рынке труда замедлился

Статистика по продажам в сетевых магазинах и заявкам на пособие по безработице должна подтвердить, что тенденция развития экономики США по-прежнему означает умеренный рост в краткосрочной перспективе. Будущее Франции, напротив, выглядит все более неопределенным. В сегодняшнем отчете о промышленном производстве во второй по величине экономике Европы участники рынка будут искать признаки новой рецессии во Франции. Также не пропустите заявление Банка Англии о курсе денежно-кредитной политики в 11:00 GMT.


Есть опасения, что Франции угрожает новая рецессия, которая может подорвать восстановление экономики Еврозоны. Фото: Bunyos

США: продажи в сетевых магазинах (04:00 GMT) Продажи в сетевых магазинах представляют малую долю потребления в розничном секторе США. Однако если рассматривать этот еженедельный индикатор с точки зрения оценки текущего тренда (а он выполняет именно такую функцию), то новости на этом фронте в последнее время были обнадеживающими, так как данные указывают на продолжение роста розничных расходов.

Действительно, темпы роста продаж в сетевых магазинах увеличиваются. Несмотря на то что на еженедельном уровне значения колеблются, линейный тренд за последние несколько месяцев свидетельствует о том, что интерес к тратам растет. С конца мая показатель годового роста составлял 3-4%. Например, на прошлой неделе продажи выросли на 3,3% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

Умеренный рост годовых продаж в сетевых магазинах соответствует более высоким темпам расходов в розничном секторе согласно ежемесячным данным Бюро переписи населения США. Составляемый правительством индекс годового роста в каждом из последних трех отчетов по май включительно превышал уровень 4%, что стало самым продолжительным периодом, в течение которого результат держался выше четырехпроцентного значения, с лета прошлого года.

Очередной благоприятный результат продаж в сетевых магазинах повысит шансы на то, что в публикуемом на следующей неделе отчете о розничных продажах за июнь мы снова увидим достойный прирост по годовому показателю.



Франция: промышленное производство (06:45 GMT). Беспокойство по поводу состояния французской экономики нарастает. «Слабость Франции очевидна», — заявил управляющий директор и главный финансовый директор группы Всемирного банка несколько дней назад. По мнению некоторых экспертов, вторая по величине экономика Европы скатывается в новую рецессию. Согласованного мнения на этот счет пока нет, но статистика, которая выходит в последнее время, отчетливо указывает на это.

Посмотрим на индикатор деловых настроений в производственном секторе за последние несколько месяцев. Индекс PMI, составляемый компанией Markit, снижался в каждом из последних трех отчетов, а в июне понизился до уровня 48,2, что значительно ниже нейтральной отметки 50, пограничного значения между ростом и спадом экономики. «В июне были зафиксированы самые быстрые в этом году темпы ухудшения условий для ведения бизнеса в производственном секторе», — говорится в пресс-релизе Markit, опубликованном ранее в этом месяце.

Официальная статистика по промышленной активности от Insee также подает тревожные сигналы. Хотя правительственные данные публикуются с задержкой в один-два месяца по сравнению с индексами PMI, здесь тенденция тоже вызывает беспокойство. По итогам апреля промышленное производство во Франции сократилось на целых два процента по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, чего не наблюдалось уже восемь месяцев. Обращаем внимание на то, что приводимые здесь данные годовых изменений промышленного производства основаны на результатах за один месяц, а не за три, которые предпочитает правительство. Именно поэтому самый последний спад на основании правительственных данных выглядел не так серьезно.

Снижение индекс PMI указывает на то, что в сегодняшнем отчете о промышленном производстве за май мы, возможно, увидим очередной спад по годовому показателю. Ближайшие перспективы выглядят еще более тревожно, если принять во внимание результаты PMI по розничному и обслуживающему секторам страны, которые демонстрируют очередную волну ухудшения.

Вывод: слабое восстановление экономики Еврозоны находится под угрозой в связи с ухудшением состояния экономики Франции. Насколько велика такая угроза? Ответ будем искать в сегодняшнем отчете о производстве.



