Обзор валютного рынка: три заседания Центробанков и календарь США

Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank


- Новая Зеландия ждет неприятных сюрпризов от данных
- Рост австралийского доллара бросает вызов фундаментальным факторам
- Индекс CPI в Еврозоне может повлиять на волатильность евро

Прошлая неделя на валютном рынке завершилась на близких к рекордно низким уровнях волатильности, и хотя торговые диапазоны пары евро/доллар остаются максимально узкими, мы продолжаем наблюдать за интересным развитием событий в паре доллар/иена, которая завершила прошлую неделю ниже 200-дневной скользящей средней в преддверии насыщенного событиями календаря на этой неделе. Между тем, пара евро/доллар, готовясь к заседанию Европейского центрального банка (ЕЦБ), запланированного на четверг, торгуется рядом с 200-дневной скользящей средней, практически без изменений по сравнению с уровнями, на которых она находилась в преддверии заседания в прошлом месяце, даже несмотря на то, что глава ЕЦБ, Марио Драги, в прошлый раз принял ряд мер, направленных на смягчение политики.

График: USD/JPY

График пары доллар/иена демонстрирует один из тех технических прорывов, оценивать которые бесполезно, поскольку очевидно, что 200-дневная скользящая средняя долгое время находилась в центре внимания. Тем не менее, пара продолжается торговаться в пределах диапазона, установленного на фоне первоначальной консолидации от максимумов выше 105,00 в начале текущего года, на уровне 100,75, который, вероятно, привлекает больше внимания в качестве потенциального катализатора для достижения новых минимумов.



Отчет по деловому доверию ANZ в Новой Зеландии за июнь продемонстрировал масштабное снижение от отметки 53,5 до 42,8. Это не привлекло значительного внимания, поскольку ставки Новой Зеландии остаются в области циклических максимумов, но я бы приглядывал за этой страной, опасаясь неприятных сюрпризов со стороны макроэкономических данных, и учитывая, что, по всей видимости, в стоимость валюты заложено стремление к совершенству.

Сегодня выступает РБА

Пара AUD/USD подбирается к важной линии сопротивления в районе 0,9400 в преддверии сегодняшнего заседания Резервного банка Австралии (РБА). Судя по прошлому, намекающему на относительное смягчение протоколу заседания, РБА сохраняет достаточно свободную позицию, в то время как пузырь на рынке жилья находится в стадии активного разрастания (хотя в ходе предыдущей сессии мы, наконец, увидели первые признаки снижения темпов продажи новых домов), а показатель инфляции в первом квартале оказался значительно выше ожиданий. Голубиный настрой ЦБ в отношении инфляции значительным образом может быть вызван слабостью австралийского доллара во второй половине 2013 года и достижением минимальных уровней в начале текущего года в торгово-взвешенных терминах. С тех пор мы наблюдали скачок AUD на несколько процентов, что нейтрализует любую инфляцию, вызванную повышением цен на импорт. Тем не менее, хотя спреды процентных ставок предполагают, что австралийский доллар должен торговаться в оборонительной позиции и даже в области новых циклических минимумов против доллара, судя по ценовой динамике, пара AUD/USD требует дальнейшего роста. Разумеется, менее склонный к смягчению исход заседания и лишь мимолетное упоминание валютного курса могут способствовать стремительному росту пары к новым максимумам в краткосрочной перспективе, в то время как медведям потребуется терпение, даже несмотря на то, что у них есть достаточно убедительный повод - по крайней мере, фундаментальный, если не технический. И, наоборот, если РБА проявит жесткость по отношению к валютному курсу, едва ли дальнейший рост сможет остаться уверенным.

Очень насыщенная неделя

Сегодня не пропустите отчет по индексу цен потребителей в Еврозоне, который может вызвать волатильность евро (Это все еще возможно?). А также помните, что сегодня – последний день месяца и квартала.

Эта неделя представляет самый насыщенный за последнее время календарь событий, поскольку американские рынки будут закрыты в пятницу, 4 июля. Таким образом, отчет по занятости в США в июне передвинулся на четверг, в тот же день состоятся заседания Риксбанка и ЕЦБ.

На этой неделе представление о политике Федерального резервного банка может начать проясняться. И это либо вызовет обеспокоенность тем, что Федрезерв отстает от кривой и безрассудно реализует смягченную политику, либо убедит рынки, что экономика остается слишком слабой и что признаки недавнего небольшого оживления - не больше чем отскок после чудовищной зимы, а Федрезерв продолжит медленно сворачивать аккомодацию, даже несмотря на не слишком убедительное улучшение показателей. В любом случае, наиболее вероятный для Федрезерва риск заключается в том, что он привлекает все больше негативного внимания в течение последних нескольких месяцев. Если он отстает от кривой, ему придется усилить риторику на тему ужесточения политики, что может поставить под удар рынки активов, в то время как слабая экономика вызывает более очевидное смущение, поскольку свидетельствует, что вся аккомодация прошла впустую, если экономика демонстрирует ослабление при самом небольшом признаке вывода средств. Третий вариант также может представлять риск - американская статистика будет настолько усредненной и непримечательной, что ощущение неопределенности сохранится еще на один месячный цикл данных.

Между тем, очевидно, что ЕЦБ придется удерживать взятый темп и не сбавлять скорости, чтобы сдерживать рост евро, если только американские данные на этой неделе не окажутся чрезвычайно сильными и не вдохнут повторно жизнь в проциклический взгляд на американскую экономику и доллар.

Будьте бдительны и не позволяйте столь низкой волатильности убаюкать вас, особенно в свете перспектив вероятного технического прорыва в паре доллар/иена.

Экономические данные

New Zealand May Building Permits out at -4.6% MoM vs. -2.5% expected.
Japan May Industrial Production out at +0.5% MoM and +0.8% YoY vs. +0.9%/+1.5% expected, respectively and vs. +3.8% YoY in April.
Australia May HIA New Home Sales dropped -4.3% MoM
New Zealand Jun. ANZ Business Confidence fell to 42.8
Japan Jun. Small Business Confidence out at 47.3 vs. 46.6 in May

Экономический календарь (везде время GMT)

Norway May Retail Sales (0800)
UK May Mortgage Approvals (0830)
Euro Zone Jun. CPI Estimate and CPI Core (0900)
Canada Apr. GDP (1230)
US Jun. ISM Milwaukee (1300)
US Jun. Chicago PMI (1345)
US May Pending Home Sales (1400)
US Jun. Dallas Fed Manufacturing Activity (1430)
US Fed’s Williams to Speak (1610)
Australia Jun. AiG Performance of Manufacturing Index (2330)
Japan Q2 Tankan Surveys (2350)
Australia Jun. RPData/Rismark House Price Index (0000)
China Jun. Manufacturing PMI (0100)
China Jun. Final HSBC Manufacturing PMI (0145)
Australia RBA Cash Target (0430)


Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 1 июля 2014 года

Форекс: Евро торгуется смешанно

Этим утром движение евро относительно главных валют характеризуется разнонаправленностью. Исходя из того, что производственная активность в Китае в июне наблюдала повышение, сегодня большее внимание инвесторов будет на индексах деловой активности для обрабатывающего сектора Еврозоны, США и Великобритании. Кроме того, выйдут данные по безработице в Еврозоне и Германии. В 5 часов утра по GMT евро потерял 0,1 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,3685 доллара, и несколько опустился в сравнении с британским фунтом, составив 0,8002 фунта.

Австралийский доллар вырос на 0,2 процента по отношению к американскому доллару. Между тем, в ходе своего сегодняшнего заседания по денежно-кредитной политике Резервный банк Австралии оставил процентную ставку на уровне 2,5 процента.

Японская иена снизилась на 0,1 процента относительно доллара США и чуть уменьшилась против евро.


Европа: Открытие большей частью в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX ожидается на 8 пунктов выше и французского CAС – в «боковике». Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 10 пунктов.

Публикация индекса деловой активности PMI в производственном секторе Еврозоны, Германии, Испании, Италии, Греции и Великобритании от Markit; уровня безработицы Еврозоны, Германии и Италии; индекса деловой активности Национальной ассоциации менеджеров Швейцарии от SVME запланирована на сегодня.

USI Group Holdings AG (USIN), Ocado Group (OCDO), St Modwen Properties (SMP) и Hayward Tyler Group (HAYT) отчитаются по результатам своей деятельности.

