Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 20 мая 2014 года

Форекс: Евро торгуется в узком диапазоне

Этим утром евро торгуется в ограниченном диапазоне относительно главных валют в то время, как инвесторы ведут осторожную тактику, предпочитая дождаться сегодняшних заявлений ряда представителей Европейского центрального банка касательно планов по введению дополнительных стимулирующих мер. В Великобритании выйдут данные по инфляции потребительских цен, которая, согласно прогнозу, должна показать увеличение темпов в апреле. В США президенты Федеральных резервных банков Филадельфии и Нью-Йорка Чарльз Плоссер (Charles Plosser) и Уильям Дадли (William Dudley) соответственно выступят с докладами. В 5 часов утра по GMT евро торгуется почти без изменений против американского доллара и британского фунта по цене 1,3711 доллара и 0,8154 фунта соответственно.

Японская иена чуть опустилась по отношению к доллару США и евро.

Австралийский доллар потерял 0,4 процента в сравнении с американским долларом.

Европа: Открытие большей частью в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX ожидается на 0-5 пунктов выше и французского CAC – 7-8 пунктов ниже соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 2-6 пункта.

Публикация индекса цен производителей Германии; объёма промышленных заказов и продаж, счёта текущих операций Италии; индекса потребительских цен, индекса закупочных и отпускных цен производителей, индекса розничных цен и индекса цен на жильё от ONS Великобритании запланирована на сегодня.

Sonova Holding AG (SOON), United Internet AG (UTDI), Topdanmark A/S (TOP), C&C Group (GCC), Zooplus AG (ZO1), Scottish Salmon Company (SSC), VRWay Communication SA (VRW), Vodafone Group (VOD), Marks & Spencer Group (MKS), Intermediate Capital Group (ICP), HomeServe (HSV), Greencore Group (GNC), Entertainment One Limited (ETO) и Big Yellow Group (BYG) отчитаются по результатам своей деятельности.

Credit Suisse Group AG (CSGN) признала себя виновной в пособничестве уклонению от налогов в США посредством тайных оффшорных счетов и согласилась выплатить около 2,6 миллиарда долларов США в виде штрафа.

Согласно информации Bloomberg, директор по инвестициям отдела по управлению активами США Deutsche Bank AG (DBK) Бен Пейс (Ben Pace) уходит в отставку наряду с группой консультантов по портфелям.

По данным AdAge, Publicis Groupe SA (PUB ) подписала с Facebook соглашение на интернет-маркетинг примерно на 500 миллионов долларов США.

Пятый окружной апелляционный суд США отклонил заявление BP (BP/) о пересмотре решения в отношении прекращения взыскания с неё ущерба от разлива нефти в Мексиканском заливе в 2010 году.

RSA Insurance Group (RSA) достигла соглашения с Arthur J. Gallagher & Company о продаже ей своей доли в канадской Noraxis Capital приблизительно за 500 миллионов канадских долларов.

London Stock Exchange Group (LSE) вступила в эксклюзивные переговоры о покупке Russell Investments, – пишет «The Financial Times».

Главный исполнительный директор Lonmin (LMI) Бен Магара (Ben Magara) заявил, что компания потеряла треть своего годового производства из-за продолжающейся промышленной забастовки, отметив свой настрой рассмотреть все законные возможности для подавления забастовки.

Азия: Торги в основном в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории.

В Японии Yahoo Japan Corporation (4689) подорожали после отказа компании от планов покупки eAccessLimited у SoftBankCorporation(9984), а также вслед за повышениями брокера. Sega Sammy Holdings (6460) выросли на информации о намерениях компании производить игровые автоматы для казино. Pacific Metals (5541) и Sumitomo Metal Mining (5713) продвинулись вперёд на фоне роста цен на никель. Тем не менее, Sanyo Shokai Limited (8011) опустились на новостях о том, что компания лишится лицензии на продажу бренда Burberry в июне следующего года. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,8 процента выше на отметке 14120,1 пункта.

В Гонконге Tencent Holdings (2988 ) прибавили в цене. Акции Kingdee International Software Group (268 ) и Kingsoft Corporation (3888 ) также пошли вверх. В Китае бумаги технологического сектора Leshi Internet Information & Technology Company (300104) и Sanan Optoelectronics (600703) торгуются в «плюсе». В Южной Корее POSCO (005490) подешевели на заявлении компании о возможной продаже своей доли в Daewoo International Corporation в рамках программы реструктуризации. В то время как Daewoo International Corporation (047050) зафиксировали повышение.

США: Фьючерсы торгуются ниже

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 0,4 пункта ниже.

Публикация индекса розничных продаж от Johnson Redbook планируется на сегодня.

Home Depot (HD), Medtronic (MDT), TJX Companies (TJX), Salesforce.com (CRM), Intuit (INTU), Analog Devices (ADI), Staples (SPLS) и Dick’s Sporting Goods (DKS) объявят о своих результатах сегодня.

В понедельник в рамках продлённой торговой сессии Urban Outfitters (URBN) отступили на 4,6 процента после того, как прибыль специализированной сети розничных магазинов компании за первый квартал оказалась ниже оценок аналитиков. Более скудная, чем ожидалось, прибыль второго квартала привела к падению Photronics (PLAB ) на 1,4 процента. Ophthotech Corporation (OPHT), напротив, стремительно поднялись на 22,8 процента на заключении компанией лицензионного соглашения с Novartis AG по реализации препарата Fovista за пределами США на более чем один миллиард долларов. Clovis Oncology (CLVS) выросли на 6,5 процента после того, как Управление США по пищевым продуктам и лекарственным веществам присвоило препарату CO-1686 против рака лёгких статус принципиально нового лечебного средства.

Вчера во время торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 прибавил 0,4 процента. Johnson Controls (JCI) продвинулись вперёд на 4,3 процента на планах по разделению бизнеса компании в сфере автомобильного интерьера с последующим преобразованием его в совместное с китайским предприятием Yanfeng Automotive Trim Systems. Google (GOOG) подскочили на 1,6 процента. Так, по данным СМИ, подразделение компании YouTube вплотную подошло к заключению сделки по покупке сайта Twitch.tv, специализирующегося на потоковом стриминге видеоигр. Micron Technology (MU) и Altera Corporation (ALTR) пошли вверх на 3,5 процента и 1,2 процента соответственно ввиду повышения брокером рейтинга компаний с «Sector Perform» до «Outperform». Бумаги интернет-сектора TripAdvisor (TRIP) и Netflix (NFLX) подорожали на 5,2 процента и 4,2 процента соответственно. Pfizer (PFE) выросли на 0,6 процента; компания AstraZeneca в очередной раз отклонила вновь поступившее предложение о поглощении со стороны первой. AT&T (T) потеряли один процент в силу согласия компании приобрести DIRECTV за 48,5 миллиарда долларов. Акции DIRECTV (DTV), также подешевели на 1,8 процента. Campbell Soup Company (CPB ) упали на 2,4 процента по причине отставания продаж от рыночных ожиданий и урезания годового прогноза по нему. Genworth Financial (GNW) сократились на 0,6 процента из-за понижения брокером рейтинга акций компании.


Сводка последних новостей

Активность во всех отраслях экономики Японии повышается меньше прогнозов

В месячном исчислении японский индекс активности во всех отраслях экономики в марте продвинулся на 1,5 процента, не оправдав рыночных ожиданий, тогда как месяцем ранее было отмечено падение на 1,1 процента.

Индекс ведущих экономических индикаторов Австралии не показывает изменений

Австралийский индекс ведущих экономических индикаторов от Conference Board в марте не показал изменений относительно пересмотренного показателя роста в предыдущем месяце в 0,2 процента.

РБА: Текущая аккомодационная политика приносит хорошие результаты

Протокол последнего заседания Резервного банка Австралии указал на то, что нынешняя адаптивная денежно-кредитная политика сопровождается «ожидаемыми результатами» и, скорее всего, продолжит оказывать позитивное влияние на экономику страны какое-то время. Члены правления также высказали мнение, что инфляция находится в пределах своего целевого диапазона – от двух до трёх процентов и, как ожидается, останется на том же уровне в течение некоторого периода.