США: первичные заявки на пособие по безработице (12:30 GMT). Количество новых заявок на пособие по безработице в этом году снижается, однако самые последние отчеты указывают на то, что потенциал роста уменьшился. На основании большинства самых последних отчетов можно утверждать, что индикатор заявок колеблется в районе отметки 315 000. Проблема заключается в том, что такая консолидация может сигнализировать об остановке процесса восстановления рынка труда. Пока что это представляется маловероятным, но если показатель заявок в ближайшие недели продолжит держаться приблизительно на одном уровне, то участники рынка могут пересмотреть свои взгляды на способность экономики создавать рабочие места в том темпе, который мы наблюдали в последние месяцы.

На данный момент есть все основания не воспринимать серьезно топтание на месте возле отметки 315 000, ведь на уровне годовых изменений количество заявок продолжает снижаться, причем довольно существенно: по итогам недели, завершившейся 28 июня, количество заявок сократилось на 8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (с учетом сезонных факторов). И все же аналитики считают, что сегодня мы снова увидим значение 315 000, как и неделей ранее. Это, тем не менее, достойный результат, который означает падение количества заявок на 11% в годовом выражении. Другими словами, остановка процесса снижения заявок на данном этапе, возможно, ничего не значит.



Материал предоставлен Trading Floor

Обзор валютного рынка: AUDUSD и намеки в протоколе FOMC

Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank


- FOMC – никаких неожиданных проявлений склонности к ужесточению в будущем
- Отчет по занятости в Австралии негативно влияет на австралийский доллар
- Отчеты по CPI в Швеции и Норвегии стоят внимания


Протокол заседания FOMC

Рынок ждал только неожиданного ужесточения, поскольку «голубиным» настроем FOMC уже никого не удивить. В протоколе заседания говорилось о том, что третий квартал завершится сокращением объема покупок на 15 млрд. долларов в месяц на октябрьском заседании, а на 5 млрд. долларов в месяц на следующем заседании. Также было выражено определенное беспокойство в отношении финансовой стабильности (см. комментарии Хильзенрата, опубликованные ZeroHedge ). Я в некотором роде удивлен тем, что рынок не уделил этому больше внимания, но, возможно, рост фьючерсов на ставку по федеральным фондам с погашением в июне 2015 года на несколько пунктов, произошедший в ходе более тщательного анализа протокола заседания прошлым вечером, объясняется отсутствием ощущения того, что FOMC собирается предпринять что-то помимо "упоминания собственной обеспокоенности".

Вывод: Рынок счел это небольшой склонностью к смягчению, но я не могу представить, чтобы это имело на данный момент более масштабные последствия. Посмотрим, как рынок отреагирует на на выступление Йеллен перед Конгрессом, которое состоится на следующей неделе (во вторник и среду).

Австралийский отчет по занятости

Основной показатель занятости немного превысил ожидания, и австралийская валюта вырвалась выше на фоне этой новости, однако изменение в компонентах занятости оказалось менее позитивным, поскольку фактически вся доля роста пришлась на рабочие места с частичной занятостью. Что еще хуже, уровень безработицы снова вырос до циклического максимума в 6% вместо того, чтобы остаться на прежнем уровне в 5,9%. Оптимисты могут заявить, что это связано с увеличением доли участия, поскольку большее количество людей вернулось в рабочую силу, но, посмотрим, что принесут нам следующие месяцы. К настоящему моменту отчет оказал исключительно негативное влияние на австралийскую валюту.
Вывод: Это ограничивает рост австралийского доллара на данный момент, и медведи могут проявить немного больше агрессии на фоне обратной стороны этих данных, особенно, при шатком интересе к риску – пара смотрит в направлении поддержки 0,9320. Пара EURAUD также вызывает небольшой интерес – смотрите графики ниже.

AUDUSD

Пара AUDUSD находится под пристальным вниманием, чему способствуют вышедшие в ходе предыдущей сессии показатели занятости. Если пара завершит день на текущих уровнях или ниже, мы получим классический медвежий разворот, которому в течение последних нескольких дней предшествовало восстановление от важной поддержки 0,9320. Указанный уровень представляет собой следующий катализатор для тестирования минимумов в области 0,9200 и, возможно, ниже.