BNP Paribas SA (BNP) признала себя виновной по двум пунктам обвинения и согласилась выплатить штраф в размере около 9 миллиардов долларов США за нарушение санкций США против Судана и других стран. Между тем, генеральный директор банка заявил, что данная уплата не повлияет на розничных клиентов и ценовая политика останется без изменений.

По информации Reuters, BNP Paribas SA (BNP) во втором квартале собирается выплатить 5,8 миллиарда евро в рамках урегулирования обвинений в отношении нарушения определенных законов США и порядков, касающихся экономических санкций против определенных стран.

По данным пртокола исследований, Bayer AG (BAYN) добилась положительного отклика от Европейского комитета по недавно созданным препаратам «Eylea» и «Stivarga».

Должностное лицо правительства Мексики сообщило, что на этой неделе Bayerische Motoren Werke AG (BMW) представит свои планы по строительству нового завода в стране.

Согласно опубликованным Barclays (BARC) данным, прибыль банка в Люксембурге составила 1,4 миллиарда фунтов стерлингов при штате сотрудников всего в 14 человек.

British Sky Broadcasting Group (BSY) ведёт переговоры о приобретении контрольного пакета акций Love Productions, – пишет « The Times».

Ассоциация пенсионных фондов LAPFF Великобритании выступила против планируемой на 2015 год программы премиальных акций Sports Direct International (SPD), ссылаясь на обеспокоенность по поводу компенсации генерального директора компании.


Азия: Рынок торгуется смешанно

Этим утром азиатские рынки торгуются разнонаправленно.

В Японии Square Enix Holdings (9684) подорожали на сообщениях компании о поисках партнёров в Китае для увеличения объёмов продаж. Pacific Metals (5541) и Toho Zinc (5707) продвинулись вперёд после того, как цена на цинк подощла вплотную к трёхмесячному максимуму. Sony (6758 ) выросли, как только глава нового телевизионного объединения компании выразил уверенность в том, что этот год станет прибыльным. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 1,2 процента выше на отметке 15342,6 пункта.

В Южной Корее Samsung Electronics (005930) и Hyundai Motor (005380) демонстрируют спад. В Китае Sinopec Shanghai Petrochemical (600688 ) подешевели, приблизившись к максимуму потерь с 19 июня 2014 года. Кроме того, Shandong Gold Mining (600547) и Zhongjin Gold (600489) пошли вверх; так, цены на драгметаллы торгуются на самом высоком уровне двух лет. Jiangxi Copper (600362) подскочили в стоимости на достижении цены на медь четырёхмесячного максимума. Фондовые рынки Гонконга сегодня закрыты по случаю национального праздника.


США: Фьючерсы торгуются выше

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 2,7 пункта выше.

Публикация индекса деловой активности PMI для обрабатывающего сектора от Института управления снабжением (ISM) и Markit, объёма расходов в строительном секторе, ценовой составляющей индекса от ISM, индикатора экономического оптимизма от IBD/TIPP и индекса розничных продаж от Johnson Redbook планируется на сегодня.

Paychex (PAYX), Acuity Brands (AYI), A Schulman (SHLM), CalAmp Corporation (CAMP), Park Electrochemical (PKE) и Franklin Covey (FC) объявят о своих результатах сегодня.

Вчера во время продлённой торговой сессии Pinnacle Foods (PF) подешевели на 0,6 процента после расторжения договора о покупке компании фирмой Hillshire Brands (HSH). Акции Cooper Companies (COO) торгуются на 0,2 процента ниже. Компания согласилась приобрести европейского производителя мягких контактных линз Sauflon Pharmaceuticals приблизительно за 1,2 миллиарда долларов. Autodesk (ADSK), напротив, подскочили на 0,1 процента. Согласно объявлению компании, её главный финансовый директор Марк Хоукинс (Mark Hawkins) покинет компанию в конце этого месяца и займёт должность финансового директора в Salesforce.com (CRM). Бумаги Republic Services (RSG), Spartan Motors (SPAR) и Spansion (CODE) пошли вверх на 5,4 процента, 4,6 процента и 4,1 процента соответственно.

В ходе вчерашней регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 опустился на 0,7 пункта на фоне смешанных макроэкономических данных США. Allergan (AGN) упали на 2,7 процента после того, как Управление США по пищевым продуктам и лекарственным веществам забраковало ингаляционный препарат Semprana для лечения мигрени. PetSmart (PETM) потеряли 1,9 процента на сообщениях брокера о том, что сокращение продаж в сети зоомагазинов продолжится и в этом году, сославшись на жёсткую конкуренцию. General Motors (GM) отступили на 0,9 процента в связи с отзывом очередных 8,5 миллиона автомобилей из-за неисправностей электрических компонентов. Yahoo! Inc. (YHOO) подорожали на 2,6 процента ввиду повышения брокером рейтинга с «Neutral» до «Overweight. Цена на бумаги Micron Technology (MU) возросла на 4,6 процента после добавления брокером акций в группу лидеров инвестиционной привлекательности. PPG Industries (PPG) пошли вверх на три процента на согласии компании приобрести производителя стройматериалов Consorcio Comex SA за 2,3 миллиарда долларов. NetApp (NTAP) поднялись на 2,9 процента благодаря оптимистичной оценке брокера. Bank of New York Mellon (BK) увеличились на 3,5 процента. Так, инвестиционная компания Trian Fund Management LP, соучредителем которой является Нельсон Пельтц (Nelson Peltz), сообщила о размере владеемой доли в компании в 2,5 процента.


Сводка последних новостей

Индикаторы деловой активности Японии падают

Во втором квартале 2014 года японский индекс деловой активности на крупных предприятиях производственного сектора (Tankan), публикуемый Банком Японии, опустился больше ожиданий – до 12,0 относительно 17,0, зарегистрированных в предыдущем квартале. При этом индекс деловой активности в непроизводственном секторе страны за тот же период отступил до 19,0 с 24,0 первого квартала.

Деловая активность в производственном секторе Японии от Markit Economics растёт

Индекс деловой активности PMI в секторе обрабатывающей помышленности Японии, размещаемый Markit Economics, в июне поднялся до 51,5, что больше предварительной оценки в 51,1 и значения предыдущего месяца, равного 49,9.

Уровень оплаты труда в Японии повышается больше ожиданий

Японский уровень оплаты труда за май показал увеличение на 0,8 процента в годовом исчислении, превысив прогнозы и пересмотренный показатель повышения в апреле в 0,7 процента.

Китайский индикатор деловой активности в производственном секторе идёт вверх

В июне китайский официальный индекс деловой активности PMI для обрабатывающего сектора оправдал ожидания и повысился до 51,0; уровень предшествующего месяца – 50,8.

Деловая активность в производственном секторе Китая от HSBC/Markit набирает обороты

Индекс деловой активности PMI в секторе фабричного производства от HSBC/Markit Китая в июне поднялся до 50,7, что ниже предварительного значения в 50,8, но выше уровня мая 49,4.

РБА сохраняет свою ключевую процентную ставку

Резервный банк Австралии (РБА) сохранил свою ключевую процентную ставку на уровне 2,5 процента, что совпало с рыночными ожиданиями.

Деловая активность в производственном секторе Австралии уменьшается

Индекс деловой активности в обрабатывающем секторе Австралии от Австралийской промышленной группы (AiG) в июне понизился до 48,9 с майских 49,2.

Материал предоставлен Saxo Bank

Нефть дешевеет на фоне достаточных объемов из Ирака и Ливии

Еженедельный обзор рынка фьючерсов от Оле Слот Хансена, эксперта брокерской компании Saxo Bank

- На энергетическом рынке началась распродажа, так как поставки нефти из Ирака не нарушены
- Цены на кукурузу и пшеницу продолжают падать в ожидании высокого урожая
- Медь дорожает на фоне снижения запасов и благоприятных новостей из Китая и США

Сырьевые рынки зафиксировали первое за месяц, хотя и небольшое по масштабу падение по итогам торговой недели. Волна продаж накрыла энергетический сектор на фоне информации о том, что поставки нефти из Ирака не были нарушены. Ключевые сельскохозяйственные культуры, в частности кукуруза и пшеница, остаются под давлением главным образом по причине ожиданий высокого урожая в разных уголках мира. Одни из лучших результатов роста показали промышленные металлы, где цена на медь подскочила до максимального за 3,5 месяца значения в условиях сокращения запасов и новостей о том, что экономика США и Китая продолжает восстанавливаться.



