Ежедневные обзоры рынка от Saxo Bank

[Saxo_Bank]

Еженедельник по облигациям: Banco Espirito Santo предотвращают кризис

Обзор рынка облигаций от Саймона Фасдала, главы отдела торговли облигациями Saxo Bank

• Держатели «младших» облигаций у разбитого корыта, «старших» – под бронёй
• Инвестиционная позиция является определяющей во время кризисов банковских организаций
• Решительные меры ЦБ Португалии предотвращают кризис

История с португальским банком Banco Espirito Santo, или BES, приняла неожиданный оборот, когда организация сообщила о серьёзном квартальном убытке. Так, банк остался на мели. Как следствие, Португальский центральный банк за выходные принял срочное решение перевести все ликвидные активы в новый банк под названием Novo Banco.

Действующим акционерам банка и держателям неприоритетных облигаций останутся только некоторые активы, поскольку деятельность Banco Espirito Santo должна прекратиться, что скажется на интересах вкладчиков. Этот случай лишний раз подтверждает важность того, какую позицию занимают инвесторы, когда финансовые институты терпят крах или вообще закрываются по распоряжению властей. В то время как «младшие» облигации BES, скорее всего, обесценятся, старшие облигации, напротив, на этих новостях уже продемонстрировали ралли (см. кредитные спреды ниже). Европейские финансовые организации первой очереди были рады тому, что инвесторам в «приоритетные», или «старшие», облигации удалось защититься от потерь.


Источник: Saxo Bank

Кризис BES – это ещё одна история в копилку насыщенного событиями лета, сопровождающегося дипломатическим кризисом в России, военными действиями в секторе Газа и техническим дефолтом в Аргентине, который был вызван продолжающейся судебной тяжбой с несговорчивыми кредиторами. В прилагаемом файле по корпоративным облигациям рассматриваются возможности в свете летних событий.


Бурное лето для облигаций Украины, Аргентины, Газы и Португалии.
Изображения: Istock

Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 8 августа 2014 года

Форекс: Евро торгуется с понижением

Этим утром евро торгуется с понижением относительно большинства главных валют после того, как президент Европейского центрального банка Марио Драги воспринял на ура недавнее ослабление курса региональной валюты и акцентировал внимание на том, что украинская ситуация несёт в себе угрозу неустойчивому экономическому восстановлению Еврозоны. Между тем, интересы трейдеров вращаются вокруг германского торгового баланса и производства в промышленном и обрабатывающем секторах Франции. В фокусе британского рынка – показатели торгового баланса, учитывая вчерашнее решение Банка Англии оставить курс денежно-кредитной политики неизменным. В 5 часов утра по GMT евро чуть потерял против американского доллара, торгуясь по цене 1,3362 доллара, и повысился на 0,1 процента в сравнении с британским фунтом, составив 0,7948 фунта.

Японская иена поднялась на 0,3 процента по отношению к доллару США и евро ввиду роста спроса на безопасные валюты, как только президент США Б. Обама санкционировал воздушные удары по боевикам в Ираке.

Австралийский доллар снизился на 0,3 процента относительно американского доллара на понижении Резервным банком Австралии прогнозов экономического роста и инфляции на 2014 год.


Европа: Рынок откроется в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 92 пункта и 43 пункта ниже соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 45 пунктов.

Публикация торгового баланса Германии, Португалии и Великобритании; счёта текущих операций Германии; объёма фабричного и промышленного производств, дефицита бюджета и индикатора настроений в деловых кругах Франции от Банка Франции; объёма промышленного производства Греции; уровня безработицы Швейцарии; объёма строительства Великобритании запланирована на сегодня.

Allianz SE (ALV), Rhoen Klinikum AG (RHK), Bechtle AG (BC8 ), Galapagos NV (GLPG), Hamborner REIT AG (HAB ), Elexis AG (EEX), Tomorrow Focus AG (TFA), Archos SA (JXR), Mondo TV SpA (MTV), Alphaform AG (ATF), TUI Travel (TT/), Catlin Group (CGL) и Puricore (PURI) отчитаются по результатам своей деятельности.

Федеральный судья Манхэттена Коллин МакМахон (Colleen McMahon) разрешил правительству продолжать судиться с Novartis AG (NOVN) по большинству из предъявленных им обвинений, в частности, в даче взяток в целях повышения продаж своих лекарственных средств.