EURAUD

Пара EURAUD продемонстрировала интересный рост на фоне вышедших в ходе предыдущей сессии слабых показателей занятости. Не могу не поверить в то, что с точки зрения "безупречной ликвидности" евро добьется успеха, если рисковые активы подвергнутся распродаже. Рынок держит достаточно много коротких позиций в евро. В любом случае, медвежий настрой в паре EURAUD полностью исчерпал себя, пока не доказано обратное, а медведей обеспокоит рост выше 1,4600, если он произойдет.



Что нас ждет

Важные уровни: Чрезвычайно важным уровнем для пары евро/доллар выглядит 1,3650 (61,8% коррекции Фибоначчи). Для сохранения медвежьего настроя пара должна оставаться ниже указанного уровня. Вчерашняя попытка пары фунт/доллар совершить восходящий разворот выглядит не слишком убедительно, если она держится ниже или в области 1,7120 (в настоящий момент очень близко). Недавний минимум в паре доллар/иена находится на отметке 101,23, но более важным уровнем остается 100,75.

Сегодня на повестке дня заседание Банка Англии, который едва ли внесет какие-либо изменения и, вероятно, останется в привычном режиме радиомолчания, характерном для отсутствия принятых решений.

Что касается других событий, то не пропустите показатели CPI в Швеции, чтобы определить, останется ли движение пары EURSEK ограниченным. В настоящий момент Риксбанк уделяет основное внимание именно этим данным. Норвегия также опубликует сегодня показатели CPI и может оказаться чрезвычайно чувствительной к их неожиданному снижению. Затем выйдет привычный еженедельный отчет по числу заявок на получение пособий по безработице в США.

Держите руку на пульсе.


Экономические данные

New Zealand Jun. BusinessNZ Manufacturing out at 53.3 vs. 52.6 in May
UK Jun. RICS House Price Balance out at 53% vs. 55% expected and vs. 56% in May
Japan Jun. PPI out at +0.2% MoM and +4.6% YoY vs. +0.1%/+4.5% expected and vs. +4.4% YoY in May
Japan May Machine Orders out at -19.5% MoM and -14.3% YoY vs. +0.7%/+10.1% expected, respectively and vs. +17.6% YoY in Apr.
Australia Jun. Employment Change out at +15.9k vs. +12k expected and -5.1k in May
Australia Jun. Unemployment Rate out at 6.0% vs. 5.9% expected and 5.9% in May
China Jun. Trade Balance out at +$31.56B vs. +$36.95B expected and +$35.92B in May
Japan Jun. Consumer Confidence Index out at 41.1 vs. 40 expected and 39.3 in May

Экономический календарь (везде время GMT)

Sweden Jun. CPI (0730)
Norway Jun. CPI and PPI (0800)
UK May Visible Trade Balance (0830)
UK Bank of England rate and asset purchase target announcement (1100)
Canada May New Housing Price Index (1230)
US Weekly Initial Jobless Claims (1230)
US Weekly Bloomberg Consumer Comfort Index (1345)
US Fed’s George to Speak (1715)
US Fed’s Fisher to Speak (2030)

Материал предоставлен Trading Floor

Saxo Bank публикует свой инвестиционный прогноз на 3 квартал 2014 года

Начинается третий квартал, и, несмотря на общую атмосферу беспечности, инвесторы по-прежнему наблюдают за дисбалансом на макроэкономическом рынке, и проблемами энергетического сектора, спровоцированными конфликтом в Ираке.

Saxo Bank, специалист в области онлайн-торговли и инвестиций в широкий спектр активов, опубликовал свой аналитический прогноз на третий квартал 2014 года по макроэкономике и отдельным классам активов.