Сектор животноводства вырвался на первое место в списке секторов по результатам роста в 2014 году, так как на фоне сокращения предложения крупного рогатого скота, идущего на убой, цена мяса подскочила до рекордного уровня. Между тем сезон автомобильных поездок в США (с июля) начнется в условиях самых высоких с 2008 года цен на бензин, а это значит, что за несколько последних лет это будет самое дорогое для американцев время загородных и дальних поездок на отдых.



Драгоценные металлы смогли сохранить достижения предыдущей недели, а серебро установило максимальное с марта ценовое значение, продолжив превосходить по динамике золото, которое в настоящий момент зажато в 30-долларовом диапазоне и остро нуждается в стимулах, которые помогут определить направление торговли. Новость о том, что главный аудитор КНР обнаружил, что кредиты на сумму в 15 миллиардов долларов были обеспечены фальсифицированными сделками с золотом, не вызвала бурной реакции на рынке, однако она лишний раз подчеркнула риски, связанные с широко распространенным мошенничеством в финансовых сделках с сырьевыми товарами в Китае.

После недели консолидации на нефтяных рынках резко увеличилась вероятность того, что недавний период роста подошел к концу. Конфликт в Ираке продолжается, однако ключевые нефтяные объекты пока не пострадали. Поэтому вместо того, чтобы концентрироваться на риске срыва поставок, участники рынка переключились на новости, свидетельствующие о возможном увеличении предложения, в результате чего сорта нефти Brent и WTI оказались под угрозой коррекции.

Министр нефтяной промышленности Ирака заявил о том, что в ближайшие месяцы нефтедобыча продолжит расти, а Региональное правительство Курдистана на севере страны ожидает увеличения экспорта по новому трубопроводу в Турцию к концу года с текущего объема в 200 000 баррелей в сутки до 400 000 баррелей в сутки.

Тем временем в Ливии добыча сырой нефти увеличилась до 300 000 баррелей в сутки, так как производство на добывающих объектах продолжает расти, а также, наконец, открылся восточный нефтяной порт Харига. Под влиянием волны протестов, организованных государственной вооруженной охраной, народным ополчением и этническими группами, объем добычи в Ливии за последний год сократился с 1,6 миллиона баррелей в сутки до нынешнего низкого уровня. Это стало одним из главных геополитических факторов, действовавших в последнее время, а также одной из основных причин, почему средняя цена на сырую нефть сорта Brent в этом году пока составляет 109, а не 105 долларов за баррель.

Наконец, новость о том, что две американские компании получили от государства разрешение на экспорт сверхлегкой нефти, так называемого конденсата, спровоцировала разговоры на рынке о том, что правительство может снять запрет на экспорт сырой нефти, который действует уже 40 лет. Пока этого не произошло, но теперь зарубежные поставки разрешенных продуктов нефтепереработки из США увеличится.

Источником конденсата преимущественно служит добыча нефти из сланцев. После извлечения он нагревается в целях сжигания определенных газов. Несмотря на то что это процесс минимальной переработки, образующийся в результате продукт считается переработанным, а значит, пригодным для экспорта. Новое решение властей будет способствовать увеличению мирового предложения и поможет устранить некоторые трудности в США, возникшие в результате стремительного роста нефтедобычи до максимального с 1970-х годов уровня, в основном за счет разработки сланцевых месторождений.

Цена на сырую нефть сорта WTI остается завышенной, но трейдеры будут внимательно следить за возможным прорывом линии 105 долларов, так как это будет означать риск дальнейшего снижения цены первоначально к отметке 102,70 доллара, а затем 101,60 доллара за баррель.



Золоту и серебру пока удается сохранять полученные ранее достижения, однако в условиях летнего затишья в торговле оба металла сейчас практически не двигаются с места, в особенности золото, которое застопорилось в диапазоне от 1300 до 1330 долларов за унцию. Серебро удерживает завоеванные позиции, причем не только собственные, но и относительно золота: соотношение уменьшилось до минимального за четыре месяца значения 62,5 (стоимость одной унции золота в унциях серебра).

Главная новость пришла из Китая и заключалась в том, что власти обнаружили кредиты на сумму в 15 миллиардов долларов, обеспеченные фальсифицированными сделками с золотом, после чего в очередной раз встал вопрос о подлинности спроса из Китая. Повышенное внимание органов власти к таким сделкам по кредитованию, в которых в качестве обеспечения кредита используются сырьевые товары, может негативно сказаться на будущем спросе. Покупки физического золота в Китае и Индии имеют большое значение, так как они компенсируют снизившийся за последние полтора года интерес к инвестициям в «бумажное» золото через биржевые индексные фонды и фьючерсы.

Ставки доходности по облигациям снижаются. На фоне ожиданий роста инфляции в будущем предлагаемая инвесторам доходность по государственным облигациям США за последние две недели понизилась, что оказало некоторую поддержку драгоценным металлам. Помимо иракского кризиса, еще одним источником роста цен стала потенциальная угроза коррекции на американском фондовом рынке. По сообщению агентства Bloomberg, в результате покупок защитных инструментов на случай обвала «бычьего» рынка стоимость опционов пут подскочила до 15-летнего максимума относительно опционов колл. Коррекция на фондовом рынке может заставить инвесторов вернуться на рынок золота, так как этот металл служит альтернативным инструментом для инвестиций. Игроки, которые ставят на падение цены золота, опираются на продолжающиеся разговоры о том, когда ФРС США закроет свою программу стимулов и перейдет к этапу ужесточения монетарной политики, что должно привести к снижению цены.



Цена золота консолидируется в диапазоне между 1300 и 1330 долларами за унцию. Прорыв вверх сигнализирует о возвращении к отметке 1370 и далее к максимуму 2014 года на уровне 1392 доллара за унцию. Ниже 1300 следующим уровнем поддержки послужит 200-дневная скользящая средняя на отметке 1285 долларов.

Цена высококачественной меди снова приблизилась к верхней границе текущего диапазона и после десятидневного периода роста столкнулась с сопротивлением в области 3,19-3,215 доллара за фунт. Повышение цены было вызвано благоприятными новостями о состоянии экономики в двух крупнейших странах мира по объемам потребления этого сырьевого продукта, а именно в Китае и США. Об увеличении спроса свидетельствует и динамика запасов на складах, контролируемых тремя самыми большими биржами фьючерсов в Лондоне, Шанхае и Нью-Йорке. С начала года общий объем запасов на указанных складах уменьшился более чем на 50% и достиг минимального с 2008 года значения.

Фьючерсы на природный газ на американской бирже торгуются в диапазоне 4,35-4,95 доллара за миллион БТЕ (британских тепловых единиц), и после очередного прироста запасов цена вернулась к нижней границе этого диапазона. По окончании зимы, в течение которой спрос на газ был значительный, запасы в США оказались на тревожно низком уровне, и цена держалась на достаточно высоком уровне с тем, чтобы стимулировать добычу и заставить электростанции перейти на уголь. Производители, по всей видимости, приняли этот вызов, и на протяжении последних десяти недель мы наблюдали непрерывный приток объемов в подземные хранилища. Это увеличивает шансы на то, что к началу ноября, когда появится зимний спрос, уровень запасов будет достаточно комфортный. Однако для того чтобы выйти на приемлемый уровень в 3,5 триллиона кубических футов, в среднем запасы должны каждую неделю увеличиваться приблизительно на 92 миллиарда кубических футов по сравнению с показателем аналогичного периода прошлого года на уровне 72 миллиарда кубических футов. Таким образом, права на ошибку практически нет, а значит, цена на природный газ в ближайшие месяцы останется высокой.


Источник всех графиков: Bloomberg, Saxo Bank

Материал предоставлен Trading Floor

Три показателя: инвесторы в Испании, розница и индекс ISM в США

Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank


- Экономический рост в Испании зависит от экспорта
- Незначительный рост потребительских расходов в США
- Индекс ISM предположительно вырастет

Вторник богат на экономические отчеты, которые включают предварительную оценку состояния макроэкономики Испании в июне на примере индекса менеджеров по закупкам (PMI) от Markit. Обращаем ваше внимание на то, что предварительные данные по этому индикатору не выходят, поэтому сегодняшний результат станет одним из первых статистических показателей состояния четвертой по величине экономики Европы в прошедшем месяце. Во время американской торговой сессии будут опубликованы еженедельные данные о продажах в розничных магазинах и производственный индекс ISM.