По информации Reuters, профсоюзы заставили руководство Volkswagen AG (VOW3) отказаться от услуг консультанта МакКинси (McKinsey), который был нанят для реализации программы по сокращению расходов компании.

Согласно Bloomberg, Bayerische Motoren Werke AG (BMW) наряду с другими автопроизводителями собирается сократить цены на запасные части в Китае после решения китайского правительства провести расследование по обвинению иностранных автопроизводителей в завышении цен на эту продукцию.

Deutsche Bank AG (DBK) наняла трейдера по работе с высокодоходными долговыми обязательствами Ника Брайса (Nick Brice) из Credit Suisse Group AG (CSGN), – передаёт Bloomberg.

По информации СМИ, 3i Group Plc (III) наняла Goldman Sachs Group для осуществления потенциальной продажи своего подразделения Agent Provocateur, что, как ожидается, принесёт компании 200 миллионов фунтов стерлингов.


Азия: Торги в основном в «красном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на отрицательной территории. Участники рынка проявляли осторожность на фоне растущей напряжённости вокруг ситуации на Украине и разрешения президента США Барака Обамы на авиаудары по Ираку.

В Японии Japan Display (6740) подешевели по причине превысивших ожидания рынка убытков за период с апреля по июнь. Taiyo Yuden (6976) сократились в связи с понижением прогноза чистой прибыли на первое полугодие. Nikon (7731) упали на урезании компанией годового прогноза прибыли в силу слабых продаж цифровых фотокамер в Европе. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 2,9 процента ниже на отметке 14793,7 пункта.

В Южной Корее Hyundai Motor (005380) и Kia Motors (000270) потеряли в цене; так, в новостях промелькнуло сообщение, что если Сеул присоединится санкциям, введённым Западом в отношении России, то это это может сильно ударить по бизнесу автопроизводителей. В Китае рынки торгуются выше благодаря сильным данным по национальному торговому балансу. Акции банковского сектора Bank of Communications (601328 ) и China Everbright Bank (601818 ) прибавили в стоимости. Liaoning Wellhope Agri-Tech JSC (603609) продемонстрировали положительную динамику в первый день торговли. В Гонконге Melco Crown Entertainment (6883) отступили в силу более низкой, чем ожидалось, прибыли за второй квартал. Great Wall Motor (2333) опустились из-за вялых продаж в июле.


США: Фьючерсы торгуются ниже

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 10,3 пункта ниже.

Публикация объёма оптовых запасов, производительности без учёта сельскохозяйственного сектора и уровня себестоимости труда планируется на сегодня.

Buckeye Partners LP (BPL), National Fuel Gas (NFG), Sirona Dental Systems (SIRO), Sotheby's (BID), Choice Hotels International (CHH), DiamondRock Hospitality (DRH), PDC Energy (PDCE), Harbinger Group (HRG) и HMS Holdings (HMSY) объявят о своих результатах сегодня.

В рамках вчерашней продлённой торговой сессии Zynga (ZNGA) сократились на 7,5 процента в силу увеличения убытков во втором квартале и слабого прогноза дохода на третий квартал. В то же время, Gap (GPS) продвинулись вперёд на 5,1 процента ввиду превысивших ожидания рынка сопоставимых продаж в июле. News Corporation (NWS) прибавили 0,1 процента ввиду высокой прибыли в четвёртом квартале. SolarCity (SCTY) подорожали на 3,1 процента несмотря на крупные потери во втором квартале.

По итогам вчерашней регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 опустился на 0,6 процента ввиду нестихающей обеспокоенности инвесторов по поводу напряжённости между Россией и Западом на почве событий на Украине. Тем не менее, во время предыдущей сессии индекс показал повышательную динамику на фоне сильных данных по первичным заявкам на получение пособия по безработице в США. Tyson Foods (TSN) подешевели на 2 процента вслед за решением России запретить имппорт продуктов из США. Aetna (AET) потеряли 4 процента после понижения брокером рейтинга с «Buy» до «Neutral». Акции других компаний медицинского сектора WellPoint (WLP) и Humana (HUM) также пошли вниз на 3,6 процента и 3,4 процента соответственно. Scripps Networks Interactive (SNI) уменьшились на 5,7 процента после сообщений о низком доходе во втором квартале, в то время как Windstream Holdings (WIN) упали на 3,4 процента вследствие отставания прибыли за второй квартал от рыночных ожиданий. Harman International Industries (HAR) отступили на 4 процента на прогнозе прибыли на 2015 год ниже ожиданий экспертов. 21st Century Fox (FOXA), напротив, выросли на 5,1 процента; так, крупный кассовый успех её фильмов способствовал росту прибыли в четвёртом квартале выше ожиданий. Netflix (NFLX) подскочили на 4,5 процента на заявлении генерального директора о том, что во втором квартале их компания опередила канал HBO по числу подписчиков. Цена на бумаги Duke Energy (DUK) поднялась на 1,1 процента ввиду резкого роста прибыли во втором квартале и увеличения годового прогноза по ней.