Согласно прогнозам Saxo, нас ждет относительно благоприятный квартал. Аналитики банка полагают, что экономика США вернется на путь роста после катастрофы в первом квартале (-2.9%). Кроме того, динамика рынка акций будет опережать облигации, а снижение доллара остановится. Волатильность вырастет от рекордных минимумов, Федрезерв заканчивает постепенно сворачивание своей программы QE3. И наконец, в банке уверены, что цены на нефть останутся высокими, но не выйдут за пределы установленного диапазона.

Между тем, Стин Якобсен, старший экономист, отмечает, что устойчивый дисбаланс на рынках, где только 20% экономики - компании, зарегистрированные на бирже, и банки - получают 100% доступных кредитов и политического капитала - угнетает оставшиеся 80% экономики, то есть малый и средний бизнес. Оценочные коэффициенты фондового рынка кажутся "обоснованными", только потому, что снижение стоимости капитала для избранных, попавших в 20%, поддерживается верой в QE, а инвесторы традиционно предпочитают вкладывать деньги в акции.

Процессу дальнейшего восстановления экономики угрожает рынок жилья в Китае с его высокими потребностями в рефинансировании, вероятность охлаждения во Франции или Германии на фоне сокращения экспорта в Азию и дальнейшего роста цен на энергоносители. Высокие цены на энергоносители сокращают располагаемый доход потребителей, и, соответственно, негативно влияют на общие уровни потребления.

Якобсен отметил: "Если 20% счастливчиков не начнут переводить блага остальным 80%, нас ждет десятилетие "японизации". Чтобы оживить мировую экономику, нужно устранить этот дисбаланс. Принято считать, что немного роста нам хватит - это опасное заблуждение, не учитывающее общую картину.

"В январе МВФ, Всемирный банк, ЕЦБ, ФРС и большинство экономистов крупных банков из кожи вон лезли, чтобы объявить 2014 год годом восстановления, но вот уже началось второе полугодие, а Европа все еще уязвима, бюджетные дефициты растут, а политики ведут закулисную игру, чтобы выиграть время. Экономика США должна вырасти на 2.9% во втором квартале, чтобы нейтрализовать спад в первом квартале, при этом Азия продолжает верить, что сможет совершить "мягкую посадку", - хотя, на мой взгляд, это все равно что пытаться развернуть гигантский танкер на реке".

Акции

Питер Гарнри, глава отдела стратегии фондового рынка, подчеркивает, что для существенного прироста капитала необходимо ориентироваться на долгосрочные инвестиции в акции. В 2014 году продолжилась переоценка акций и облигаций, поскольку общая доходность от инвестиций в акции относительно облигаций держится ниже средней премии за риск с 2005 года. Вот, как он комментирует ситуацию: "Акции остаются одним из наиболее привлекательных классов активов со справедливой оценкой и отсутствием признаков пузыря".

Валютный рынок

Цены на нефть существенно выросли из-за дестабилизации ситуации в Ираке, но в процентном выражении этот рост не так уж и велик. В случае дальнейшего удорожания нефти, хуже всего придется валютам тех стран, которые зависят от импорта энергоносителей, и тех, где ВВП в значительной мере зависит от энергетического сектора. В этом контексте, под ударом может оказаться ВВП Индии, Южной Кореи и Южной Африки, тогда как Турция, Польша и Венгрия - в числе развивающихся стран с чрезвычайно высокой зависимостью от импорта большого количества потребляемых товаров.

Джон Харди, глава отдела валютной стратегии: "Период беспрецедентного затишья на рынке нефти закончился, таким образом, нас, вероятно, ждет масштабная реакция валютного рынка на динамику цен на энергоносители".

Ключевые валютные стратегии Saxo Bank на 3 квартал 2014 года включают в себя продажу EURJPY, продажу AUD против USD и CAD, покупку NOKSEK на спадах и покупку MXNTRY.

Сырьевые активы

Несмотря на активный рост на рынке сырьевых активов, конфликт в Ираке ставит под угрозу мировые поставки нефти. Если суннитских боевиков не удастся остановить, рост цен на нефть продолжится вплоть до 2015 года.