Прогнозируемое снижение притока капитала ослабит австралийскую валюту

Помощник главы РБА Гай Дебелл (Guy Debelle) сообщил об ожиданиях относительно сокращения притока капитала в Австралию в связи с уменьшением инвестиций в горнодобывающую промышленность, поступающих в основном из зарубежных стран. По его словам, снижение притока капитала может привести к дальнейшему падению курса австралийского доллара, что поможет достичь сбалансированного роста в стране.

Южнокорейский индекс цен производителей идёт вниз

В апреле индекс цен производителей Южной Кореи опустился на 0,3 процента на годовой основе вслед за мартовским снижением на 0,5 процента, обозначив тем самым падение показателя 19-й месяц подряд.

Материал предоставлен Saxo Bank

Доходность казначейских облигаций пугает подобно «Годзилле»

Обзор рынка облигаций от Майкла О'Нила, эксперта Saxo Bank

• Падение доходности «казначеек» повышает доллар
• Региональные данные будут в центре внимания
• Диапазон USDCAD не меняет границ

Неделя заканчивается с преобладанием на рынке тревожных настроений. Выступление председателя Федеральной резервной системы США Джанет Йеллен (Janet Yellen) перед Торговой палатой вчера было коротким и лишённым намёка на какие-то нововведения. Это вызвало волнения не только в отношении вероятного достижения Nikkei ключевого уровня 14 000 – причины вчерашнего ралли EURUSD, – но и касательно вопроса: как расшифровать слова главы Банка Англии Марка Карни (Mark Carney). Раньше Карни отличался относительной (для центрального банкира) откровенностью своих выступлений, но теперь, кажется, выбрал манеру поведения бывшего председателя ФРС Алана Гринспена (Alan Greenspan). Интерпретация его слов стала таким же сложным занятием, как и ловля дыма с помощью бейсбольной перчатки. Сегодняшние данные по рынку жилья США и индекс настроения потребителей от Reuters/Michigan станут важными для североамериканской сессии.


Внимание на процентные ставки, или «Годзилла возвращается»

Подобно тому, как фантастический боевик «Годзилла» со следующей недели будет пугать кинозрителей, доходность казначейских бумаг будет устрашать рынки Форекс. Так, на этой неделе доходность 10-летних государственных облигаций США опустилась к новому минимуму – 2,49, что значительно ниже апрельских максимумов – 2,80 и 2,99. Ясно одно: июньское заседание Федерального комитета по открытым рынкам ФРС США не принесёт ничего нового. Конец второго квартала 2015 года кажется более реальной датой для каких-то изменений. На фоне отсутствия новшеств со стороны ФРС глава ЕЦБ Марио Драги (Mario Draghi) предоставил пищу для размышлений. После выражения озабоченности относительно курса евро ранее, он сообщил, что центральный банк готов к принятию соответствующих мер в июне. Оба эти заявления прошли долгий путь, чтобы убедить рынки в вероятности введения своего рода стимулирующего пакета и понижения EURUSD. Тем не менее, тот факт, что EURUSD (в настоящее время на уровне 1,3690 ) значительно выше февральских минимумов (1,3475) говорит об отсутствии веры в слова Драги среди участников рынка. Но впереди ещё три недели до заседания ЕЦБ и почти пять недель до встречи FOMC, что предоставляет рынкам достаточно времени для дополнительных ценовых действий сродни вчерашнему по EURUSD.


Доходность казначейских облигаций США испытала проблемы роста и на этой неделе может заставить «Годзиллу» подумать дважды. Фото: Клаус Нилкенс/Thinkstock


Прошедшая неделя

Кульминацией этой недели стал вторник, тогда как в четверг происходили странные события. Во вторник информационные агентства сообщали о том, что люди из Бундесбанка объявили о готовности поддержать некоторые меры по стимулированию экономики со стороны ЕЦБ. Пара EURUSD, уже находившаяся под давлением ввиду предложения Драги о снижении ставки в июне, упала ещё ниже. Не желая отставать от событий по ту сторону Ла-Манша, глава Банка Англии Марк Карни захватил внимание и охладил пыл всех тех, кто ожидал повышения ставки в начале 2015 года, сославшись на обеспокоенность по поводу не поддающегося исчислению нереализованного потенциала. GBPUSD резко пошла вниз с отметки 1,6855 до 1,6755. Возобновлённая продажа EURUSD обернулась сумасшедшей скупкой за EURUSD поздним утром в Северной Америке. Существует несколько теорий, пытающихся найти разумное объяснение такому движению, включая предположение (в последствие опровергнутое) о том, что Греция введет налог с обратным действием на иностранных держателей греческих облигаций. В связи с этим на первый план вновь вышли отложенные выборы в Греции и судьба коалиции.

Предстоящая неделя

В понедельник канадские рынки закрыты, так как Канада официально начинает летний сезон празднованием Дня Виктория. Это должно истощить некоторую ликвидность канадского доллара вне рынка, но, с другой стороны, не должно оказать влияния на мировые рынки. Во вторник ожидается выход протокола Резервного банка Австралии (RBA) и инфляционных ожиданий Резервного банка Новой Зеландии, соперничающих за внимание в Азии. Также на следующей неделе будет опубликован большой объём данных из Еврозоны и Великобритании. Британия будет сфокусирована на индексе потребительских цен, индексе отпускных цен производителей и данных по розничным продажам, протоколе Банка Англии (BoE) по денежно-кредитной политике, а также ВВП. В среду Банк Японии объявит о своём решении в отношении процентной ставки и денежно-кредитной политики, оба из которых, как ожидается, не будут наблюдать каких-либо изменений. Данные по индексу потребительских цен Канады в пятницу могут обеспечить некоторую поддержку канадскому доллару, если оправдают ожидания.

Прогноз для USDCAD

До следующего четверга и пятницы, когда выйдет информация по розничным продажам и потребительским ценам соответственно, особой поддержки или же, напротив, подрыва канадского доллара со стороны новостей ожидать не стоит. Опасения Банка Канады в отношении слабого экспорта, замедляющего экономический рост, а также постоянно низкой инфляции, ограничат рост канадской валюты. Новость о том, что местная кредитная организация Investors Group сократила свою трёхлетнюю переменную процентную ставку до минус 1,01 процента или 1,99 процента вновь породит толки о возможном «крахе канадского рынка жилья», что в свою очередь также может негативно сказаться на канадском долларе. С другой стороны, цены на сырьевые товары, особенно на нефть марки WTI остаются благоприятными для валюты. Продажи EURCAD и GBPCAD из-за «медвежьей» динамики этих валютных пар будут ограничивать повышения USDCAD.

Технический прогноз по USDCAD

Технические данные по краткосрочному движению USDCAD носят «медвежий» характер, торгуясь ниже 1,0940, тем не менее необходимо будет ещё дождаться прорыва ниже 1,0805-20 до 1,0735. Прорыв ниже уровня поддержки 1,0850-60 и после этого отскок в противоположном направлении – выше этой отметки с тестированием уровня 1,0920 будет свидетельствовать о дальнейшей консолидации на предстоящей неделе. Уровнями поддержки доллара США являются 1,0850, 1,0805 и 1,0780 и сопротивления – 1,0920, 1,0950 и 1,0980.

4-часовой график по USDCAD


Источник: Saxo Bank

Материал предоставлен Trading Floor

3 показателя: заводские заказы в Италии, инфляция в Великобритании

Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank

• Итальянская экономика готовится к увеличению заводских заказов
• Низкое значение индекса CPI заставит Банк Англии придержать коней
• Розничная торговля в США продолжает развиваться

Сегодня мы узнаем обновленные данные по одному из опережающих индикаторов итальянской экономики, а именно новым промышленным заказам, которые в последнее время росли в годовом выражении. Затем в Великобритании выйдет ежемесячный отчет об инфляции потребительских цен. Кроме того, поступит новая порция статистики с розничного сектора в виде еженедельного отчета о продажах в сетевых магазинах.


