Фундаментальный анализ от RoboForex

Технический и фундаментальный анализ ситуации на рынке.

Модератор: trader_guru

Аватара пользователя
Analytics RF
Сообщения: 388
Зарегистрирован: 13 авг 2013, 16:54

Re: Фундаментальный анализ от RoboForex

Сообщение Analytics RF » 14 окт 2014, 17:03

Еврозона снова "в минусе". Фундаментальный обзор на 14.10.2014

Очередная порция статистики по еврозоне хоть и ожидалась негативной, но итоговые данные вышли хуже даже самых пессимистичных прогнозов. Причём проблемы наблюдаются как в двух крупнейших экономиках Старого Света, та и в валютном союзе в целом. Итак, пока ЕЦБ пребывает в нерешительности относительно запуска QE в его полномасштабном варианте, французская инфляция скатилась до уровня -0,4% (прогноз был -0,3%), что стало худшим показателем с февраля текущего года.

На фоне противоречий с Брюсселем относительно темпов сокращения дефицита данная статистика предоставляет Парижу дополнительный аргумент на переговорах. Дескать, куда нам дальше расходы-то резать при отрицательной инфляции. И вот с этим поспорить будет трудно, поскольку при любом дополнительном секвестре инфляция может стать уже стабильно отрицательной, с вероятным переходом в состояние дефляции, с последующей рецессией и ростом дефицита в процентном выражении при падающем ВВП.

В Германии же дела также обстоят не самым лучшим образом. Индекс экономических ожиданий по расчёту ZEW вышел на уровне -3,6 (ниже нулевой линии показатель оказался впервые с ноября 2012 года). Если учесть последние слабые данные по немецкой промышленности и существенную просадку по новым заказам, то от наступления спада немецкую экономику теперь может спасти разве что чудо. Соответственно, без уже привычного "локомотива" общеевропейская статистика также начинает "скатываться" во всё больший негатив.

Промышленное производство в еврозоне показало сокращение сразу на 1,8%, что стало наиболее мощным падением показателя за последние два года. Индекс экономических настроений также скатился к минимуму с декабря 2012 года. Подобные данные ещё больше разводят векторы политик ФРС и ЕЦБ, поскольку последний будет вынужден, как минимум, регулярно заявлять о нахождении ставки на минимальном уроне до возвращения еврозоны к более-менее устойчивому росту.

Ещё одним негативным событием для евродоллара стал пересмотр прогнозов роста немецкой экономики в этом году с 1,8% до 1,2%, а в следующем – с 2% до 1,3%. Однако, если статистика продолжит ухудшаться, то ближе к зиме данные могут быть скорректированы ещё раз. Естественно, не обошёл стороной происходящее и МВФ, в котором определяют вероятность возобновления рецессии в еврозоне на уровне 40%, хотя ещё в апреля данная оценка была лишь на отметке 20%.

Изображение

Текущий новостной фон позволяет удерживать сделки на продажу, поскольку статистика не оставляет евродоллару шансов на сколько-нибудь глубокую коррекцию. Более того: в среду ожидается сразу два выступления Марио Драги на конференции во Франкфурте. Нельзя исключать, что с его стороны последуют какие-то комментарии по последней статистике, и если они будут содержать очередные намёки на возможность полноценного QE, пара вполне может отправиться на пробой последнего минимума.

Аналитический отдел компании RoboForex

Аватара пользователя
Analytics RF
Сообщения: 388
Зарегистрирован: 13 авг 2013, 16:54

Re: Фундаментальный анализ от RoboForex

Сообщение Analytics RF » 15 окт 2014, 17:44

Немецкая экономика сбавляет обороты. Фундаментальный обзор на 15.10.2014

Ещё год назад немецкая экономика казалась непотопляемой, и из Берлина в добровольно-принудительном порядке странам еврозоны предлагали брать пример с реформ, через которые в своё время прошла Германия. И вот на протяжении последних недель практически вся статистика указывает на нарастающие проблемы – падение экспорта, просадка в промышленном производстве и рекордно низкие экономические ожидания. На этом фоне уже и Бундесбанк снижает собственные прогнозы по росту ВВП.