Сводка последних новостей

Потребительское кредитование в США растёт меньше, чем ожидалось

В июне объём потребительского кредитования в США повысился на 17,3 миллиарда долларов США, не оправдав прогнозы; пересмотренный показатель майского роста был равен 19,6 миллиарда.

Япония отмечает сокращение профицита счёта текущих операций

Скорректированный показатель общего профицита счёта текущих операций Японии в июне сократился до 125,6 миллиарада японских иен с 384,6 миллиарда, зарегистрированных месяцем ранее.

Внешнеторговый дефицит Японии уменьшается

По итогам июня дефицит внешней торговли Японии уменьшился до 537,1 миллиарда японских иен относительно показтеля предыдущего месяца – 675,9 миллиарда.

Ипотечное кредитование в Японии замедляет темпы роста

На годовой основе уровень тпотечного кредитования в Японии вырос во втором квартале 2014 года на 2,7 процента; рост предшествующего квартала – 2,9 процента.

Объём банковского кредитования в Японии повышается

Объём банковского кредитования в Японии с учётом трастов повысился в июле на 2,2 процента в годовом выражении относительно июньского увеличения в 2,3 процента.

Китай фиксирует рост внешнеторгового профицита

В июле внешнеторговый профицит Китая достиг 47,3 миллиарда долларов США, тогда как в предыдущем месяце он был равен 31,6 миллиарда.

РБА пока не планирует повышать процентные ставки

В последнем квартальном отчёте Резервного банка Австралии (РБА) по денежно-кредитной политике говорится, что представители центробанка в ближайшее время не намерены повышать процентную ставку. Кроме того, инвестиционная активность во всех секторах экономики, за исключением горнопромышленного, остаётся низкой, а рынок занятости сохраняет вялость, в связи с чем были понижены прогнозы для инфляции и экономического роста.

Рост числа одобренных заявок на ипотеку в Австралии отстаёт от прогнозов

На ежемесячной основе количество выданных разрешений на ипотечные кредиты в Австралии увеличилось в июне меньше, чем ожидалось – на 0,2 процента; в предыдущем месяце было зарегистрировано снижение в 0,1 процента (с учётом пересмотра).

Материал предоставлен Saxo Bank

[Saxo_Bank]

3 показателя: торговый баланс в Германии, промышленность Франции и зарплаты в США

- Торговый баланс Германии понизится с исторических максимумов
- Промышленность Франции в долгосрочной перспективе не внушает оптимизма
- Данные о затратах не рабочую силу в США не подтверждают угрозу инфляции

Неделя заседаний центральных банков завершилась встречами членов Резервного банка Австралии и Банка Японии, которые состоялись на предыдущей сессии. Стоит обратить внимание на пресс-конференцию Банка Японии, которая пройдет во время утренних торгов в Европе в 06:30 GMT, учитывая усилившуюся в последнее время волатильность в торговле японской иеной.

Сегодня нет отчетов, которые обычно оказывают сильное влияние на торговлю, поэтому главная роль в формировании направления будет отведена геополитике и рыночным колебаниям. Поскольку все внимание снова поглощено старыми добрыми кризисными рынками — и растущей угрозой в связи с увеличением численности российских войск на украинской границе, — инвесторы вряд ли захотят рисковать: зачем оставаться в длинных позициях по рисковым активам, если ты не можешь закрыть их до открытия рынков в понедельник?


В нынешних геополитических условиях вполне можно ожидать продаж активов перед наступлением выходных. Фото: Thinkstock

Для самых смелых продажа рисковых активов и переход инвесторов в более надежные инструменты может стать возможностью для открытия новых рисковых позиций и получения премии за риск, перенесенный на выходные дни.