Испания: производственный индекс PMI (07:15 GMT). За последние несколько лет Испания понесла самые серьезные потери среди четверки крупнейших экономик Европы, однако сейчас именно она демонстрирует наибольший потенциал восстановления. Для того чтобы вернуть потерянное, потребуется много времени, но возможностей для роста у страны предостаточно.

Локомотивом роста и важнейшим источником макроэкономической стабильности на континенте по-прежнему остается Германия, но Испания стала примером возрождения страны из кризиса для остальных членов Еврозоны. «Рост уже стимулирует развитие занятости, запуская положительный цикл, в котором наблюдается увеличение спроса и темпов создания рабочих мест, — пишет журнал The Economist в выпуске за эту неделю. «Прогнозы роста на следующий год пересматриваются в большую сторону, некоторые из них превышают отметку в 2%. На рынок толпами устремились инвесторы в надежде на то, что скоро снова наступят доходные времена».


Испания: инвесторы возвращаются на рынок в надежде получить доход. Фото: Thinkstock

Насколько оправдана такая благоприятная статистика, мы узнаем со временем, но для оптимизма определенно есть причины. Прежде всего, улучшение экономики в последнее время связано с экспортом, а это значит, что деловой сектор Испании научился конкурировать на мировом рынке. Это очень важный момент, учитывая по-прежнему слабый внутренний спрос, который в значительной мере объясняется высоким уровнем безработицы. В любом случае, восстановление, которое происходит за счет экспорта, — это верный признак того, что возрождение экономики основано на ее фундаментальной реструктуризации, а не на краткосрочном росте, который зависит от малейшего изменения внутренних условий.

Сегодняшний отчет о деловых настроениях поможет составить первое представление о состоянии макроэкономики страны в прошлом месяце. В предыдущем отчете за май индекс PMI от Markit показал, что «производство и новые заказы продолжили расти уверенными темпами». Официальная статистика по промышленному производству подтверждает, что оптимизм производителей связан с ростом производства. В апреле промышленная активность увеличилась более чем на 4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, зафиксировав максимальные за четыре года темпы роста. Неудивительно, что таким благоприятным результатам в промышленном секторе предшествовали не менее благоприятные показатели PMI. Как ожидается, отчет за июнь покажет, что положительная динамика сохраняется.



США: продажи в сетевых магазинах по данным ICSC (11:45 GMT). В мае темпы роста потребительских расходов не оправдали ожидания аналитиков, составив всего 0,2%, что наполовину меньше среднего прогноза на рынке, но выше показателя предыдущего месяца, когда изменения были равны нулю. Тем не менее, невысокие темпы роста ставят под вопрос дальнейшие перспективы развития экономики. Потребительские расходы отвечают за три четверти ВВП, поэтому любой спад потребления отбрасывает длинную тень на общее состояние макроэкономики. Однако, судя по самым последним результатам продаж в розничных магазинах, подготовленным Международным советом торговых центров (International Council of Shopping Centers, ICSC), ухудшение, которые мы наблюдали в мае, вряд ли продолжится в течение летних месяцев.

Два последних еженедельных результата по состоянию на 21 июня свидетельствуют о непрерывном росте на протяжении двух недель, который был зафиксирован впервые с конца апреля. Еще более убедительный сигнал подает годовой показатель роста, который стабильно растет уже нескольких месяцев. Очередное улучшение значений в сегодняшнем отчете укрепит основание для ожидания более быстрого роста ежемесячных индексов розничных продаж и расходов на личное потребление.



США: индекс ISM в производственном секторе (14:00 GMT). Зависимый от экономических циклов производственный сектор в июне показал «самое значительное улучшение» общих условий для ведения бизнеса за последние четыре года. Об этом свидетельствует предварительная оценка индекса менеджеров по закупкам в США от Markit, которая в прошлом месяце повысилась до уровня 57,5 и установила максимальное с мая 2010 года значение. Это означает, что индекс ISM может последовать такому положительному примеру. Поэтому неудивительно, что средний прогноз предусматривает очередное повышение оценки ISM с 55,4 до 55,6 в июне. Моя эконометрическая модель также указывает на небольшой прирост.

О состоянии макроэкономики в июне по-прежнему мало что известно, но результаты PMI (и прогнозы в отношении сегодняшнего отчета ISM) указывают на то, что экономическая активность в США продолжит восстанавливаться. Чуть позже на этой неделе мы сможем глубже оценить экономический цикл, когда узнаем о состоянии рынка труда в июне: сначала на примере оценки занятости в частном секторе, подготовленной ADP, а затем из официального отчета правительства в четверг (публикация состоится на день раньше в связи с праздником Дня независимости в США, который приходится на пятницу, а значит все рынки и офисы страны будут закрыты).



Предположим, что прогноз аналитиков в отношении сегодняшнего отчета ISM оправдается. Что это значит для официальной статистики по занятости? Для того чтобы сформулировать прогноз, можно проанализировать линейную связь между индексом ISM и результатами занятости, которая тянется с конца 1940-х годов. Естественно, такое соотношение неидеально (коэффициент R-квадрат равен 0,39, что означает в лучшем случае тесную связь, которая при этом подвержена внешним воздействиям в каждом конкретном отчете). В любом случае, согласно данным, результат индекса ISM в июне на уровне 55,6 соответствует приросту занятости на 168 000 в отчетном месяце. Это меньше прогноза на уровне 200 000 рабочих мест, которого придерживаются многие экономисты. Однако, повторюсь, внешние факторы влияют на результат оценки, поэтому прогнозы, в том числе точечные прогнозы, составленные на основании эконометрического анализа, могут оказаться ошибочными. На данный момент участники рынка ожидают, что фактический результат окажется выше прогнозов.



Материал предоставлен Trading Floor

Обзор валютного рынка: EURUSD перед выходом PMI

Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank

• Доллар сдает позиции перед публикацией ключевых данных
• РБА сохраняет ставки на прежнем уровне и выпускает умеренное заявление
• Насыщенная данными сессия включает отчеты по PMI в Еврозоне

Вчера доллар продолжил падение в ожидании публикации ключевых данных в США на этой неделе, и хочется верить, что потребуются чрезвычайно высокие показатели, чтобы заверить рынки в том, что ФРС придется поторопиться с мерами вместо того, чтобы придерживаться пассивного и склонного к смягчению курса (хотя блок, не поддерживающий смягчение, начинает все громче заявлять о необходимости нормализации политики). Поэтому планка для быков по доллару, возможно, стала чуть выше. Пара фунт/доллар преодолела отметку 1,7100, а пара доллар/франк упала ниже 0,8900.

График: EURUSD

Прорыв выше отметки 1,3675 в паре евро/доллар весьма важен и задает настрой в ожидании публикации различных данных и заседания Европейского центрального банка, запланированного на четверг. Следующая цель выше 1,3700 — область между 1,3750 и 1,3800, где отметка 1,3800 находится недалеко от уровня 61,8-ной% коррекцией Фибоначчи. Всегда непросто давать оценку техническим прорывам, если они происходят накануне событийных рисков. И этот рост к уровню 1,3700 может оказаться всего лишь коррекцией по стопам или феноменом, связанным с окончанием квартала, импульс которого быстро угасает. Тем не менее, для подтверждения этого сценария необходим стремительный разворот и закрытие ниже отметки 1,3650.


Источник: Bloomberg и Saxo Bank

Отчет Танкан в Японии за второй квартал оказался хуже ожиданий. Особенно это касается компонента оценки текущей ситуации. В то же время показатели ожиданий, хотя и не оправдали прогнозы, держались вблизи или выше предыдущих максимумов цикла, установленных после мирового финансового кризиса, где самые высокие значения продемонстрировал сектор услуг. По всей видимости, нанести удар по кросс-курсам иены смогут только колебания интереса к риску и грядущие событийные риски, связанные с американской статистикой.

РБА: никаких изменений и крупных потрясений

Резервный банк Австралии сохранил процентные ставки без изменений и выпустил чрезвычайно мягкое и нейтральное заявление. С первого взгляда рынок воспринял это заявление как намек на смягчение политики, поскольку в нем содержалось только упоминание о завышенном валютном курсе и предположение о том, что он упадет, однако в нем не было жалоб, предполагающих сильную обеспокоенность РБА по поводу курса на данный момент. В общем и целом, выражения, используемые для описания состояния экономики и рисков, были очень мягкими: инфляция останется в области целевых значений в 2-3%, цены на жилье высоки, но темпы роста снижаются, инвестирование в горнодобывающий сектор значительно сократилось, при этом ожидается, что общий рост в течение ближайшего года будет «немного отставать от тренда». После выхода заявления 2-летние свопы по AUDUSD выросли на пару базисных пунктов.
Благодаря падению доллара пара AUDUSD продемонстрировала рост, и на момент написания она подобралась к максимуму этого года в области 0,9460.