Если немного отвлечься от исключительно экономической стороны вопроса, то текущий спад в Германии для еврозоны в целом является скорее даже положительным событием. Дело в том, что теперь есть шанс на смягчение позиции Берлина по вопросу более активных стимулирующих мер со стороны ЕЦБ. Ведь ещё с самого начала долгового кризиса, любые разговоры со стороны ЕЦБ о возможности покупок активов, сразу же встречали сильнейшее сопротивление немецких политиков.

Скорее всего, на уровне публичных заявлений мы какие-то сдвиги увидим навряд ли. Дело в том, что если Берлин не будет оказывать сопротивления планам Италии и Франции по менее форсированному снижению дефицита, то тогда вопросы возникнут уже у избирателей. Повторения программ спасения за счёт немецкого бюджета отвергает большинство жителей Германии, следовательно политики и дальше будут твердить на всех углах о необходимости продолжения бюджетной консолидации.

Однако фактическое ослабление экономического роста в Германии, даже если и не уровняет её с остальными странами еврозоны, то хотя бы несколько упростит задачу для ЕЦБ. Более того, возможное возвращение рецессии в еврозону невыгодно и самим немцам, поскольку основной столп экономики – экспорт. Стоит отметить, что текущий спад во многом вызван и слабыми показателями Китая, а также также «санкционной войной», что привело к сокращению поставок промышленного оборудования.

Стоит отметить, что даже после отмены санкций по товарам «двойного назначения» со стороны ЕС, определённую часть российского рынка немцам уже не вернуть. Предприятия, полагавшиеся на брендовое немецкое качество, открыли для себя поставщиков из Китая, на которых ранее мало кто обращал внимание. К примеру, из-за отказа германской стороны в поставке оборудования для реконструкции Политехнического музея, практически аналогичная техника была закуплена у китайских производителей.

Изображение

Негативная статистика из Штатов отправила евродоллар в коррекцию. Розничные продажи просели сразу на 0,3% с одновременным падением PPI на 0,1%. С другой стороны, если учесть рост ритейла на 0,6% месяцем ранее, то картина представляется не такой уж и мрачной. Следовательно, в дальнейшем вероятно возобновление понижения евродоллара, которое может получить поддержку от выходящей в четверг статистики по еврозоне, где ожидаются достаточно слабые данные по инфляции.

Аналитический отдел компании RoboForex

Аватара пользователя
Analytics RF
Сообщения: 388
Зарегистрирован: 13 авг 2013, 16:54

Re: Фундаментальный анализ от RoboForex

Сообщение Analytics RF » 16 окт 2014, 15:29

Евро "рванул" выше

Основная валютная пара накануне неожиданно укрепилась и пока сохраняет в силе растущий импульс.

Евровалюта накануне очень "радовалась" слабости доллара США, на чём, собственно, и успешно выросла. Мелочь, а приятно - плохая статистика по американским розничным продажам пришлась как нельзя кстати.

Расходы потребителей США в сентябре серьезно снизились, сократившись на 0,3% с учётом сезонности. Розничные продажи прошлого месяца оцениваются всего в $442,7 млрд, что для США не так уж и много. В компонентах отчёта видно, что сильно просел сегмент продаж автозапчастей (-0,8%), а также сами продажи автомобилей. Без учёта этих параметров розничные продажи в сентябре в США просели на 0,2%, и всё равно это хуже, чем предполагал прогноз в -0,1%.

Интересно, что в годовом сопоставлении розничные продажи в США в сентябре выросли на 4,3%, и это по-прежнему выше уровня инфляции. Данный факт, вообще-то, должен быть сдержать пыл покупателей в евро/долларе, но разве кто-то обращает внимание на детали?

Получается, что евро/доллар и рос-то по принципу "от противного", и сегодня утром импульс пока сохраняется в силе. Сегодня будет много статистики и по еврозоне, и по США, что удержит волатильность в основной паре на уровнях выше средних.

Пока "потолком" коррекции в евро/долларе смотрится отметка 1,2845.