Германия: торговый баланс за июнь (06:00 GMT): Как ожидается, положительное сальдо торгового баланса в июне уменьшилось до 18 миллиардов евро по сравнению с 18,8 миллиарда в мае. С начала 2013 года значение баланса колебалось между 18,9 и 14,6 миллиарда евро. В 2007 году, прям перед началом финансового кризиса, профицит торгового баланса в Германии достиг максимального значения на отметке 18,8 миллиарда евро. Поэтому вполне разумно предположить, что в ближайшие месяцы значение понизится.

Франция: промышленное производство за июнь (06:45 GMT):Согласно прогнозу, производство должно восстановиться на 0,8% после падения на 1,7% в мае. Однако долгосрочные перспективы не обнадеживают и продолжают ухудшаться: после того, как в начале 2014 года годовой показатель роста достиг максимального значения на отметке 0,7%, производство в годовом выражении начало стремительно падать, и уже в мае оно было на 2,3% меньше, чем год назад. Значения индексов менеджеров по закупкам для Франции (см. пресс-релиз компании Markit) находятся ниже нейтрального уровня 50. В июле индекс опустился до самого низкого за семь месяцев значения, при этом количество новых заказов тоже резко сократилось. Хотя публикуемые сегодня данные могут продемонстрировать рост на уровне ежемесячных показателей, на самом деле производство продолжает снижаться.

США: предварительная оценка производительности вне сельскохозяйственного сектора за второй квартал (12:30 GMT): Согласно ожиданиям аналитиков, производительность вне сельскохозяйственного сектора во втором квартале выросла на 1,6%, а затраты на рабочую силу в расчете на единицу продукции — на 1,2% (оба показателя указаны в годовом выражении). Напомним, что в первом квартале производительность сократилась на 3,2%, и основной причиной послужило резкое замедление роста ВВП. Производительность труда — это объем продукции, выпущенной за единицу рабочего времени. Как показал индекс стоимости рабочей силы, во втором квартале затраты на выплату компенсации гражданским служащим выросли на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Кроме того, отчет о занятости за июль не содержал намеков на рост инфляции заработных плат.


Источник: Saxo Bank

В свете непрекращающегося падения безработицы и роста инфляции в направлении целевого показателя ФРС на уровне 2% инвесторы начали рассуждать о возможном сроке первого повышения ставки. Поскольку многие граждане уже давно стали безработными и покинули рынок труда по множеству разных причин, оценка условий на этом рынке превратилась в непростую задачу. Хорошим индикатором может служить инфляция заработных плат, которая напрямую связана с общей инфляцией, что делает ее ключевым фактором в решении ФРС об изменении монетарной политики.

Если честно, то для стоимости активов не должно иметь значения, поднимет ли ФРС ставку в начале 2015 года или ближе к концу квартала, поскольку повышение на четверть процентных пунктов на полгода раньше, чем ожидалось, существенно не изменит чистую приведенную стоимость активов. Это очень важно, потому что как только ФРС начнет программу ужесточения политики, предполагается, что банк уже не отступит от своего решения. Инвесторы опасаются, что преждевременное повышение ставки спровоцирует опасения по поводу того, что экономика недостаточно устойчивая, чтобы поддерживать саму себя, что более высокая процентная ставка «убьет» рост и что ситуация может ухудшиться, после чего ФРС придется признать ошибку и снова смягчить условия монетарной политики.

Вспомните, что случилось с программой сокращения ежемесячных покупок активов? Как только ФРС решила отказаться от мягкой политики, этот процесс вошел в режим автопилота и продолжался, даже когда ситуация ухудшилась в первом квартале, и продолжается сейчас в условиях геополитической нестабильности. В определенном смысле ФРС выстраивает будущую траекторию для того, чтобы сохранить доверие к себе, однако слишком активные усилия в этом направлении заставляют участников рынка думать, что повышение ставки может оказаться преждевременным. Для получения дополнительной информация смотрите пресс-релиз от Бюро статистики труда.

Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 11 августа 2014 года

Форекс: Евро торгуется с понижением

Этим утром евро торгуется с понижением относительно большинства главных валют. Учитывая малую загруженность сегодняшнего календаря экономическими данными, трейдеры будут ждать данных по инфляции потребительских цен, ВВП и промышленному производству Еврозоны, запланированных на вторую половину текущей недели, что поможет им оценить состояние экономики региона. В США участники рынка также больше настроены на показатели предстоящих дней, в частности розничных продаж, первичных заявок на пособие по безработице и настроения потребителей от Reuters/Michigan. Между тем, в Великобритании интересы сосредоточены вокруг индекса ведущих экономических индикаторов от Conference Board и уверенности в занятости от Lloyds. В 5 часов утра по GMT евро потерял по 0,1 процента против американского доллара и британского фунта, торгуясь по цене 1,3401 доллара и 0,7985 фунта соответственно.

Японская иена опустилась на 0,1 процента по отношению к доллару США и чуть снизилась в сравнении с евро, так как сообщения о прекращении России военных учений близ украинской границы, а также её желание содействовать улаживанию конфликта между Украиной и повстанцами ослабило спрос на безопасные активы.


Европа: Рынок откроется в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 87-88 пунктов и 34-37 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется повышением на 40-41 пункт.

Публикация реального объёма розничных продаж Швейцарии; индекса ведущих экономических индикаторов от CB, индекса уверенности в сфере занятости от Lloyds и мониторинга всех розничных продаж Великобритании запланирована на сегодня.

Bilfinger SE (GBF), QSC AG (QSC), Schaltbau Holding AG (SLT), Gruppo MutuiOnline SpA (MOL), DKSH Holding AG (DKSH), InVision AG (IVX), Mevis Medical Solutions AG (M3V), Osram Licht AG (OSR), SVG Capital (SVI), Huntsworth (HNT), Photonstar LED Group (PSL) и Synthomer (SYNT) отчитаются по результатам своей деятельности.

По данным Национального управления по безопасности движения автотранспорта, Volkswagen of America Inc – американский филиал Volkswagen AG (VOW3) – отозвал 189 490 спортивных автомобилей Tiguan, выпущенных с 2009 по 2014 года и 18 526 автомобилей Routans, произведённых в 2009 году в связи с проблемами топливной системы и замка зажигания соответственно.

Dragados Construction USA – американская дочерняя компания ACS Actividades de Construccion y Servicios SA (ACS) – приобрела J. F. White Contracting; сумма сделки не разглашается.

По данным Reuters, Blackstone Group LP рассматривает возможность покупки 50-процентной доли газового месторождения Royal Dutch Shell Plc (RDSA) в Луизиане; сделка оценивается в 1,2 миллиарда долларов США.

Согласно «The Financial Times», расследование, проводимое Бюро по борьбе с мошенничеством в особо крупном размере, в отношении манипулирования бывшими трейдерами Royal Bank of Scotland Group Plc (RBS) ставкой Libor продолжится и в следующем году.

Бывший исполнительный директор Financial Times и бывший заместитель главы Банка Англии Рона Ферхед (Rona Fairhead) борется за место следующего председателя Barclays Plc (BARC), – пишет «Sunday Times».

По информации «Sunday Times», один из главных акционеров Ladbrokes Plc (LAD) попросил исполнительного директора компании Ричард Глинна (Richard Glynn) обосновать эффективность стратегических шагов во время представления результатов компании на этой неделе.


Азия: Рынок торгуется в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются с повышением на фоне ослабления геополитической напряжённости вокруг Украины.

В Японии рынки продемонстрировали ралли после выхода новостей о том, что национальный пенсионный фонд снял ограничения на инвестиции в акции местных компаний. Mitsui Mining & Smelting (5706) прибавили в цене на повышении компанией своего годового прогноза по прибыли. Daiwa House Industry (1925) подскочили на значительном росте чистой прибыли за первый квартал. Тогда как Sumco (3436),напротив, сократились в стоимости, как только компания дала прогноз по чистой прибыли на третий квартал ниже оценок рынка. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 2,1 процента выше на отметке 15093,5 пункта.

В Южной Корее Samsung Electronics (005930) показали рост. SK Hynix (000660) пошли вверх после того, как брокер отметил, что повышение цен на чипы будет способствовать росту прибыли компании во втором полугодии. В Китае Industrial & Commercial Bank of China (601398 ) продвинулись вперёд. China Vanke (000002) и Poly Real Estate Group (600048 ) тоже увеличились на сообщениях о том, что Шэнчьчжэнь смягчил правила в области недвижимости. В Гонконге курс Orient Overseas International (316) повысился ввиду прибыли компании за первое полугодие выше оценок рынка.