Что нас ждет

Сегодня утром выходит серия данных из Еврозоны, включая самые последние отчеты Markit по индексу PMI в секторе обрабатывающей промышленности Испании и Италии и итоговые пересмотры по показателям во Франции, Германии и Еврозоне в целом, которые выйдут немного позже. Также не пропустите отчет об уровне занятости в Еврозоне.

Кроме того, сегодня выйдет отчет по PMI в секторе обрабатывающей промышленности Великобритании, и он привлечет к себе пристальное внимание, поскольку пара фунт/доллар пробилась к новым циклическим максимумам и максимумам с 2009 года. На этом этапе фунт, вероятно, окажется более чувствительным к неприятным сюрпризам, нежели к приятным.

Держите руку на пульсе.

Экономические данные

Australia Jun. RPData/Rismark House Price Index rose +1.4% MoM
Australia Jun. AiG Performance of Manufacturing Index out at 48.9 vs. 49.2 in May
Japan Q2 Tankan Large Manufacturing Index out at 12 vs. 15 expected and 17 in Q1
Japan Q2 Tankan Large Non-manufacturing Index out at 19 as expected and vs. 24 in Q1
Japan Q2 Tankan Large Manufacturing Outlook out at 15 vs. 17 expected and 8 in Q1
Japan Q2 Tankan Large non-manufacturing Outlook out at 19 vs. 20 expected and 13 in Q1
China Jun. Manufacturing PMI out at 51.0 as expected and vs. 50.8 in May
Japan Jun. Final Markit/JMMA Manufacturing PMI revised up to 51.5 vs. 51.1 original estimate
China Final HSBC Manufacturing PMI out at 50.7 vs. 50.8 original estimate
Australia RBA left Cash Target unchanged at 2.50% as expected
Sweden Jun. Manufacturing PMI out at 54.8 vs. 53.8 expected and 54.1 in May

Экономический календарь (везде время GMT)

Norway Jun. Manufacturing PMI (0700)
Spain Jun. Markit Manufacturing PMI (0715)
Italy Jun. Markit/ADACI Manufacturing PMI (0745)
France Jun. Final Markit Manufacturing PMI (0750)
Germany Jun. Final Markit/BME Manufacturing PMI (0755)
Germany Jun. Unemployment Rate and Unemployment Change (0755)
Italy May Unemployment Rate (0800)
Eurozone Jun. Final Markit Manufacturing PMI (0800)
UK Jun. Markit Manufacturing PMI (0830)
UK BoE releases minutes of Financial Policy Committee meeting (0830)
Eurozone May Unemployment Rate (0900)

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 2 июля 2014 года

Форекс: Евро торгуется смешанно

Этим утром евро торгуется разнонаправленно относительно главных валют. Учитывая разнородность опубликованных вчера экономических данных по региону евро, сегодня под пристальным взглядом участников рынка окажется окончательный показатель ВВП Еврозоны. Кроме того, выйдет индекс цен производителей. В США всеобщее внимание привлечёт информация об уровне занятости от ADP, что поможет создать предварительное представление о ситуации на рынке труда в преддверии релиза данных по трудоустроеннности в несельскохозяйственном секторе. Также ожидается релиз индекса производственных заказов и доклад председателя Федрезерва Джанет Йеллен. В 5 часов утра по GMT евро понизился по сравнению с американским долларом, торгуясь по цене 1,3670 доллара, при этом также немного потерял против британского фунта, составив 0,7974 фунта.

Японская иена опустилась на 0,1 процента относительно американского доллара, в то же время чуть отступив по отношению к евро.

Австралийский доллар упал на 0,5 процента против доллара США, чему причиной стала публикация австралийского торгового дефицита за май больше ожиданий.


Европа: Открытие большей частью в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX ожидается на 7-8 пунктов выше и французского CAC – на 1-4 пункта ниже. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 7-9 пунктов.

Публикация объёма ВВП и индекса цен производителей Еврозоны; изменения уровня безработицы Испании; индекса деловой активности PMI в строительном секторе и индекса цен на жильё от Nationwide в Великобритании запланирована на сегодня.

Chr Hansen Holding A/S (CHR), Anite (AIE), GB Group (GBG) и Ashcourt Rowan (ARP) отчитаются по результатам своей деятельности.

Пресс-секретарь Министерства труда США заявил, что BNP Paribas SA (BNP) обратилась с заявлением на освобождение от обязательств с целью сохранить свой статус квалифицированной профессиональной компании по управлению активами для контроля активов пенсионных фондов США.

Федеральная торговая комиссия США подала иск против T-Mobile USA – филиала Deutsche Telekom AG (DTE) – обвинив компанию в несанкционированном включении в счета оплаты своих клиентов определённой суммы за те или иные услуги.

ING Groep NV (INGA) объявила о проведении листинга акций своего страхового подразделения NN Group NV (NN) по цене 20 евро за каждую. Бумаги NN Group сегодня начнут торговаться в Амстердаме.

Согласно Reuters, Deutsche Bank AG (DBK) продала компании Citigroup свой бизнес в области торговли энергией в США.

BP (BP/), российский Лукойл и торговые компании Trafigura и ATMI в июле начнут поставки бензина, а также дизельного и реактивного топлива для Ecopetrol, – передаёт Reuters.

Как пишет «Financial Times», главный исполнительный директор AstraZeneca (AZN) Паскаль Сорио (Pascal Soriot) в понедельник купил акции компании на сумму около двух миллионов фунтов стерлингов, выразив уверенность в перспективах компании, несмотря на неудачный опыт Pfizer с поглощением в размере 69,4 миллиарда фунтов стерлингов.

Barclays (BARC) сообщила о назначении Тима Льюка (Tim Luke) – одного из старших бизнес-советников премьер-министра Великобритании – на должность вице-председателя и управляющего директора отдела телекоммуникаций и медиа-технологий инвестиционно-банковского подразделения в Нью-Йорке.


Азия: Торги в основном в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории, продолжая повышения ночной сессии на Уолл-стрит.

В Японии Sharp Corporation (6753), Sony Corporation (6758 ) и Toyota Motor (7203) продвинулись вперёд вслед за ослаблением японской иены против американского доллара. Bridgestone Corporation (5108 ) подорожали после повышения брокером целевой цены. Ryohin Keikaku (7453) подскочили на сообщениях компании об увеличении дохода и прибыли за квартальный период, завершившийся в мае 2014 года. Sumco Corporation (3436), напротив, опустились из-за понижений брокера. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,4 процента выше на отметке 15389,5 пункта.

В Гонконге акции сектора недвижимости Henderson Land Development (12) и Cheung Kong Holdings (1) торгуются выше. Galaxy Entertainment Group (27) выросли на сообщениях о возобновлении роста дохода от игорного бизнеса в Макао в июле. В Китае Agricultural Bank of China (601288 ), Bank of Communications (601328 ) и Bank of Beijing (601169) потеряли в цене. Так, согласно новостным данным, одиннадцать новых банков представили проспекты ценных бумаг для листинга на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах. В Южной Корее Samsung Electronics (005930) и LG Electronics (066570) пошли вверх.


США: Фьючерсы торгуются выше

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 0,5 пункта выше.

Публикация изменения числа занятых от ADP, индекса производственных заказов, индекса текущих условий для ведения бизнеса в Нью-Йорке от Института управления снабжением и числа запросов на ипотечное кредитование от МВА планируется на сегодня.

Constellation Brands (STZ), SYNNEX Corporation (SNX), UniFirst Corporation (UNF) и Greenbrier Company (GBX) объявят о своих результатах сегодня.

В ходе вчерашней продлённой торговой сессии A. Schulman (SHLM) выросли на 3,1 процента ввиду прибыли за третий квартал выше рыночных ожиданий и увеличения годового прогноза по ней. Monsanto(MON) прибавили два процента на заключении компанией соглашения с JPMorgan Chase Bank NA и Goldman Sachs & Company относительно обратной покупки её обыкновенных акций приблизительно на шесть миллиардов долларов. CalAmp Corporation (CAMP), напротив, подешевели на 13,5 процента по причине мрачного прогноза скорректированной прибыли на второй квартал. Более низкая, чем ожидалось, прибыль за четвёртый квартал привела к падению Paychex (PAYX) на два процента.