Промышленные заказы в Италии постепенно растут. Фото: Клаудио Вентрелла (Claudio Ventrella) / iStock

Италия: новые промышленные заказы (09.00 GMT): По показателю годовых изменений заводские заказы в последнее время были одним из ярких пятен на карте итальянской экономики. Хотя на ежемесячном уровне статистика сильно колеблется, по годовому показателю умеренно положительный тренд очевиден.

Экономика Италии продолжает испытывать трудности, но нельзя исключать вероятность того, что в ближайшие месяцы состояние промышленности улучшится. Результаты исследований, проводимых в деловых кругах производственной отрасли, в настоящий момент выглядят обнадеживающими. Индекс менеджеров по закупкам, составляемый компанией Markit для третьей по величине экономики Европы, недавно начал расти и в прошлом месяце достиг уровня 54, отойдя на приличное расстояние от нейтральной отметки 50 и установив максимальное с 2011 года значение. Кроме того, данные Markit свидетельствуют о том, что темпы создания рабочих мест в этом секторе также увеличиваются.

«Апрель стал еще одним благоприятным месяцем для производственного сектора благодаря непрерывному подъему на экспортных рынках, — заявил экономист Markit, наблюдающий за статистикой по индексу PMI для Италии. — Более того, восходящая тенденция набирает обороты на фоне того, как темпы роста производства, новых заказов и активности покупателей бьют трехлетние рекорды».

Официальный отчет о новых заказах поможет оценить, насколько оправданны оптимистичные настроения, отраженные в последних показателях PMI. Принимая во внимание то, что в годовом выражении новые заказы растут с сентября прошлого года, разумно предположить, что сегодня эта тенденция сохранится.


Источник: Истат


Индекс потребительских цен в Великобритании (09.30 GMT): На прошлой неделе председатель Банка Англии Марк Карни заявил, что «процентные ставки в течение какого-то времени, скорее всего, будут оставаться низкими по сравнению с предыдущими значениями». На пресс-конференции, состоявшейся после публикации квартального отчета об инфляции, он пояснил, что «время первой корректировки банковской ставки будет зависеть от развития экономики».

Банк Англии не спешит менять курс денежно-кредитной политики и приступать к ужесточению условий, и причиной тому стало падение инфляции в последнее время. Сегодня в отчете о потребительских ценах мы вряд ли увидим что-то, противоречащее этому тренду. В каждом выпуске данных об инфляции, начиная с октября прошлого года, годовой показатель роста снижался и в марте достиг отметки 1,6%. Такое непрерывное падение уже начинает вызывать опасения по поводу того, что явление дезинфляции может быть предвестником дефляции. Как бы то ни было, по мнению центрального банка, инфляция пока не представляет угрозу.

Почти не представляет. Цены на жилье стремительно растут, а восходящая тенденция на рынке жилой недвижимости сочетается с заметным ростом долгов по ипотеке. Господин Карни отметил такое увеличение заимствований, заявив в интервью Sky News на прошлой неделе следующее: «Рост ипотечных кредитов с высоким соотношением в процентах оценочной суммы займа и оцененной стоимости заложенного под этот заем имущества может вызвать беспокойство, и мы внимательно следим за развитием ситуации по этому направлению».

Однако на данный момент г-н Карни не хочет использовать учетную ставку Банка Англии для того, чтобы замедлить подъем на рынке жилья. Пока индекс CPI остается в области низких значений, он может себе позволить такую роскошь.


Источник: Служба национальной статистики Великобритании

Продажи в сетевых магазинах в США (12.45 GMT): В апреле розничные продажи выросли всего на 0,1% по сравнению с предыдущим месяцем, не оправдав надежды участников рынка на прирост в размере 0,4%. В то же время годовой показатель остался в области 4%, как и в предыдущем отчете. Из этого можно сделать вывод, что низкое месячное значение не следует воспринимать всерьез.

Об этом же свидетельствуют результаты годовых изменений продаж в сетевых магазинах. Опубликованный на прошлой неделе отчет показал, что по сравнению с годом ранее расходы подскочили на 3,9%, что стало самым высоким с июня 2013 года показателем в этом временном интервале для еженедельного индекса продаж в сетевых магазинах, составляемого Международным советом торговых центров (ICSC). «Улучшение погодных условий в некоторых частях страны стимулировало сезонный спрос, особенно на юге страны, а также в преддверии Дня матери» — отметил главный экономист ICSC.

Но стоит ли за краткосрочным всплеском расходов по данным ICSC нечто более серьезное? На рынках можно встретить достаточно скептиков, да это и понятно, учитывая неутешительные ежемесячные данные, предоставляемые правительством. Однако некоторые экономисты уверены в том, что расходы будут увеличиваться. «Потребители набираются сил после выхода из зимней спячки, но рост расходов все равно будет продолжаться в течение оставшегося периода года» — заявил главный экономист из компании Comerica на прошлой неделе. Если такой прогноз оправдан, то некоторые доказательства в его поддержку мы должны увидеть в сегодняшнем отчете о продажах в сетевых магазинах.


Источник: Международный совет торговых центров/ Goldman Sachs

Материал предоставлен Trading Floor

Австралийский доллар падает до и после протокола заседания RBA

Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank

• Австралийский доллар резко падает вниз перед выходом протокола заседания RBA
• SNB может снизить "прыгучесть" швейцарского франка
• Выборы в ЕС бросают евро в дрожь?

Со вчерашнего дня большинство основных валют вело себя относительно спокойно, включая пару доллар/иена, которая отказалась от попыток пробить 200-дневную скользящую среднюю ниже 101,25, однако пока разворот выглядит недостаточно сильным, чтобы вдохновить быков. Интерес к риску также попытался вчера немного восстановиться, способствовав скачку кросс-курсов иены, на фоне роста американских индексов к рекордным максимумам, установленным на прошлой неделе. Индекс Nikkei размышляет над крупной поддержкой на 14000, а пара доллар/иена размышляет над основной поддержкой в области 200-дневной скользящей средней.

В ходе предыдущей сессии заметную динамику продемонстрировал только австралийский доллар, который пробил важную локальную поддержку в паре AUD/USD; странно то, что большая часть падения произошла за час до выхода протокола заседания Резервного банка Австралии (РБА), который фактически привел к небольшому повышению курса. Любопытно. В протоколе говорилось, что политика, вероятно, будет оставаться аккомодационной на протяжении длительного времени, и что РБА ожидает рост ниже линии тренда в ходе следующих кварталов, а фискальная консолидация является одной из причин такого осторожного прогноза (после недавнего объявления о достаточно жестких мерах по бюджету). Затем с речью выступил помощник председателя РБА, Дебелл, в которой он выразил, что ждет сокращения притоков капитала в Австралию, и что это может оказать влияние на валютный курс.

График: AUD/USD

Пара AUD/USD упала сквозь первую область поддержки 0,9315/00, и ниже указанного уровня нет особой поддержки вплоть до основной поддержки диапазона на 0,9200, и в настоящий момент 200-дневная скользящая средняя ползет выше от уровня 0,9170.



Что нас ждет

В начале европейской сессии наше внимание должны привлечь три событийных риска. Во-первых, это выступление Джордана из Швейцарского национального банка (в 06:30 по Гринвичу), которое, вероятно, состоится непосредственно после публикации этого обзора. В недавнем прошлом эта речь не вызвала бы особого внимания, однако пара евро/франк давит на верхнюю границу диапазона без очевидной причины, что немного увеличивает нервозность, предполагая, что дело может быть в чем-то другом, о чем мы пока не знаем.

Два других события - это выход отчета по ВВП в Норвегии, при этом пара EUR/NOK попыталась занять позицию выше 8,10, а сопротивление пролегает на 8,20; и данные по инфляции в Великобритании, которые скорее вызовут движение фунта при неожиданно низком, а не высоком показателе. Ключевым моментом для медведей по паре фунт/доллар является дальнейшее нисходящее движение ниже поддержки 1,6750/30.