Аналитический отдел компании RoboForex

Аватара пользователя
Analytics RF
Сообщения: 388
Зарегистрирован: 13 авг 2013, 16:54

Re: Фундаментальный анализ от RoboForex

Сообщение Analytics RF » 17 окт 2014, 15:55

Евро держится на максимумах месяца

Основная валютная пара остаётся у пиков последних четырех недель вожилдании новых мер стимулирования ЕЦБ.

Евровалюта "торжествует" и пытается "забраться" повыше - а вдруг источник позитива иссякнет так же внезапно, как и появился? Но пока всё остаётся на своих местах: "евромедведи" временно прячутся в окопах, а пара евро/доллар торгуется около 1,28.

Инвесторы не исключают новой волны стимулирований со стороны ЕЦБ. В пятницу член Управляющего совета европейского Центробанка г-н Кере сообщил, что на уровнях каждой страны, входящей в Е-18, надо продолжать проводить структурные реформы, несмотря на ультрамягкую монетарную политику в регионе.

Одновременно монетарный политик ЕЦБ г-н Новотны, который известен рынку своим скептическим взглядом на европейскую экономику, отметил, что ожидания по общеевропейскому ВВП могут быть пересмотрены в сторону сокращения в 2015 году. Пока официальный прогноз предполагает расширение экономики еврозоны в следующем году на 1,6%.

На рынке очень много разговоров вокруг будущих фискальных шагов ФРС США. Накануне представитель Федрезерва г-н Боллард не исключил варианта, при котором регулятор может отодвинуть дату полного завершения QE3. Естественно, это только спекулятивный рыночный момент, и озвученное мнение Болларда совершенно не означает, что ФРС будет поступать именно так и никак иначе. Но в евро/долларе покупатели сейчас хватаются за любой позитивный нюанс.

Аналитический отдел компании RoboForex

Аватара пользователя
Analytics RF
Сообщения: 388
Зарегистрирован: 13 авг 2013, 16:54

Re: Фундаментальный анализ от RoboForex

Сообщение Analytics RF » 20 окт 2014, 14:07

Евро "сползает" ниже

Основная валютная пара торгуется под небольшим давлением на фоне пустого макроэкономического календаря.

Евро утром в понедельник сохраняет в силе тенденции финала прошлой недели: инвесторы в отсутствии сколько-нибудь значимой статистики и прочих новостей вяло продают.

Германия представила статданные, на которые рынок не среагировал - то ли "привык", то ли не слишком "мелко" для инвесторов, привыкших к масштабным реакциям. Индекс цен производителей в сентябре показал нулевое изменение в месячном сопоставлении. В годовом исчислении всё осталось на своих местах с сокращением на 1,0%.

Германская статистика последнего времени вообще смотрится очень смешанной. С одной стороны, рынок труда, например, даёт достаточно стабильные и уверенные сигналы: уровень безработицы здесь на докризисных отметках.

Одновременно "минор" идёт со стороны сектора промышленного производства и экспорта, что логически понятно и оправданно.

Для евро/доллара наступившая неделя окажется достаточно "скучной", как обычно финал месяца вообще. "Медведи" будут плавно продавать, как только увидят любой мало-мальски подходящий для этого повод.

Аналитический отдел компании RoboForex

Аватара пользователя
Analytics RF
Сообщения: 388
Зарегистрирован: 13 авг 2013, 16:54

Re: Фундаментальный анализ от RoboForex

Сообщение Analytics RF » 21 окт 2014, 18:07

ЕЦБ может пойти ещё дальше. Фундаментальный обзор на 21.10.2014

Покупки активов, начатые накануне ЕЦБ, вызывают всё больше вопросов. Ранее Марио Драги заявил, что регулятор может увеличить свой баланс на €1 трлн, но текущие условия программы вряд ли позволят ему это сделать. Дело в том, что объём рынка ипотечных облигаций, который удовлетворяет требованиям ЕЦБ по надёжности, не превышает €600 млрд, а секьюритизированных активов и того меньше – лишь €400 млрд.