Американский фондовый индекс S&P 500 во время вчерашней регулярной торговой сессии прибавил 0,7 процента и закрылся на новом рекордном максимуме. Между тем, согласно июньским данным, рост производственной активностиь в США шёл чуть более медленными темпами. Netflix Inc. (NFLX) подскочили на 7,4 процента после повышения брокером рейтинга с «Neutral» до «Buy». Regeneron Pharmaceuticals (REGN) подорожали на 7,4 процента на объявлении Sanofi SA об увеличении доли в компании. General Motors (GM) продвинулись вперёд на 3,6 процента вслед за объявленияем автопроизводителя о росте июньских продаж легкогрузовых автомобилей в США. Бумаги технологического сектора International Business Machines (IBM), Cognizant Technology Solutions (CTSH) и Hewlett-Packard (HPQ) пошли вверх на 2,8 процента, 1,8 процента и 1,5 процента соответственно. Urban Outfitters (URBN) опустились на 1,3 процента в силу понижения брокером рейтинга с «Outperform» до «Neutral». Акции энергетического сектора Integrys Energy Group (TEG) и NextEra Energy (NEE) упали на 1,1 процента и один процент соответственно. Ford Motor (F) потеряли 0,2 процента в связи с падением объёма продаж транспортных средств в июне. Symantec Corporation(SYMC) сократились на 0,1 процента из-за уменьшения брокером рейтинга с «Outperform» до «Market Perform».


Сводка последних новостей

Увеличение денежной базы Японии замедляется

В Японии объём денежной базы за июнь показал повышение на 42,6 процента в годовом исчислении, при этом в мае её рост составлял 45,6 процента.

Дефицит австралийского торгового баланса повышается

Скорректированное на сезонность отрицательное сальдо торгового баланса Австралии в мае расширилось до 1911,0 миллионов австралийских долларов относительно пересмотренного дефицита предыдущего месяца в 780,0 миллионов австралийских долларов.

Материал предоставлен Saxo Bank

Три показателя: жилье в Великобритании, ипотека и ADP в США

Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank

- Индекс Nationwide подчеркнет текущие тенденции в области цен на жилье в Великобритании
- Заявки на ипотеку в США, скорее всего, продолжат расти
- Данные ADP, вероятно, будут означать, что прирост занятости по NFP в пятый раз составит свыше 200 000 рабочих мест

Участники рынка будут внимательно следить за результатами сегодняшнего отчета о ценах на жилье в Великобритании, ожидая увидеть в нем признаки охлаждения на «бычьем» рынке жилой недвижимости. Позднее выйдет отчет о заявках на ипотеку в США, который прояснит перспективы жилищного рынка по другую сторону Атлантики. Далее будут опубликованы данные по занятости от ADP, которые перекинут мостик к главному событию завтрашнего дня: правительственной оценке занятости в США в июне.

Великобритания: индекс цен на жилье Nationwide (06:00 GMT). Похоже, усилия Банка Англии по охлаждению британского рынка жилья приносят свои плоды. Как сообщил в понедельник центральный банк, в мае разрешения на ипотеку сократились до самого низкого за 11 месяцев уровня. Ассоциация британских банкиров (The British Bankers’ Association) недавно опубликовала похожие цифры. Введенные меры регулирования ипотечного рынка создали новые препятствия для совершения сделок, однако экономисты не думают, что в сегодняшнем выпуске за июнь годовые темпы роста цен замедлятся.


Правительство Великобритании надеется, что отчет Nationwide покажет, что пузырь жилищных цен в Лондоне начинает сдуваться. Фото: Дэниел Берехулак (Daniel Berehulak) / Thinkstock

Согласно среднему прогнозу экономистов, темпы годового роста цен в прошлом месяце выросли до 11,2%. Показатель совсем незначительно превышает майский результат роста на 11,1%, однако, если прогноз оправдается, то индекс обновит семилетние максимумы.

Тем не менее, есть основания полагать, что цены вот-вот достигнут пика своего роста. Статистика, составляемая Nationwide на ежемесячной основе, в последнее время демонстрирует снижение темпов, а это значит, что и показатель годового роста тоже может вскоре уменьшиться. В мае индекс цен на жилье отметился относительно умеренным подъемом на 0,7%, что примерно соответствует самым низким темпам месячного роста за один год и значительно ниже высокого апрельского значения на уровне 1,2%.

Результаты других исследований также свидетельствуют о том, что направление ветра на рынке жилья поменялось, хотя пока и не очень заметно. «Мы наблюдаем ослабление сильного восходящего давления на жилищном рынке. В условиях недостаточного предложения, растущих цен, более разумных мер в сфере кредитования и риторики со стороны Банка Англии, продавцы и покупатели стали вести себя осторожнее», — заявил недавно главный экономист Королевского института сертифицированных оценщиков (Royal Institution of Chartered Surveyors, RICS). Как показало исследование, проведенное институтом в прошлом месяце, темпы роста спроса на жилье опустились до самого низкого за год уровня. Почему? Наиболее вероятные причины — перегретый рынок и более жесткие ограничения кредитов.



США: еженедельные заявки на ипотеку (11:00 GMT). Опубликованный на этой неделе отчет о незавершенных сделках купли-продажи жилья указывает на то, что восстановление покупок вторичного жилья, которое мы наблюдали в мае, когда был зафиксирован самый высокий результат роста с октября прошлого года, продолжится в краткосрочной перспективе. Индекс незавершенных сделок, который составляет Национальная ассоциация риелторов (National Association of Realtors, NAR) и который служит опережающим индикатором продаж на рынке жилья, в мае показал рост на 6,1%, существенно превзойдя средний прогноз на уровне 1%. По утверждению ассоциации, индекс опережает официальную статистику по продажам на вторичном рынке на 1-2 месяца. На этом основании можно ожидать, что майский рост продаж в этом сегменте жилищного рынка продолжится.

Несмотря на возможный подъем продаж в течение лета, дискуссия об устойчивости жилищного рынка в ближайшее время вряд ли прекратится. Увеличение продаж — это, безусловно, большой плюс, но в плане вклада в развитие экономики, а значит, и роста ВВП ключевое значение имеют новые жилищные проекты. В последние месяцы темпы нового жилищного строительства увеличились, однако годовой показатель изменений свидетельствует о том, что ситуация в лучшем случае неоднозначная. Возможно, улучшение спроса на вторичное жилье может говорить о том, что и новое строительство в ближайшие месяцы наберет обороты.

Сегодня участники рынка смогут оценить перспективы на этом рынке через призму еженедельного отчета о новых заявках на ипотеку. Согласно последним данным в этой области, спрос на финансирование покупок жилья довольно низкий. Однако ипотечные ставки вновь начали падать, что позволяет говорить о потенциальном восстановлении новых заявок. Если в сегодняшнем отчете показатель вырастет по сравнению с предыдущим выпуском, то это будет первое положительное значение по результатам недели с начала июня.

США: отчет о занятости ADP (12:15 GMT). Участники рынка ожидают, что публикуемый завтра отчет правительства о занятости вне сельскохозяйственного сектора продемонстрирует, что темпы прироста занятости в пятый раз подряд превысили отметку в 200 000 рабочих мест. В последний раз улучшение такой продолжительности было зафиксировано по итогам января 2000 года, поэтому на июньский отчет возлагаются большие надежды.

Публикуемый сегодня отчет ADP поможет сформировать ожидания, но здесь необходимо учитывать свойственные ему ограничения. Например, в предыдущем отчете ADP за май было отмечено снижение темпов роста рабочих мест в частном секторе до 179 000. Правительственная оценка занятости в частном секторе за этот же месяц также уменьшилась, однако показатель по-прежнему превышал отметку в 200 000 и составил 216 000. При этом общее количество рабочих мест, включая занятость на государственной службе, увеличилось на 217 000.

Экономисты ожидают, что июньский отчет принесет с собой очередную порцию благоприятных новостей. Консенсус-прогноз предусматривает рост занятости в частном секторе по данным ADP на 213 000, согласно информации на сайте Econoday.com. Если прогноз оправдается, то можно предположить, что и в завтрашнем официальном отчете показатель сохранит планку выше 200 000 рабочих мест, что позволит утверждать, что рынок труда, наконец-то, вышел на устойчивые темпы восстановления.