Не пропустите речь заместителя председателя ФРС, Дадли на тему "Национальная экономика и варианты концепций реализации монетарной политики в будущем". За выступлением последует серия вопросов и ответов.

На данный момент пара евро/доллар не демонстрирует особой готовности к скачку, возможно, нас ждет тестирование 200-дневной скользящей средней, которая пролегает в области 1,3625? В периферийных облигациях волатильность немного выросла - связано ли это с грядущими парламентскими выборами в ЕС в воскресенье? Смотрите отличный репортаж от Reuters. Несмотря на то, что партии евроскептиков едва ли получат хоть где-то большинство голосов, мы увидим совершенно новую политическую картину ЕС на фоне этих выборов, учитывая, что громкий голос, высказывающийся против ЕС, доносится из основного органа ЕС. Это также может продемонстрировать степень разочарования в ЕС ключевых периферийных странах, таких как Греция и Италия, где первая из указанных стран, возможно, находится на грани новых национальных выборов, если правящая коалиция допустит ошибку. Аналогичная ситуация, возможно, складывается в Италии.



Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 21 мая 2014 года

Форекс: Доллар США торгуется с понижением

Этим утром движение доллара США относительно большинства главных валют характеризуется понижением. Трейдеры, скорее всего, будут заняты осмыслением состоявшихся накануне выступлений представителей Федрезерва Чарльза Плоссера (ФРБ Филадельфии) и Уильяма Дадли (ФРБ Нью-Йорка), учитывая, что их мнения на будущую политику центробанка страны разделились. Между тем, сегодня в фокусе рынка – протоколы последних заседаний Банка Англии и Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC). Кроме того, внимание привлекут и заявления председателя ФРС Джанет Йеллен, а также ряда других политических деятелей. В 5 часов утра по GMT евро и британский фунт незначительно прибавили против американского доллара, торгуясь по цене 1,3704 доллара и 1,6839 доллара соответственно.

Японская иена выросла на 0,1 процента по отношению и к доллару США, и евро. Тем временем, утром Банк Японии оставил курс монетарной политики прежним и поднял свою оценку капитальных расходов.

Австралийский доллар опустился на 0,1 процента в сравнении с американским долларом.

Европа: Рынок откроется в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 27-32 пункта и 14-16 пунктов ниже соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 10-12 пунктов.

Публикация счёта текущих операций и индекса уверенности потребителей Еврозоны; денежного агрегата М3 Швейцарии; объёма розничных продаж Великобритании запланирована на сегодня. Кроме того, ожидается релиз протокола заседания Банка Англии прошлого месяца.

Cimpor Cimentos de Portugal SGPS SA (CPR), Schoeller-Bleckmann Oilfield Equipment AG (SBO), Indus Holding AG (INH), Firstextile AG (FT8 ), Haikui Seafood AG (H8K), SSE (SSE), Burberry Group (BRBY), Pennon Group (PNN), DCC (DCC), Great Portland Estates (GPOR), Britvic (BVIC) и HICL Infrastructure Company Limited (HICL) отчитаются по результатам своей деятельности.

Министр экономики Франции Арно Монтебур (Arnaud Montebourg) заявил, что Siemens AG (SIE) запросила у Alstom SA (ALO) более подробную информацию о группе перед тем, как сделать конкретное предложение о поглощении энергетического бизнеса компании.

Рейтинговое агентство Moody понизило прогноз по кредитному рейтингу Credit Suisse Group AG (CSGN) со «стабильного» на «негативный» после урегулирования с властями США вопроса об уклонении от уплаты налогов.

В интервью агентству Reuters, главный исполнительный директор Deutsche Deutsche Lufthansa AG (LHA) Карстен Шпор (Carsten Spohr) сообщил, что сейчас компания восстанавливается после забастовки пилотов в апреле, а также выразил обеспокоенность ростом рыночной доли государственных авиалайнеров.

Abengoa SA (ABG) получила заказ приблизительно на 35 миллионов евро для развития интеллектуальной сети управления водными ресурсами снабжения и канализационных систем, охватывающих почти 250 километров на юго-западе Турции.

В попытке решить вопрос об инфляционном давлении на рынке жилья в Лондоне Lloyds Banking Group (LLOY) будет ограничивать ипотечные кредиты свыше 0,5 миллиона фунтов стерлингов для потребителей, сумма займа которых более чем в четыре раза превышает их собственный годовой доход.

Согласно Reuters, Aberdeen Asset Management (ADN) планирует запустить новый фонд, который сосредоточится на инвестициях в бразильские акции и государственном долге.

Азия: Торги в основном в «красном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на отрицательной территории отображая таким образом cнижения ночной сессии на Уолл-стрит.

В Японии акции экспортного сектора Sony (6758 ), Canon (7751) и Toshiba (6502) опустились вслед за усилением японской иены против её основных валют-конкурентов. Komatsu Limited (6301) отступили на информации американского партнёра Caterpillar о спаде мировых розничных продаж за три месяца, завершившихся апрелем. Japan Petroleum Exploration (1662), напротив, продвинулись вперёд на повышении брокером рейтинга акций компании. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,6 процента ниже на отметке 13993,2 пункта.

В Гонконге, Hutchison Whampoa Limited (13) и HSBC Holdings (0005) пошли вниз в связи с тем, что акции торгуются без права на последние дивиденды. Galaxy Entertainment Group (27), наоборот, поднялись в цене после сообщения о резком росте прибыли за первый квартал. В Китае China Petroleum & Chemical Corporation (600028 ) добавили в цене ввиду доклада о том, что компания подумывает сделать бизнес сланцевого газа доступным для частных инвесторов. В Южной Корее, Korea Aerospace Industries Limited (047810), FGN Real Estate Development Investment Trust (119250) и Duck Yang Industry (024900) понизились, оказавшись в числе топ-отстающих среди компонентов индекса KOSPI.

США: Фьючерсы торгуются несколько выше

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 0,1 пункта выше.

Публикация числа запросов на ипотечное кредитование от МВА планируется на сегодня. Кроме того, выйдет протокол последнего заседания Федеральной резервной системы США по вопросам денежно-кредитной политики.

Hewlett-Packard (HPQ), Lowe’s Companies (LOW), Target Corporation (TGT), L Brands (LB ), Hormel Foods Corporation (HRL), Tiffany & Company (TIF) и NetApp (NTAP) объявят о своих результатах сегодня.

Во вторник в рамках продлённой торговой сессии Intuit (INTU) отступили на 3,9 процента в силу отставания прогноза прибыли на четвёртый квартал от рыночных оценок. Salesforce.com (CRM), напротив, выросли на 0,7 процента ввиду превысившей ожидания аналитиков скорректированной прибыли за первый квартал и повышения прогноза дохода и скорректированной прибыли на 2015 год. Оптимистичные показатели второго квартала обеспечили рост Analog Devices (ADI) на один процент. Hercules Offshore (HERO) пошли вверх на 4,6 процента после подписания компанией пятилетнего контракта с Maersk Oil North Sea UK Limited на буровые работы стоимостью около 420 миллионов долларов.

Американский фондовый индекс S&P 500 во время вчерашней торговой сессии опустился на 0,6 процента на фоне разочаровывающих отчётов по прибыли некоторых крупных ритейлеров. Staples (SPLS) подешевели на 12,6 процента вслед за более скудной, чем ожидалось, скорректированной прибылью первого квартала и мрачным прогнозом продаж на второй квартал. Urban Outfitters (URBN) пошли вниз на 8,8 процента в связи с отставанием прибыли за первый квартал от рыночных ожиданий. TJX Companies (TJX) сократились на 7,6 процента из-за понижения годового прогноза прибыли. Новость о планах отозвать дополнительные 2,4 миллиона автомобилей в США отбросила акции General Motors (GM) на 3,5 процента вниз. Стоимость Caterpillar (CAT) сократилась на 3,6 процента по причине падения мировых продаж за трёхмесячный период, заканчивающийся апрелем. Home Depot (HD) подскочили на 1,9 процента вследствие роста годового прогноза прибыли. Бумаги интернет-сектора Netflix (NFLX) и Amazon.com (AMZN) прибавили два процента и 1,5 процента соответственно. Carnival Corporation (CCL) продвинулись вперёд на 0,9 процента благодаря повышению брокером рейтинга с «Underweight» до «Equal weight».