И все же, не исключено, что рост предложения на рынке сырой нефти превысит спрос впервые за многие годы на фоне увеличения объема добычи странами, не входящими в ОПЕК, при этом цена на нефть Brent снизится до 105 долларов за баррель. Рынок нефти закончил 2013 год в минусе впервые за последние 13 лет, в первом квартале средняя цена на золото установилась на отметке 1225 долларов за унцию, поэтому Saxo Bank придерживается осторожно-оптимистичного прогноза на вторую часть 2014 года.

Оле С. Хансен, глава отдела торговых стратегий на сырьевом рынке: "Иракские цели кажутся недостижимыми, что усиливает давление на Саудовскую Аравию, которая вынуждена наращивать объем добычи, чтобы избежать чрезмерного ужесточения на рынке нефти".

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 11 июля 2014 года

Форекс: Евро торгуется с понижением

Этим утром евро относительно большинства главных валют демонстрирует понижательную динамику. Вчера ежемесячный отчёт Европейского центрального банка указал на готовность политиков начать работу по смягчению денежно-кредитной политики в целях повышения уровня инфляции в регионе. Тогда как, член правления ЕЦБ Эвальд Новотны (Ewald Nowotny) выразил своё несогласие с необходимостью введения дополнительных стимулирующих мер в Еврозоне, по краней мере в условиях нынешней ситуации. Между тем, сегодня на фоне скудной статистики по США внимание привлекут данные по инфляции потребительских цен Германии и балансу счёта текущих операций Франции. В 5 часов утра по GMT евро потерял 0,1 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,3601 доллара, а также немного отступил относительно британского фунта, торгуясь по 0,7941 фунта.

Японская иена повысилась в равной степени против обоих – американского доллара и евро – на 0,1 процента.


Европа: Рынок откроется в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 25 пунктов и 13 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 10 пунктов.

Публикация индекса потребительских и оптовых цен Германии; счёта текущих операций Франции; индекса потребительских Испании; объёма строительства и индекса ведущих экономических индикаторов от CB Великобритании запланирована на сегодня.

Европейские Maternus Kliniken AG (MAK), AF AB (AFB ), Avanza Bank Holding AB (AVA), Bergbahnen Engelberg Truebsee Titlis Bet AG (TIBN), EMS-Chemie Holding AG (EMSN), Net Entertainment NE AB (NETB ), Vitrolife AB (VITR) и британская Coral Products (CRU) отчитаются по результатам своей деятельности.

Banco Espirito Santo (BES) сообщил, что его подверженная риску сумма в Espirito Santo group к концу июня выросла до 1,5 миллиарда евро. Банк также заявил, что будет ждать публикации плана по реструктуризации долга Espirito Santo group, чтобы определить величину возможных потерь.

Enel (ENEL) объявила о своём решении продать активы, относящиеся к производству электроэнергии в Словакии, а также активы в области продаж и дистрибуции в Румынии в целях сократить долг компании.

Airbus Group (AIR) сообщила о продаже доли в размере 66,5 процента в своём бизнесе Test & Services компаниям ACE Management и IRDI с тем, что сосредоточиться на своей основной деятельности в области аэронавтики.

Unilever (ULVR) продала большую часть своей доли в бизнесе по производству коктейлей для похудения и закусочной частной компании США Kainos Capital с целью внесения корректировок в свой американский портфель и фокусирования на своём основном бизнесе в области производства продукции личной гигиены.

Согласно СМИ, Barclays (BARC) планирует заменить своих кассовых работников автоматизированной техникой.

Imperial Tobacco (IMT) сохранит приблизительно 72,7 процента акций своего филиала Logista после публичного размещения акций последней по цене 13,0 евро за акцию.


Азия: Рынок торгуется смешанно

Этим утром азиатские рынки торгуются разнонаправлено.

В Японии акции экспортного сектора Honda Motor и Toyota Motor (7203) отступили вслед за усилением японской иены. Fast Retailing (9983) упали в силу понижения годового прогноза прибыли, и это второй раз в текущем году. Mitsui Engineering & Shipbuilding (7003) подешевели после сокращения Mitsui & Co (8031) своей доли в компании с 5,2 процента до 3,1 процента. Canon (7751), напротив, продвинулись вперёд; так, согласно прогнозам СМИ, компания должна сообщить о прибыли за второй квартал выше оценок рынка. Japan Petroleum Exploration (1662) выросли вслед за ростом цен на нефть. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,6 процента ниже на отметке 15129,0 пункта.