Маловероятно, что ЕЦБ скупит вообще все бумаги на рынке – тогда и рынка-то не останется. Следовательно, необходимо расширять параметры программы. Поскольку в обозримом будущем из-за позиции Германии покупки гособлигаций вряд ли возможны, то ЕЦБ вполне может обратить свой взор на корпоративные облигации, свободно обращающиеся на вторичном рынке, что позволило бы повысить эффективность программы в целом.

По информации источников Reuters, вопрос уже активно прорабатывается, а официально объявлено о расширении покупок активов будет уже на декабрьском заседании Совета управляющих. Однако здесь ЕЦБ, опять же, сталкивается с повышенным давлением со стороны Берлина, где даже последние, по сути – вынужденные действия регулятора, вызвали попросту шквал критики, особенно после ремарок Драги о необходимости роста инвестиционных расходов.

Если ЕЦБ действительно пойдёт на данный шаг, то европейский вариант количественного смягчения уже можно будет считать состоявшимся. На этом фоне пошли вверх котировки европейских индексов, практически повторяя американский сценарий. Соответственно, подобные слухи могут послужить основой и для дальнейшего снижения евродоллара, особенно в условиях сильной статистики по Штатам, которая увеличивает шансы да повышение ставки ФРС уже в первом квартале 2015 года.

Более того: если ФРС регулярно публикует прогнозы относительно будущего своих ставок, в которых ясно видно, что в следующем году ставки начнут рост, то ЕЦБ к подобной открытости ещё не готов, даже несмотря на планы по публикации протоколов заседаний. Именно "открытая дата" окончания текущих стимулирующих мер со стороны ЕЦБ наверняка и будет главным драйвером дальнейшего снижения евродоллара в ближайшие месяцы.

Изображение

Какой-то значимой статистики на вторник запланировано не было. Единственным фактором движения пары послужили слухи относительно возможного расширения списка активов в рамках программы покупок со стороны ЕЦБ. Среда также ожидается достаточно "скучной" в плане макростатистики, поскольку мы увидим лишь данные по американской инфляции. Следовательно, до четверга, когда будут опубликованы данные по европейским PMI, вряд ли мы увидим какое-то резкое падение пары.

Аналитический отдел компании RoboForex

Аватара пользователя
Analytics RF
Сообщения: 388
Зарегистрирован: 13 авг 2013, 16:54

Re: Фундаментальный анализ от RoboForex

Сообщение Analytics RF » 23 окт 2014, 17:17

Рубль снова проигрывает доллару

Российская валюта в четверг снова падает в парах с долларом США и евро, Центробанку придется подумать о ставке.

Два дня рублевого затишья инвесторов, откровенно говоря, расслабили. В четверг утром всё вернулось на свои места: "россиянин" слабеет, доллар и евро продолжают рост. К текущему моменту за гринбека дают больше 41,45 руб., евро также дорожает.

Технически, сильное сопротивление в паре доллар/рубль расположено около 41,65/41,70 руб. При пробое этого диапазона инструмент двинется в область 42 руб.

Однако на рынке всё чаще говорят о том, что Центробанку РФ придётся решать вопрос с пересмотром ключевой ставки уже в ближайшее время. Сейчас показатель стоит на отметке 8.0% годовых. Если регулятор не пересмотрит свою точку зрения на ставку и не скорректирует ее на 50-75 базисных пунктов, ожидания по рублю значительно ухудшатся.

К слову, российская инфляция к третьей неделе октября выросла на 8,3% г/г, по расчётам Росстата. Это очень негативно для рубля.

Аналитический отдел компании RoboForex

Аватара пользователя
Analytics RF
Сообщения: 388
Зарегистрирован: 13 авг 2013, 16:54

Re: Фундаментальный анализ от RoboForex

Сообщение Analytics RF » 24 окт 2014, 15:08

Евро не успевает уклоняться от ударов

Основная валютная пара в финале недели остаётся под давлением на фоне публикуемой статистики - но кого это до сих пор удивляет?

Евровалюта продолжает терять позиции, всё дальше отступая от 1,28 - рубежа, который так "нравился" покупателям и к которому теперь так долго возвращаться.