Сводка последних новостей

Банк Японии не меняет свою процентную ставку и курс политики

В последнем отчёте по итогам заседания Банк Японии сообщил о сохранении своей ключевой процентной ставки в диапазоне 0-0,1 процента и программы стимулирующих мер. Банк придерживается прежних взглядов на экономику и ожидает её восстановления умеренными темпами.

Японский торговый дефицит сокращается меньше ожиданий

Внешнеторговый дефицит Японии в апреле сократился меньше прогнозов – до 808,9 миллиарда японских иен с 1446,0 миллиардов предыдущего месяца.

Уверенность потребителей Австралии падает

Скорректированный на сезонность австралийский ежемесячный индекс уверенности потребителей от Westpac в мае опустился на 6,8 процента до отметки 92,9, тогда как в апреле был отмечен рост на 0,3 процента.

Австралийский индекс роста зарплаты увеличивается в соответствии с ожиданиями

В первом квартале 2014 года с учётом сезонной корректировки квартальный индекс роста заработной платы Австралии так же как и в прошлом квартале увеличился на 0,7 процента, что совпало с ожиданиями рынка.

Расходы по кредитным картам Новой Зеландии уменьшаются

Скорректированный с учётом сезонных изменений объём расходов по кредитным картам в Новой Зеландии уменьшился в апреле на 3,2 процента относительно пересмотренного показателя роста предшествующего месяца в 1,5 процента.

Материал предоставлен Saxo Bank

3 показателя: протоколы заседаний ФРС и Банка Англии

• Протокол заседания Банка Англии выявил тревогу о жилищном рынке
• Потребительское доверие в Еврозоне продолжает расти
• Протокол заседания FOMC не принесет с собой ничего нового

Укрепление японской иены на протяжении последних двух сессий вызывает беспокойство. Иена используется в так называемых сделках carry trade, цель которых состоит в извлечении прибыли из разницы процентных ставок между двумя валютами. Такие сделки сильно зависят от условий ликвидности, и падение валютных пар, которые обычно используются в carry trade, сигнализирует о переходе игроков в менее рискованные активы. Иена, возможно, будет сегодня задавать тон торговле другим валютным парам по мере того, как инвесторы анализируют заявления, сделанные вчера на пресс-конференции с участием представителей Банка Японии.

Сегодня на сцену выйдет целый ряд представителей Федеральной резервной системы США, а именно Дадли (14:00 GMT), Йеллен (15:30 GMT), Джордж (16:45 GMT) и Кочерлакота (17:30 GMT). Кроме того, будут опубликованы протоколы последних заседаний Банка Англии и ФРС, которые, на мой взгляд, послужат источником колебаний на рынке. Однако это будут временные изменения, потому что все внимание участников сейчас приковано к следующему заседанию Европейского центрального банка, которое состоится 6 июня. В 08:00 GMT мы узнаем обновленные результаты положительного сальдо платежного баланса, которые могут вызвать ответную реакцию у курса евро/доллара. Впоследствии до конца дня основные новости будут связаны с центральными банками.

Протокол заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии (08:30 GMT): Председатель Банка Англии Марк Карни сделал серьезное предупреждение в отношении формирующегося сейчас на рынке жилья пузыря. Он дал понять, что в ближайшее время центральный банк примет меры, направленные на увеличение стоимости ипотечного кредитования. Предполагается, что такие меры позволят центральному банку удерживать процентные ставки на низком уровне как можно дольше. Протокол заседания может пролить свет на то, насколько серьезно настроены члены стратегического комитета. Если они намерены действовать решительно и если ограничить активность на жилищном рынке не удастся, то других возможностей, кроме повышения ставки, практически нет.


День новостей от центральных банков по обе стороны Атлантического океана, но сюрпризов не ожидается. Фото: Марк Дорсетт (Mark Dorsett)

Индекс потребительского доверия в Еврозоне за май (14:00 GMT): Участники рынка прогнозируют, что уровень потребительского доверия повысился с -8,6 в апреле до -8,1. Некоторые банковские аналитики считают, что украинский кризис и замедление развития китайской экономики начнет сказываться на уверенности в европейской экономике, однако, как показывают последние данные, настроения среди потребителей стабильно улучшались без заметных пауз и скачков.

Несмотря на то что потребительские настроения играют значимую роль в экономике, статистика об ожиданиях в «реальном» промышленном секторе и секторе услуг намного важнее. Следующая порция таких данных будет опубликована 28 мая. Отметим, что уровень доверия в промышленности за последние шесть месяцев практически не изменился, хотя потребительское доверие росло. Кроме того, тот факт, что в апреле большинство индексов доверия понизились, также говорит о том, что потребители, возможно, настроены слишком оптимистично, поэтому в ближайшем будущем индикатор должен вернуться в область средних значений и ожидания уменьшатся.

Европейский центральный банк также не уделяет большого внимания этому индикатору, поэтому с наибольшей пользой его можно использовать как слабый индикатор состояния розничного сектора и, возможно, как актуальный индикатор ожиданий в преддверии запланированных на эти выходные выборов в Европейский парламент. Кроме того, завтра выйдут индексы менеджеров по закупкам от Markit, которые еще больше отвлекут внимание от потребительских настроений.


Источник: Saxo Bank

Протокол заседания FOMC (18:00 GMT): Уверенность рынка в будущем курсе ФРС в области денежно-кредитной политики возросла. Теперь они полагают, что программа количественного смягчения будет свернута до конца 2014 года, а где-то в середине 2015 года банк впервые повысит ставку. Поэтому интерес к протоколам значительно уменьшился по сравнению с тем, что было пару лет назад.

Но это не значит, что сюрпризы исключены. Показатель роста ВВП в первом квартале оказался ниже ожидаемого уровня, и хотя результат мог быть искажен погодными условиями, есть еще такие сопутствующие факторы, как украинский кризис и риск дефляции в Еврозоне. Так что тон протокола может оказаться куда более «мягким», чем ожидают участники рынка. С другой стороны, активный рост на рынках акций и облигаций уже породил беспокойство о том, что цены на активы могут подскочить слишком высоко. Кто-то может сказать, что финансовый пузырь уже стал реальностью. ФРС не намерена раздувать его еще сильнее, но и прокалывать пока тоже не хочет, опасаясь последствий.

На рынке поговаривают о том, что ФРС готовит стратегию выхода из программы выкупа активов. В какой-то момент ЦБ может начать сокращать свои вложения в облигации, что полностью изменит план игры, потому что до сих пор ФРС серьезно рассуждала только о сроках сворачивания программы и повышении ставок. В этом контексте возможно обсуждение программы сделок обратного репо с фиксированной ставкой, которая все еще находится на стадии тестирования.

Материал предоставлен Trading Floor

Медведям по иене грозит ликвидация позиций; фунт в центре внимания

Анализ рынка форекс от Джона Харди, главы отдела валютных стратегий, брокера Saxo Bank

• Оптимизм Банка Японии может повлиять на кросс-курсы иены
• От протокола заседания Банка Англии ждут намека на ужесточение
• Остальные официальные представители FOMC могут вслед за Плоссером озвучить опасения
относительно выбора времени для изменения ставок

Банк Японии

В ходе предыдущей сессии Банк Японии продемонстрировал умеренно позитивный настрой и не внес никаких изменений в свой политический коктейль, как и ожидалось. Последнее заявление было мягким, в нем упоминались колебания в данных, вызванные введением повышенного налога на продажу 1 апреля, без ярко выраженного беспокойства по этому поводу. Заявление о намерениях носило нейтральный характер, выразив ожидания того, что текущая политика будет эффективной и что "[Банк Японии] изучит восходящие и нисходящие риски экономической активности и цен и внесет необходимые регулировки". В заявлении оценка капитальных вложений была повышена. Пресс-конференция председателя банка, Куроды, будет проходить в прямом эфире примерно в момент публикации этого обзора.