Материал предоставлен Trading Floor

Еженедельник по облигациям: Восточная Европа догоняет ключевые рынки

- Облигации стран-ядер падают до рекордно низкого уровня
- Незначительное расширение кредитных спрэдов
- Страны Центрально-Восточной Европы пожинают плоды возвращения капитала

С наступлением летнего периода активность на фондовых рынках снижается.

Восстание на севере Ирака стало причиной некоторой краткосрочной волатильности, но данное положение, кажется, устраивает рынок, потому как ситуация будет под контролем и нефтяные поставки останутся в «целости и сохранности».

Доходность облигаций стран-ядер приблизилась к своему рекордному минимальному уровню. К примеру, доходность голландских 10-летних гособлигаций достигла отметки в 1,47 процента – самого низкого почти за 500 лет. Между тем, кредитные спреды несколько расширились, учитывая, что Itraxx Xover (европейские высокодоходные облигации) вчера в течение некоторого времени находились на уровне выше 240 базисных пунктов, что на 20 базисных пункта выше минимума.


Голландские 10-летние облигации падают до новых минимумов, каких не видывали уже 500 лет Фото: Istock

Однако на Центрально-Восточную Европу, кажется, возвращение капитала оказывает положительное воздействие, о чём свидетельствует сильное увеличение рисковых премий в регионе, отметившееся в начале этого года. С максимума 2014 года в 360 б.п. региональный кредитный спред откатился до уровня ниже 225 б.п., что заметно ниже уровня высокодоходных европейских облигаций. Такое сильное понижение произошло впервые с февраля. Относительно недавнего прошлого премия за риск до сих пор отчётливо прослеживается, хотя спред между ними сократился ещё до начала кризисной ситуации на Украине в 2014 году.

В прилагаемом Еженедельнике по корпоративным облигациям мы даём предварительный обзор основных событий; заседания Европейского центрального банка по вопросам политики и занятости в несельскохозяйственном секторе США.


Источник: Bloomberg and Saxo Bank

-- Под редакцией Клер Маккарти

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 3 июля 2014 года

Форекс: Доллар США торгуется с повышением

Этим утром доллар США торгуется с повышением относительно главных валют. Ввиду вчерашних благоприятных показателей от ADP по трудоустроенности в частном секторе, сегодня в фокусе рынка – данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США, которые внесут больше ясности в ситуацию на национальном рынке труда. В Европе все взоры будут обращены на заседание Европейского центрального банка, где будет сообщено о проделанной работе за минувший месяц и её эффекте на экономику региона. Тем не менее, маловероятно, что на этом этапе центробанк представит какие-то новые меры. В 5 часов утра по GMT евро и британский фунт потеряли по 0,1 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,3648 доллара и 1,7156 доллара соответственно.

Японская иена снизилась на 0,1 процента по отношению к доллару США и чуть опустилась по сравнению с евро.

Австралийский доллар отступил на 0,7 процента по отношению к американскому доллару, чему причиной стало «голубиное» заявление главы Резервного банка Австралии (РБА) Гленна Стивенса (Glenn Stevens).


Европа: Открытие преимущественно в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX ожидается в диапазоне минус 6 и 0 пунктов и французского CAC – на 2 пункта ниже. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 4-6 пунктов.

Публикация индекса деловой активности PMI в сфере услуг Еврозоны, Германии, Франции, Италии, Испании и Великобритании от Markit; композитного индекса деловой активности PMI от Markit и объёма розничных продаж Еврозоны; изменения объёма официальных резервов Великобритании запланирована на сегодня. Кроме того, Европейский центральный банк вынесет своё решение по денежно-кредитной политике, а после заседания состоится пресс-конференция Марио Драги.

Stolt-Nielsen (SNI), Greene King (GNK), Poundland Group (PLND), NCC Group (NCC) и Accsys Technologies (AXS) отчитаются по результатам своей деятельности.

В интервью Bloomberg, главный исполнительный директор Siemens AG (SIE) Джо Кайзер (Joe Kaeser) заявил, что не собирается упустить экономический бум в отрасли природного газа США, который побьёт спрос в Европе, и в связи с этим готов сделать приобретения.

Согласно Reuters, представитель комиссии по ценным бумагам и биржам США Кара Штайн (Kara Stein) проголосовала против того, чтобы разрешить BNP Paribas (BNP) временно остановить работу нескольких американских консультационных подразделений компании.

Fiat SpA (F) назначила собрание акционеров на 1 августа 2014 года с целью получения одобрения на слияние с американским подразделением Chrysler.

В своём интервью Bloomberg итальянский министр обороны Роберта Пинотти (Roberta Pinotti) сообщила, что Италия близка к соглашению с США, чтобы стать основной организацией в Европе по техническому обслуживанию истребителей F-35 компании Lockheed Martin Corporation через филиал компании Finmeccanica SpA (FNC).

По информации «The Australian Financial Review», BT Group (BT/A) подумывает о сокращении около 30 процентов персонала в австралийском подразделении.

Как сообщает Sky News, командование авиационных систем ВМС США рассматривает возможность вступления в переговоры с американским филиалом BAE Systems (BA/) для развития перспективной системы оружия с высокоточным наведением на цель II (APKWS II).


Азия: Рынок торгуется смешанно

Этим утром азиатские рынки торгуются разнонаправленно, в то время как находятся в ожидании данных по уровню занятости в США и решения Европейского центрального банка касательно денежно-кредитной политики.

В Японии Dai-ichi Life Insurance (8750) отступили после утверждения Советом директоров компании плана продажи акций на 250 миллиардов японских иен с целью покупки Protective Life Corporation. Seven & I Holdings Company (3382) и FamilyMart (8028 ) потеряли в цене в преддверии выхода результатов за первый квартал после закрытия торгов. Тем не менее, Toshiba Corporation (6502) продвинулись вперёд на новостях о том, что компания близка к заключению договора по строительству ядерного реактора в Болгарии, оцениваемому на 500 миллиардов японских иен. Mitsumi Electric (6767) выросли благодаря повышениям брокера. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,3 процента ниже на отметке 15329,0 пункта.

В Китае акции банковского сектора Agricultural Bank of China(601288 ) и China Construction Bank(601939) пошли вверх на заявлении центробанка страны, о том, что он позволит компаниям устанавливать собственный курс доллар-юань при заключении сделок. В Гонконге Li & Fung(494) подешевели по причине того, что компания лишилась права на самостоятельное отделение от Global Brands Group Holding (787). Бумаги Anhui Conch Cement(914), напротив, подорожали ввиду того, что компания ожидает роста прибыли в первом полугодии. В Южной Корее LG Chem(051910) пошли вниз. Между тем, компания сообщила о планах строительства третьего завода по производству аккумуляторов для электромобилей в восточном Китае.


США: Фьючерсы торгуются ниже

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 1,4 пункта ниже.

Публикация числа занятых в несельскохозяйственном секторе, уровня безработицы, изменения числа занятых в частном и производственном секторах экономики, а также домашнем хозяйстве, размера средней почасовой зарплаты и средней продолжительности рабочей недели для всех занятых, числа первичных и повторных заявок на получение пособия по безработице, торгового баланса и индекса деловой активности в непроизводственной сфере от Института управления снабжением планируется на сегодня.

International Speedway Corporation (ISCA) объявит о своих результатах сегодня.

Во время вчерашней продлённой торговой сессии SYNNEX Corporation (SNX) подешевели на 2,4 процента в силу отставания прогноза скорректированной прибыли за третий квартал от рыночных ожиданий. В то же время компания сообщила о доходе и прибыли за второй квартал выше оценок аналитиков. BIND Therapeutics (BIND) опустились на 16,2 процента после завершения совместного исследовательского проекта с компанией Amgen Inc.(AMGN). Акции Verso Paper Corporation(VRS), Globalstar (GSAT) и Doral Financial Corporation (DRL) пошли вверх на 31,0 процент, 3,4 процента и 2,6 процента соответственно.