США: Фьючерсы торгуются выше

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 4,1 пункта выше.

Информации по ключевым экономическим индикаторам США сегодня не будет.

Priceline Group (PCLN), Sysco (SYY), Ventas (VTR), Aramark (ARMK), Nuance Communications (NUAN), Intercept Pharmaceuticals (ICPT), 51job (JOBS), Rackspace Hosting (RAX), Hospitality Properties Trust (HPT), OPKO Health (OPK) и Rice Energy (RICE) объявят о своих результатах сегодня.

В пятницу в рамках продлённой торговой сессии Ebix (EBIX) упали на 7,7 процента; между тем, компания сообщила о росте дохода за второй квартал. Knightsbridge Tankers (VLCCF) сократились в стоимости на 7,4 процента. Medifast (MED) оправившись после потерь регулярных торгов, прибавили 10,9 процента. Sotheby’s (BID) совершили разворот вверх после существенного снижения прибыли компании за второй квартал и поднялись на 5 процентов.

Во время пятничной регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 подскочил на 1,2 процента на фоне новостей о том, что Россия прекратила военные учения на украинской границе. NVIDIA (NVDA) пошли вверх на 8,8 процента на прибыли за второй квартал лучше ожиданий. Monster Beverage (MNST) увеличились в цене на 6,7 процента ввиду сильной прибыли за второй квартал. Объёмы июльских продаж в сопоставимых магазинах выше ожиданий аналитиков способствовали повышению Gap (GPS) на 5,9 процента. Coach (COH) выросли на 5,4 процента, выбившись таким образом в лидеры среди акций компаний, производящих одежду. McDonald (MCD) подорожали на 0,3 процента несмотря на объявление компании о падении её сопоставимых продаж по итогам июля. CBS Corporation (CBS) продвинулись на 4,1 процента благодаря увеличению выплат квартальных дивидендов и программы обратной покупки вслед за высокой прибылью за второй квартал. Computer Sciences (CSC) скользнули вниз на 6,2 процента после того, как компания подтвердила свой слабый годовой прогноз. News Corporation (NWSA) уменьшились в стоимости на 1,6 процента на прибыли за 4 квартал ниже оценок экспертов.


Сводка последних новостей

Активность в сфере услуг Японии падает

На ежемесячной основе индекс деловой активности в сфере услуг Японии опустился в июне на 0,1 процента относительно роста на 0,9 процента, зарегистрированного месяцем ранее.

Агрегат М3 денежной массы Японии растёт согласно ожиданиям

В июле денежный агрегат М3 Японии увеличился на 2,4 процента, что совпало с ожиданиями рынка; в июне рост составил 2,5 процента с учётом пересмотра.

Китай не отмечает изменений в инфляции потребительских цен

В июле годовая инфляция потребительских цен Китая осталась на уровне предыдущего месяца – 2,3 процента, оправдав прогнозы рынка.

Цены производителей Китая снижаются меньше ожиданий

Китайский индекс цен производителей Китая в июле снизился меньше, чем ожидалось – на 0,9 процента; падение июня – 1,1 процента.

Расходы по кредитным картам в Новой Зеландии сокращаются

Объём расходов по кредитным картам в Новой Зеландии сократился на 0,1 процента в месячном сопоставлении относительно роста в 0,5 процента в предшествующем месяце.


Материал предоставлен Saxo Bank

[Saxo_Bank]

Еженедельный прогноз по сырьевому рынку: эскалация геополитического кризиса вызвала подъем на сырьевых рынках

Еженедельный обзор рынка фьючерсов от Оле Слот Хэнсена, эксперта брокерской компании Saxo Bank


На нефтяных рынках действуют одновременно два фактора: высокое мировое предложение и неопределенная геополитическая обстановка.

После того как в конце июля широкий сырьевой индекс Bloomberg (прежде назывался индекс DJ-UBS) установил минимальное за шесть месяцев значение, на этой неделе ему удалось восстановить небольшую часть утраченных позиций. В условиях повышенного геополитического риска перестали падать цены на сырую нефть, и поднялась стоимость драгоценных металлов, в то время как промышленные металлы вошли в фазу консолидации после публикации неутешительных экономических данных в Китае и Европе.