Вчера американский рынок акций провел достаточно вялую сессию, что в сочетании с отсутствием событий на заседании Банка Японии удерживает кросс-курсы иены под сильным давлением, где пара доллар/иена продолжает заигрывать с областью 200-дневной скользящей средней в нижней области 101,00. Как я уже не раз говорил об устойчивости иены в течение последних нескольких недель, примечательно, что иена торгуется на таких высоких уровнях, учитывая текущую обстановку на рынке, и представьте себе, куда могут направиться кросс-курсы иены, если рынки акций подвергнутся коррекции в размере нескольких процентов или даже десяти процентов. Американский индекс S&P 500 не претерпевал 10%-ной коррекции с весны 2012 года. Самая масштабная коррекция в этом году составила около 6% и была связана с падением пары доллар/иена от области выше 105,00 до отметки непосредственно ниже 101,00 в начале февраля.

График: USD/JPY
Для тех, кто не в курсе, пара доллар/иена продолжает напирать на критический диапазон поддержек и поворотную 200-дневную скользящую среднюю (на рисунке показана 40-недельная) на фоне заседания Банка Японии (хотя впереди нас ждет пресс-конференция Куроды, как я писал выше). Следующие важные уровни поддержки представлены недельными графиками Ишимоку (при условии, что мы пробьем психологически важный уровень 100,00). Недельное облако растет стремительно.


Источник: Bloomberg и Saxo Bank

Плоссер из ФРС (в этом году голосующий член Федерального комитета по открытым рынкам) выступил с речью, в которой заявил о том, что риски Федрезерва находятся за кривой повышения ставок, однако фьючерсы на ставки федеральных фондов с погашением в июне 2015 года не обращают на это никакого внимания, поскольку вчера они завершили день на максимальном с февраля уровне (демонстрируя наименьшее ожидание повышения ФРС). Дадли из ФРБ Нью-Йорка выступил с корректирующими и нейтральными комментариями.

Австралия испытала масштабное снижение доверия в мае, что усугубляет негативный тренд, начавшийся в конце прошлого года.

Что нас ждет
Сегодняшняя динамика в ходе европейской сессии полностью сосредоточена на том, чтобы наблюдать, прежде всего, за поведением иены на фоне пресс-конференции Куроды, но она также предоставляет возможность проверить состояние местоположения фунта. По всей видимости, по какой-то причине, от протокола заседания Банка Англии ждут значительного ужесточения, несмотря на то, что он был создан за две недели до вышедшего на прошлой неделе квартального отчета по инфляции. Очевидно ожидание того, что значительное меньшинство начинает беспокоиться из-за того, что спад в британской экономике быстро сходит на нет, и начнет оказывать давление на более склонного к ослаблению Марка Карни в целях принять меры раньше, а не позже. Выход протокола заседания, а также последней серии отчетов по розничным продажам в Великобритании представляет собой двусторонние риски для фунта. Я полагаю, что протокол заседания, сильнее намекающий на ужесточение, чем ожидается, и сильный показатель розничных продаж больше впечатлят пару евро/фунт, чем пару фунт/доллар, а данные/протокол заседания, представляющие меньшую поддержку, сильнее всего ударят по паре фунт/доллар и, возможно, по паре фунт/иена.

Что касается других событий, то, как было сказано ранее, учитывая тот факт, что ожидания ФРС находятся на уровне циклических минимумов, сложно обнаружить неожиданную склонность к ослаблению в вечернем выходе последнего протокола заседания, поэтому удивить склонностью к ужесточению будет чрезвычайно просто, даже если ее на самом деле не ждут. Ждите, например, упоминания более беспокойного меньшинства (в духе вчерашнего заявления Плоссера), опасающегося того, что Федрезерв находится позади кривой и т.д.

На данный момент слабыми звеньями являются товарные доллары, и они могут оставаться таковыми до тех пор, пока иена держится на сильных уровнях, поскольку сейчас, по всей видимости, мы находимся в классическом режиме неприязни к сделкам carry, когда наиболее ликвидные валюты являются самыми сильными, а наименее ликвидные – самыми слабыми, включая валюты развивающихся рынков, которые в целом снова демонстрировали снижение в течение прошлой недели.

Что касается Скандинавии, пара EUR/NOK выглядит бодро, и, возможно, она подтвердила минимум, если сможет вернуться выше 8,20. Последние восемь дней консолидации уничтожили нисходящий импульс, а по историческим меркам небольшие валюты Б10 часто оказываются под давлением, когда свое важное слово берет иена. Аналогичным образом, пара EUR/SEK вчера дала важный отпор, и внимание по-прежнему направлено вверх, пока уровень 9,00 остается нетронутым.

Материал предоставлен Trading Floor

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 22 мая 2014 года

Форекс: Евро торгуется с понижением

Этим утром евро торгуется с ослаблением относительно большинства главных валют. Сегодня в течение дня внимание участников рынка займут предварительные индексы деловой активности PMI для обрабатывающего сектора и сферы услуг стран Европы, учитывая информацию неофициального отчёта о майском росте китайского производственного индекса PMI, превысившем ожидания. В США данные по продажам вторичного жилья и первичным заявкам на получение пособия по безработице также попадут под пристальный взгляд членов биржевой торговли. Между тем, вчера протокол последнего заседания Федрезерва сказал о том, что политики приступили к обсуждению возможных путей нормализации процентных ставок В 5 часов утра по GMT евро потерял 0,1 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,3673 доллара, и несколько опустился в сравнении с британским фунтом, составив 0,8095 фунта.

Японская иена снизилась на 0,3 процента и 0,2 процента по отношению к доллару США и евро соответственно.

Австралийский доллар вырос на 0,2 процента относительно американского доллара.

Европа: Рынок откроется в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 32-33 пункта и 10 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 14-16 пунктов.

Публикация индекса деловой активности PMI в производственном секторе и сфере услуг Еврозоны, Германии и Франции; композитного индекса деловой активности PMI Еврозоны от Markit; индикатора делового климата и обзора перспектив развития производственного сектора Франции; счёта текущих операций Греции и Португалии; ВВП, объёма экспорта и импорта, объёма чистой потребности госсектора в денежных средствах, объёма чистых заимствований государственного сектора, общего объёма бизнес-инвестиций, числа одобренных заявок на ипотечные кредиты от Британской банковской ассоциации, индекса деловой активности в сфере услуг, обзора тенденций в различных отраслях от CBI: индекса отпускных цен и индекса промышленных заказов Великобритании запланирована на сегодня.

Melker Schorling AB (MELK), Schmolz + Bickenbach AG (STLN), Opus Group AB (OPUS), Mobotix AG (MBQ), USU Software AG (OSP2), SABMiller (SAB ), United Utilities Group (UU/), Investec (INVP), Daily Mail & General Trust (DMGT), Booker Group (BOK) и Mitchells & Butlers (MAB ) отчитаются по результатам своей деятельности.

По информации Reuters, сегодня на ежегодном общем собрании Deutsche Bank AG (DBK) будет отстаивать свой план по увеличению капитала на восемь миллиардов евро.

Vivendi SA (VIV) планирует продать 41,5 миллиона акций Activision Blizzard на сумму около 866 миллионов долларов США посредством публичного размещения.

Согласно Reuters, Alstom SA (ALO) намерена отклонить запрос Siemens AG (SIE) на получение дополнительной информации об энергетическом бизнесе Alstom SA, – передаёт Reuters.

По сообщениям Bloomberg, Peugeot SA (UG) успешно завершила продажу 289 миллионов новых акций в рамках плана по увеличению капитала на три миллиарда евро.

BP (BP/) обратится в Верховный суд США с просьбой пересмотреть решение пятого окружного апелляционного суда США в отношении прекращения взыскания с неё многомиллиардного ущерба от разлива нефти в Мексиканском заливе в 2010 году.

Lloyds Banking Group (LLOY) присоединяется к групповому иску против Royal Bank of Scotland (RBS), согласно которому банк ввёл в заблуждение инвесторов, пытаяь привлечь с их стороны 12 миллиардов фунтов стерлингов за счёт проведения дополнительной эмиссии, – пишет «The Herald Scotland».