Американская статистика, опубликованная накануне, оказалась неплохой. Число требований на получение пособия по безработице за неделю выросло на 17 тыс. - до 283 тыс. И хотя это выше, чем ожидалось, данные за прошлую пятидневку оказались ещё лучше согласно пересмотрам. Пока показатель по числу требований на получение пособия остаётся у минимумов весны 2000 года. Помимо этого, в США продолжается сезон корпоративных отчётностей - финансовые релизы, опубликованные накануне, вышли оптимистичными.

Сегодня статистики будет немного. Инвесторы продолжают опережать события и рассуждать, чем закончится очередное заседание Федеральной резервной системы на следующей неделе. Снова и снова на авансцену выходят разговоры о ставках - QE3 от Федрезерва почти исчерпана.

Всё, что так или иначе будет относиться к повышению ставки в обозримом будущем, будет играть в пользу доллара и, соответственно, против евро.

Аналитический отдел компании RoboForex

Аватара пользователя
Analytics RF
Сообщения: 388
Зарегистрирован: 13 авг 2013, 16:54

Re: Фундаментальный анализ от RoboForex

Сообщение Analytics RF » 28 окт 2014, 16:14

Рублю место в аутсайдерах?

Российская валюта продолжает слабеть в парах с иностранными валютами вопреки усилиям Центробанка.

Российский рубль ставит очередные антирекорды, но теперь, спустя 9 месяцев спустя после начала активной фазы девальвации, это мало кого удивляет. Накануне за доллар США на рынке давали 42,28 руб., за евровалюту - 53,67 руб.
Центробанк продолжает применять все имеющиеся в арсенале краткосрочные инструменты - от повышения верхней границы бивалютного коридора до массовых интервенций.

Однако всё это не даёт никакого, даже временного, эффекта рублю. Налоговый период и растущий спрос на рубли в этот раз мягко проходит мимо "россиянина" без оказания хотя бы элементарной поддержки.

В предстоящую пятницу, 31 октября, ЦБ РФ проведёт очередное заседание. Главный вопрос - что регулятор будет делать с уровнем ключевой ставки (8% на текущий момент). Думается, что её понижение могло бы приостановить падение рубля. Хотя, с другой стороны, кого это обманет? ЦБ готовится вот-вот отпустить рубль в "свободное плавание", а без интервенций "россиянин" очень быстро "подпрыгнет" к 44-45 руб./USD.

Долгосрочная перспектива для рубля остается "минорной". Пик ослабления ожидается к январю-марту 2015 года, если, конечно, ЦБ не примет меры.

Аналитический отдел компании RoboForex

Аватара пользователя
Analytics RF
Сообщения: 388
Зарегистрирован: 13 авг 2013, 16:54

Re: Фундаментальный анализ от RoboForex

Сообщение Analytics RF » 29 окт 2014, 14:07

Евро и доллар рассудит Федрезерв

Основная валютная пара днем в среду торгуется вяло в ожидании вечернего решения Федеральной резервной системы.

Евро/доллар днем в среду скучает в узком диапазоне, хотя еще в азиатскую сессию инвесторы пытались понемногу покупать. Теперь все это сошло на нет, впереди закрытие двухдневного заседания ФРС США с решением по ставке и комментариями относительно программы QE3.

Пожалуй, этот последний момент выглядит все более интригующим. Накануне один из членов управляющего совета Федрезерва отметил, что экономическая ситуация вполне располагает к сохранению остаточного объема QE3 еще какое-то время. Это ослабит позиции "американца", если ФРС действительно примет подобное решение.

Однако последняя статистика вполне позитивна. Вышедший накануне отчет по потребительскому доверию в текущем месяце продемонстрировал результаты более сильные, чем ожидалось. Но трейдеры в евро/долларе сейчас делают ставку скорее на сохранение QE3, и это не позволяет гринбеку вернуть прежние лидирующие позиции.

Все внимание - на заседание Федрезерва, завершающееся в 22.00 мск.

Аналитический отдел компании RoboForex

Ответить