Вчера американский фондовый индекс S&P 500 в ходе регулярной торговой сессии прибавил 0,1 процента и закрылся на очередном историческом максимуме после выхода отчёта за июнь, свидетельствовавшего о гораздо большем количестве создания рабочих мест в частном секторе США, чем ожидалось. Constellation Brands (STZ) выросли на 2,3 процента ввиду оптимистичных показателей за первый квартал и увеличения годового прогноза прибыли. Bank of America (BAC) подскочили на 1,6 процента вслед за повышением брокером рейтинга с «Hold» до «Buy». Акции сектора здравоохранения Tenet Healthcare (THC), Biogen Idec (BIIB ) и Quest Diagnostics (DGX) продвинулись вперёд на 2,7 процента, 1,9 процента и 1,1 процента соответственно. JPMorgan Chase & Company (JPM) отступили на один процент в связи с сообщениями о том, что у главного исполнительного директора Джеймса Даймона (James Dimon) был обнаружен рак горла ранней стадии. Google (GOOG) потеряли 0,1 процента. Так, компания объявила о покупке музыкального сервиса Songza. Понижения брокера привели к падению Harley-Davidson (HOG) на 3,6 процента. Paychex (PAYX) сократились на 2,3 процента несмотря на рост прибыли в четвёртом квартале. Бумаги энергетического сектора Integrys Energy Group (TEG) и NextEra Energy (NEE) пошли вниз на 1,8 процента и 1,7 процента соответственно.


Сводка последних новостей

Официальный индекс деловой активности в непроизводственном секторе Китая понижается

Китайский официальный индекс деловой активности в непроизводственном секторе страны в июне опустился до 55,0 с уровня 55,5, зарегистрированного в предыдущем месяце.

Деловая активность в секторе услуг Китая от Markit/HSBC растёт

Индекс деловой активности PMI в сфере услуг Китая от Markit/HSBC за июнь показал повышение до 53,1 относительно майского значения 50,7.

Австралийские розничные продажи внезапно падают

Скорректированный на сезонность ежемесячный показатель объёма розничных продаж в Австралии неожиданно для всех сократился на 0,5 процента в мае, хотя в предшествующем месяце пересмотренное значение падения было равно 0,1 процента.

Выданные разрешения на строительство в Австралии демонстрируют рост

С учётом сезонной корректировки майское число выданных разрешений на строительство в Австралии увеличилось больше ожиданий – на 9,9 процента, тогда как в апреле наблюдалось его сокращение на 5,8 процента с учётом пересмотра.

Деловая активность в сфере услуг от AiG падает

Индекс деловой активности в сфере услуг от Австралийской промышленной группы (AiG) в июне понизился до 47,6 с 49,9 мая.

Гленн Стивенс: РБА может пойти на понижение ставок

Глава Резервного банка Австралии (РБА) Гленн Стивенс (Glenn Stevens) подтвердил свою прежнюю позицию и указал, что низкие процентные ставки в Австралии оказывают желаемое воздействие на экономику страны, но при этом добавил, что РБА готов пойти на их сокращение, если того потребуют обстоятельства.

Материал предоставлен Saxo Bank

Три показателя: розничная торговля в ЕС, безработица и занятость в США

Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank

• Статистика по розничной торговле в Еврозоне по-прежнему неутешительная
• Данные по безработице в США вселяют надежду
• Занятость в частном секторе предположительно вырастет пятый месяц подряд

Публикуемая сегодня официальная статистика по розничным продажам в Еврозоне, вероятнее всего, напомнит участникам рынка о том, что темпы роста по-прежнему низкие. Два отчета о состоянии американского рынка труда, а именно количество заявок на пособие по безработице и занятость вне сельскохозяйственного сектора, должны повысить степень уверенности игроков в развитии экономики во второй половине года. Напоминаем, что сегодня также будут объявлены результаты ежемесячного заседания Европейского центрального банка, касающиеся уровня процентных ставок (11:45 GMT), а 45 минутами позже состоится пресс-конференция. Правда, большинство аналитиков полагают, что ничего нового ЕЦБ сегодня не сообщит после того, как в прошлом месяце центральный банк провел довольно масштабные меры денежного стимулирования.

ЕС: розничные продажи (09:00 GMT). По некоторым оценкам, экономика Европы восстанавливается, но если это действительно так, то было бы разумно уточнить, что темпы роста пока в лучшем случае можно назвать неустойчивыми. Статистические данные этой недели только подтверждают такую точку зрения. Темпы роста денежной массы в мае продолжили замедляться, а масштабы сокращения кредитования в частном секторе увеличились. Уровень безработицы в Европе в мае понизился, но по-прежнему находится на некомфортной отметке 11,6%, которая почти в два раза превышает аналогичный показатель в США. Зависимый от цикла производственный сектор Европы продолжает расти, однако результаты исследования Markit за июнь показали, что темпы роста опустились до минимального с сентября прошлого года значения.


Дни высокой розничной активности в Европе еще впереди. Фото: Thinkstock

Запланированный на сегодня отчет о розничных расходах в Еврозоне за май вряд ли разорвет цепочку неутешительных данных. Хотелось бы думать иначе, особенно глядя на апрельский отчет о розничных продажах, который продемонстрировал неожиданно высокие результаты. Расходы увеличились на 2,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что почти в два раза превышает показатель роста в марте. Такое улучшение было отражено в значении розничного индекса PMI для Еврозоны, который в апреле поднялся до уровня 51,2, впервые с января превысив нейтральную отметку 50. Но уже в следующем отчете удача повернула вспять, и в мае значение снова опустилось ниже 50. В этом нет ничего страшного, но это означает, что расходы в розничном секторе в лучшем случае стабильные, а значит, есть повод предполагать, что результат розничных расходов в Европе в мае продолжил ухудшаться.



США: первичные заявки на пособие по безработице (12:30 GMT). Еженедельный отчет о новых заявках на пособие по безработице окажется в тени официального отчета о занятости, однако оба индикатора заслуживают пристального внимания. Как ожидается, сегодня правительство снова сообщит о том, что ситуация на рынке труда продолжает улучшаться. И один из факторов такого оптимизма — непрерывное падение количества заявок на пособие по безработице.

Заявки на пособие по безработице снижались на протяжении большей части этого года. Хотя значения сильно колеблются от недели к неделе, в целом нисходящая тенденция очевидна, и это означает, что рынок труда продолжает восстанавливаться.

В отчете за прошлую неделю количество заявок понизилось до 312 000 (с учетом сезонных факторов). Этот результат находится совсем рядом с семилетним минимумом, который был зафиксирован по итогам недели, закончившейся 10 мая 2014 года. Консенсус-прогноз предусматривает небольшой прирост заявок до 314 000 в сегодняшнем отчете, однако, даже если ожидания оправдаются, это не представляет угрозу для укрепившегося мнения о том, что официальный отчет о занятости за июнь продемонстрирует пятый подряд прирост занятости более чем на 200 000 рабочих мест (выходит одновременно с отчетом о заявках).



США: отчет о занятости вне сельскохозяйственного сектора (12:30 GMT). Вчера был опубликован отчет о занятости ADP за июнь, который превзошел прогнозы аналитиков. Это означает, что сегодня официальные данные из Вашингтона тоже могут преподнести приятный сюрприз. Сначала все внимание, как обычно, будет направлено на общий результат, который объединяет в себе данные о занятости в частном и государственном секторах. Более надежным индикатором служит компонент занятости только в частном секторе, так как он дает более точное представление об экономическом цикле (занятость в государственном секторе может увеличиваться или снижаться по причинам, не связанным с экономикой).

Исходя из этого какова вероятность того, что индекс занятости в частном секторе продемонстрирует существенное улучшение, на которое указывает оценка ADP? Согласно среднему прогнозу, темпы роста занятости в июне понизятся по сравнению с предыдущим месяцем с 216 000 до 213 000 (по информации на сайте Econoday.com). Средний прогноз, составленный на основании моей эконометрической модели, предусматривает чуть более значительный прирост (+235 000).

Однако необходимо учитывать сопутствующие факторы, например тот факт, что ежемесячные изменения правительственной оценки занятости в частном секторе в два раза более изменчивы по сравнению с данными ADP. Это означает, что прогнозировать статистику по этому индикатору намного сложнее, чем статистику ADP. С другой стороны, экономические показатели в США в последнее время улучшаются. По меньшей мере, высока вероятность того, что мы увидим прирост занятости на 200 000 рабочих мест и больше пятый месяц подряд. Возможно, пока еще рано говорить о том, что темпы роста экономики увеличиваются, но сегодняшний отчет должен подтвердить, что весной мы действительно наблюдали возрождение макроэкономики.



Материал предоставлен Trading Floor