В Южной Корее Paradise (034230) подешевели на информации о том, что компания разместит 7,5 миллиона собственных акций на сумму 285,8 корейских вон. В Китае Ningbo Veken Elite Group (600152), Shanghai Xinhua Media (600825) и Tianjin BenefoTejing Electric (600468 ) подскочили, оказавшись в списке топ-лидеров среди компонентов композитного индекса Шанхайской биржи. В Гонконге China Resources Power Holdings (836) развернувшись вниз, потеряли в цене. AACTechnologies Holdings (2018 ) опустились в стоимости на понижениях брокера. В то время как HyComm Wireles (499) подорожали благодаря предложению China Qingdao International Holding купить компанию.


США: Фьючерсы торгуются в «боковике»

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 0,1 пункта ниже.

Публикации ведущих экономических индикаторов в США на сегодня не запланировано, однако инвесторы будут следить за выходом ежемесячного отчёта по бюджету за июнь.

Сегодня Wells Fargo (WFC) и Fastenal (FAST) отчитаются о результатах своей деятельности.

В четверг в рамках продлённой торговой сессии Rent-A-Center (RCII) потеряли 11,4 процента на публикации компанией прогноза по выручке и прибыли на второй квартал ниже рыночных ожиданий. Arotech (ARTX) уменьшились на 5,6 процента после объявления о вторичном размещении акций с целью погашения долга. Gap (GPS) подешевели на 1,3 процента на фоне объявления о неожиданном для всех сокращении сопоставимых продаж за июнь. Joe's Jeans (JOEZ), напротив, прибавили 14,6 процента ввиду того, что организация опередила ожидания рынка, сообщив о прибыли во втором квартале. KEYW Holding (KEYW) поднялись на 4,6 процента на сообщении о сотрудничестве с Oracle (ORCL) с целью удовлетворения спроса со стороны её клиентов – государственных организаций США.

Во время вчерашней регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 потерял 0,4 процента ввиду того, что опасения по поводу финансового здоровья крупнейшего банка Португалии оказали соответствующее влияние на аппетит инвесторов к риску. Кроме того, на прошлой неделе число первичных заявок на получение пособия по безработице показало семилетний минимум. L Brands (LB ) опустились на 2,7 процента после того, как рост сопоставимых продаж в июне не оправдал ожиданий. Progressive Corporation (PGR) подешевели на 2,7 процента на фоне уменьшения прибыли на второй квартал. Tractor Supply (TSCO) отступили на 2,4 процента в связи с тем, что её прогноз по прибыли на второй квартал вышел ниже ожиданий аналитиков. Бумаги энергетического сектора Exxon Mobil (XOM) и Chevron Corporation (CVX) упали на 1,0 процент и 0,9 процента соответственно. Verizon Communications (VZ), напротив, пошли вверх на 1,5 процента после того, как гендиректор компании сообщил об увеличении чистого числа подписчиков с условиями оплаты «по факту» во втором квартале. Costco Wholesale (COST) подорожали на 0,1 процента на публикации данных о сопоставимых продажах за июнь лучше ожиданий.


Сводка последних новостей

Джордж предупреждает о негативном влиянии растущей инфляции в США

Глава Федерального резервного банка Канзас-Сити Эстер Джордж (Esther George) считает, что высокий уровень инфляции в США может оказать негативное влияние на экономический рост страны, и Федрезерву следует рассмотреть возможность повышения процентной ставки в этом году.

Одобренные заявки на ипотечные кредиты в Австралии на прежнем уровне

Скорректированное на сезонность число одобренных заявок на ипотечные кредиты Австралии в мае осталось без изменений, при этом в прошлом месяце было зафиксировано его сокращение на 0,2 процента с учётом пересмотра.

Материал предоставлен Saxo Bank