Азия: Торги в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются на положительной территории после повышений во рвемя ночной сессии на Уолл-стрит.

В Японии Fuji Heavy Industries (7270) подскочили после увеличения брокером рейтинга с «neutral» до «overweight». Mitsui Mining & Smelting (5706) прибавили в цене на повышении брокером целевой цены. Sanrio Company (8136), напротив, опустились из-за негативной реакции инвесторов на вчерашнее краткое совещание компании, посвящённое вопросам стратегии, а также понижения брокером целевой цены на акции. Kansai Electric Power (9503) зарегистрировали спад, после того, как районный суд Фукуи отказал компании в её заявке на перезапуск двух её реакторов. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 2,1 процента выше на отметке 14338,3 пункта.

В Китае, согласно неофициальному отчёту, национальный индекс деловой активности для обрабатывающего сектора вырос в мае, превзойдя ожидания. Agricultural Bank of China (601288 ), Bank of Communications (601328 ), China Merchants Bank (600036) и China Minsheng Banking Corporation (600016) торгуются в «плюсе». В Гонконге China Gas Holdings (384) и China Resources Gas Group (1193) подскочили после заключения договора Китая с Россией о поставке ему газа на 400 миллиардов долларов. В Южной Корее, HyundaiHeavy Industries (009540) и Lotte Chemical (011170) зафиксировали повышение.

США: Фьючерсы торгуются выше

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 4,5 пункта выше.

Публикация показателя продаж жилья на вторичном рынке, индекса ведущих экономических индикаторов от СВ, индекса деловой активности от Markit, числа первичных и повторных заявок на получение пособия по безработице, индекса национальной деловой активности от ФРС Чикаго и индекса производственной активности от ФРС Канзаса планируется на сегодня.

Gap (GPS), Ross Stores (ROST), Dollar Tree (DLTR), Best Buy (BBY), Marvell Technology (MRVL) и Nordson Corporation (NDSN) объявят о своих результатах сегодня.

В среду в рамках продлённой торговой сессии 8X8 (EGHT) выросли на 6,4 процента ввиду превысившей ожидания рынка скорректированной прибыли за четвёртый квартал. Более высокие, чем ожидалось, итоги первого квартала обеспечили рост Semtech Corporation (SMTC) на 6,5 процента. Williams-Sonoma (WSM) подорожали на 5,9 процента в результате оптимистичных показателей первого квартала и повышения годового прогноза прибыли. NetApp (NTAP) поднялись на один процент благодаря более сильным, чем ожидалось, данным по скорректированной прибыли за четвёртый квартал. Spartan Stores (SPTN) добавили 3,3 процента вслед за опередившей прогноз прибылью первого квартала. L Brands (LB ) увеличились на один процент вследствие превзошедшего ожидания рынка роста прибыли за первый квартал. Synopsys (SNPS), напротив, пошли вниз на 3,2 процента по причине понижения прогноза прибыли на 2014 год.

В ходе вчерашней сессии S&P 500 после понижательных торгов накануне сменил направление и прибавил 0,8 процента. Lorillard (LO) и Reynolds American (RAI) пошли вверх на 10,4 процента и 4,4 процента соответственно ввиду того, что последняя ведёт переговоры по покупке первой. Tiffany & Company (TIF) подскочили на 9,2 процента благодаря оптимистичной прибыли первого квартала и увеличению годового прогноза по ней. Netflix (NFLX) продвинулись вперёд на 5,1 процента на планах компании запустить услугу онлайн-видео на европейском рынке. Цена на бумаги TJX Companies (TJX) возросла на 4,9 процента после подтверждения брокером рейтинга акций на уровне «Outperform». PetSmart (PETM) отступили на 8,3 процента на доходе за первый квартал ниже рыночных оценок, а также урезания годового прогноза по нему. Более крупные, чем ожидалось, убытки за первый квартал привели к падению Salesforce.com (CRM) на 5,1 процента. Hormel Foods (HRL) потеряли 2,9 процента в силу отставания прибыли второго квартала от ожиданий экспертов.


Сводка последних новостей

ФРС заводит речь о возможном ужесточении денежно-кредитной политики

Протокол последнего заседания Федеральной резервной системы США показал, что политики начали обсуждение возможных путей постепенного повышения практически нулевых краткосрочных процентных ставок, хотя при этом подчёркивалось, что всё будет зависеть от экономической ситуации в стране. Кроме того, документ отразил оптимистичный настрой в отношении экономических перспектив, но с присутствием опасений по поводу низкого уровня инфляции.

Кочерлакота: ФРС не в состоянии достичь целей по безработице и инфляции

Как заявил глава ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота (Narayana Kocherlakota), Федрезерву пока не удаётся достичь своих целей по занятости и инфляции. Он настоятельно призвал центробанк прилагать больше усилий по повышению уровня инфляции и сокращению безработицы.

Джордж предупреждает ФРС о негативных последствиях низких ставок

По словам президента ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж (Esther George), ФРС необходимо уйти от политики нулевой краткосрочной процентной ставки как можно быстрее, поскольку чрезмерно аккомодационная денежно-кредитная политика банка угрожает финансовой стабильности страны.

Деловая активность в обрабатывающем секторе Японии растёт

Японский индекс деловой активности в обрабатывающем секторе от Markit/JMMA в мае поднялся до 49,9 с 49,4 предыдущего месяца.

Производственный сектор Китая наблюдает повышение активности

Индекс деловой активности в секторе обрабатывающей промышленности Китая, публикуемый Markit Economics, в мае повысился больше прогнозов – до 49,7 относительно 48,1 прошлого месяца.

Инфляционные ожидания Австралии идут вверх

Майские ожидания в отношении инфляции потребительских цен в Австралии показали рост на 4,4 процента, при этом пересмотренный апрельский показатель равен 4,2 процента.

Прогноз инфляции потребительских цен Новой Зеландии повышается

По данным Резервного банка Новой Зеландии, во втором квартале 2014 года прогнозный годовой уровень потребительской инфляции страны на следующие два года увеличился на 2,4 процента с 2,3 процента, зарегистрированных кварталом ранее.

Материал предоставлен Saxo Bank

Еженедельное обновление по облигациям: Меняет ли волна направление?

Обзор рынка облигаций от Саймона Фасдала, главы отдела торговли облигациями Saxo Bank

• Многие классы активов развивающихся рынков с середины апреля пошли вверх
• Премии развивающихся рынков от отношению к развитым поддержат ралли первых
• Увидим ли мы смещение фокуса интереса от развитых к развивающимся рынкам?

В преддверии наступления 2014 года было сделано несколько прогнозов: 1) низкая доходность на протяжении долгого времени, особенно в зоне евро; 2) незначительное влияние начала сворачивания QE; и 3) ралли развивающегося рынка в какой-то период времени в 2014 году. Более детальную информацию можно прочитать здесь.

Несмотря на продолжающуюся геополитическую неопределённость и наличие негативных новостей в отношении многих стран с развивающимся рынком (действительно, у них немало нерешённых проблем), многие классы активов этого рынка начали повышательное движение уже с середины апреля!

Вполне вероятно, что это ралли, в частности, облигаций, может продлиться в течение долгого времени, но не ввиду улучшения ситуации в развивающихся странах (этого не произойдёт), а потому что оценки корпоративных и некоторых государственных облигаций предлагают неплохую рисковую премию в сравнении с их европейскими «конкурентами».

Потоки капитала движутся подобно волнам

Движение крупных потоков капитала можно сравнить с волновыми колебаниями. Так, чётко видно, как недавнее движение, спровоцированное европейским долговым кризисом, привело к изменениям в доходности облигаций стран Южной Европы, что ознаменовало собой начало волны. Затем волна пошла от континентальной части Европы и охватила почти все страны – даже те, что находились довольно далеко от «эпицентра катастрофы». В первую очередь бумаги с рейтингом «АА» и «ААА», но и облигации развивающихся стран с более высоким рейтингом и корпоративные облигации начали наблюдать улучшения от этого денежного потока. К примеру, бразильские 10-летние номинированные в долларах США облигации торгуются на 2,5 процента ниже, тогда как португальские 10-летние бумаги пошли вверх на 11,0 процентов (см. диаграмму ниже).

Первая волна


Источник: Bloomberg and Saxo Bank

Продажи активов развивающихся рынков стали второй волной, вызванной политикой экс-председателя ФРС Бена Бернанке. Она берёт своё начало в мае 2013 и продолжается до начала 2014 года. Удар в большей или меньшей степени пришёлся на все развивающиеся рынки одновременно с классическим порочным кругом распродаж, ослаблением валюты, новостными заголовками, ещё большими распродажам и ещё большим ослаблением валюты. Продажа активов развивающихся рынков стала так называемым новым трендом особенно для фондов облигаций США.

Куда делись деньги?

Эта вторая волна накатила на берега южной Европы, вернувшись в те страны, которые она оставила несколько лет назад. Всё это вылилось в однонаправленный рост облигаций южноевропейских стран и корпоративных облигаций всех стран Европы, доводя доходность до наименьших минимумов да так, что никто и не вспомнил о когда-то существовавшем долговом кризисе. В действительности «высокая доходность» европейских облигаций на сегодняшний день составляет 4 процента.


Источник: Bloomberg and Saxo Bank

Положительное движение капитала оказало незатухающий эффект на недавнее весьма малостабильное восстановление в Европе. Между тем, рынок, как правило, имеет привычку преуменьшать текущие нерешённые экономические проблемы (безработица и т. д.), когда все участники рынка становятся покупателями.

В то же время основной поток сообщений на развивиающихся рынках составляли плохие новости, и из-за ребалансировки экономик и отмежевания от неспоконой среды рынка, многие открыто выражали своё недовольство, провоцируя рост негативных для этих стран публикаций в СМИ. С одной стороны, казалось, что премия за риск на развивающихся рынках просто не способна в достаточной мере повыситься и участники рынка испугались грядущего обвала. Примешайте сюда ряд тревожных геополитических сообщений – и всё готово для всеобщей паники.

Но паника по-настоящему ещё и не началась

Некоторые инвесторы анализируют высокую премию за риск по некоторым ценным бумагам самых уязвимых развивающихся рынков и корпораций, но подходят к этому с осторожностью. При этом складывается такое ощущение, что инвесторы считают, что эти премии лучше отражают текущие проблемы многих развивающихся стран. К тому же, согласно представленным данным, апрель стал первым месяцем с мая 2013 года, в котором денежные потоки в бумаги развивающихся рынков с фиксированным доходом демонстрировали положительный результат. На наш взгляд, это важный сигнал.

С другой стороны, европейские облигации в целом подошли к тому моменту, когда инвесторы начали наблюдать ограниченное повышательное движение. Волна просто достигла той отметки, когда теряется интерес. Даже учитывая пограничную зону комфорта, регулируемую Европейским центральным банком (ЕЦБ), облигации в определенный момент пробьют физические границы, чтобы совершить потенциальное повышательное движение. Когда потенциал роста близок к нулю, то вы можете столкнуться с понижением.

В ходе обсуждения данной гипотезы во время семинара инвесторов на Кипре в прошлый четверг, один инвестор задал мне такой вопрос: может ли поток денежных средств, направленный на развивающиеся рынки, потенциально ослабить часть давления на европейские премии за риск, тем самым повышая доходность облигаций периферийных стран? С прошлого четверга итальянские 10-летние облигации были распроданы более (что под вопросом) чем на 3 пункта на фоне понижения ВВП вкупе со свежими пессимистическими прогнозами в отношении Еврозоны. Несмотря на предстоящую встречу ЕЦБ, данная ситуация выглядит как классическая неудовлетворительная динамика, учитывая появление отрицательной корреляции бундов.

Может быть, это начало 3-й волны... Из Европы и США на развивающиеся рынки?


Источник: Bloomberg и Saxo Bank

В недельном обновлении по облигациям, представленном ниже, вы можете найти информацию о коррекции на рынках облигаций периферийных стран Европы, а также новых облигаций.

Материал предоставлен Trading Floor

3 показателя на сегодня: индексы PMI в Еврозоне, ВВП Великобритании

• Индексы PMI в странах Европы немного понизились
• Предварительная оценка роста ВВП Великобритании за первый квартал пересмотрена в меньшую сторону
• Франция осуждает слишком высокий курс евро

Европейские индексы PMI в производственном секторе и секторе обслуживания за май (07:00-08:00 GMT). Сегодня компания Markit опубликует предварительные результаты индексов менеджеров по закупкам за май для Франции (07:00 GMT), Германии (07:30 GMT) и Еврозоны в целом (08:00 GMT). Согласно среднему прогнозу аналитиков, оба индикатора для всех трех стран слегка понизятся. После неожиданного скачка в марте французские индексы предположительно вернутся в область нейтрального уровня 50, а это значит, что экономика страны только начинает восстанавливаться. Такая ситуация может еще больше осложнить сотрудничество Германии и Франции в Европе.

5 мая премьер-министр Франции Мануэль Вальс заявил о том, что валютный курс евро слишком высокий и что Европейский центральный банк (ЕЦБ) должен принять «более соответствующую» денежно-кредитную политику. Советник канцлера Германии Ангелы Меркель не согласился с такой жалобой, сказав, что проблему валютного курса евро не должны решать политики государств-участников и что «не следует давать советы ЕЦБ, как себя вести».


Становится жарко. Должна ли Франция перестать политизировать валютный курс евро? Фото: Thinkstock

7 мая министр экономики Франции Арно Монтебур (Arnaud Montebourg) дал ответное слово, заявив, что политические лидеры имеют право определять подходящий курс валюты. Он также привел в качестве примера доклад, в котором говорится о том, что падение курса евро на 10% внесет вклад в экономику Франции в размере 0,6% в течение одного года и в размере 1,2% в течение трех лет.

Бывший президент Франции Николя Саркози только что опубликовал письмо, в котором призывает к отмене безвизовой Шенгенской зоны и созданию франко-германского экономического союза. Это может быть последней попыткой отвоевать голоса перед выборами в Европейский парламент у крайне правой партии «Национальный фронт» или усилением экономической риторики, которая главным образом направлена на Германию.

Возможно, Франция станет для Европы тем, чем, как опасались (или на что надеялись) некоторые, могла оказаться Греция? В конце концов, Греция была слишком мала, а крупные экономики — слишком уязвимы, что бы эта страна изменила ситуацию. В ближайшие недели, в особенности после июньского заседания ЕЦБ, я буду внимательно следить за заявлениями, поступающими из Франции.



Вторая редакция ВВП Великобритании за 1-й квартал (08:30 GMT). Согласно первой оценке, экономика выросла на 0,7% по сравнению с четвертым кварталом или на 3,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Как показывает средний прогноз экономистов, после второй редакции показатель квартального роста предположительно составит 0,7%, а годовой рост замедлится до 2,8%. Судя по формулировкам опубликованного вчера протокола заседания Комитета по монетарной политике, Банк Англии всерьез обдумывает необходимость повышения процентной ставки, и незначительное снижение оценок снимет опасения, связанные с повышением процентной ставки, и приведет к временному падению курса фунта.

Продажи на рынке вторичного жилья в США за апрель (14:00 GMT). На вторичном рынке недвижимости, наконец-то, ожидается увеличение активности. Когда летом прошлого года ипотечные ставки стали расти, интерес к покупкам жилья уменьшился, и с середины 2013 года продажи упали до уровней, более соответствующих низким темпам продаж на первичном рынке. Теперь, когда жуткая зима осталась позади, а продажи на вторичном рынке оставались неизменными с января, рост должен возобновиться. Ипотечные ставки некоторое время назад начали снижаться, что должно оказать поддержку жилищному рынку в ближайшие месяцы. Обратите внимание на то, что завтра выходят апрельские данные о продажах на первичном рынке.



Материал предоставлен Trading Floor