На нефтяные рынки продолжают влиять одновременно два противоположных фактора: прогноз высокого предложения в краткосрочной перспективе и волнения по поводу последствий многочисленных геополитических событий, в частности усиления активности исламских боевиков на севере Ирака и санкционирования Соединенными Штатами направленных воздушных ударов в регионе.

В результате цена на нефть сорта Brent откатилась от важного уровня поддержки 104 доллара за баррель после целой недели, отмеченной продажами. Нисходящее движение было спровоцировано финансовыми трейдерами, которые начали закрывать позиции, открытые в расчете на рост цены, в условиях низкого спроса и избыточного предложения в атлантическом регионе. После отката игроки переключили внимание на уровни, расположенные в верхней части диапазона, хотя на данный момент рост ограничен линией 108,50 долларов за баррель, потому что в ближайшем будущем предложение должно быть стабильным, а пиковый спрос постепенно будет снижаться. Благодаря военной помощи США Региональное правительство Курдистана сможет продолжить увеличивать нефтедобычу в регионе, где до недавнего времени была относительно стабильная обстановка.


Источник: Bloomberg, Saxo Bank

Что касается фактора высокого предложения, то спред между фьючерсными контрактами на нефть Brent с поставкой в ближайшем и следующем за ним месяце остается в положении контанго уже более одного месяца. Для этой марки нефти это довольно редкая ситуация, а в таком масштабе она в последний раз наблюдалась еще до войны в Ливии в 2011 году.

Вооруженный конфликт в Ливии стал первым в цепочке геополитических событий, которые создали угрозу ужесточения условий на спотовом рынке. Сейчас спотовая цена на сырую нефть на 65 центов ниже цены фьючерсного контракта с поставкой в ближайшем месяце. Этому способствовал высокий уровень предложения и рост конкуренции за покупателей в атлантическом бассейне, что главным образом обусловлено непрекращающимся подъемом добычи сланцевой нефти в США, благодаря которому США ограничили импорт сырой нефти и одновременно увеличили экспорт нефтепродуктов.

До тех пор пока не увеличится спрос на НПЗ в Европе или не исчезнет избыток предложения в атлантическом бассейне, потенциал роста нефти Brent будет ограничен, так как финансовые трейдеры не захотят покупать контракт, который может принести убытки.



На рынке нефти WTI подобных проблем нет, и спред между контрактами с поставкой в ближайшем и следующем за ним месяце держится в состоянии бэквардейшн на уровне 65 центов. Такая ситуация образовалась после периода высокого спроса на нефтепереработку, который способствовал сокращению запасов в Кушинге, центре поставки нефти WTI, торгующейся на NYMEX. Однако мы ожидаем, что спрос на НПЗ начнет замедляться, а вместе с ним — спрос на сырую нефть, что должно улучшить ситуацию с предложением, отраженную в бэквардейшн.

В условиях обострения геополитической ситуации ценовая разница между сортами WTI и Brent все же увеличилась и сейчас приближается к точке сопротивления на уровне -9 долларов за баррель, который не удавалось преодолеть на протяжении последних пяти месяцев.



Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

Три показателя: доходность по ГКО, облигациям Германии, индекс DAX

Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank

— Снижение доходности по ГКО США не отражает макроэкономический тренд
— Падение доходности по немецким облигациям свидетельствует о возросшем геополитическом риске
— Индекс DAX колеблется под воздействием украинского кризиса

Сегодня в Европе и США по плану нет значимых экономических отчетов, из-за чего образуется большой пробел между спросом на новые данные для анализа макроэкономики и существующим предложением. На прошлой неделе геополитический риск вырос, и у инвесторов увеличилась потребность в ликвидности и безопасных инвестициях. В результате массового исхода из рисковых инструментов доходность по 10-летним ГКО приблизилась к минимальному за 13 месяцев значению.

Доходность по 10-летним государственным облигациям Германии на прошлой неделе также понизилась и остановилась на отметке чуть выше одного процента, что почти соответствует рекордному минимуму. Оба этих индикатора сегодня окажутся в центре внимания, особенно в отсутствие экономических отчетов. На пороге новой недели мировые фондовые рынки послужат лакмусовой бумажкой готовности инвесторов к риску. В этом контексте тон настроениям на бирже в Европе задаст утренняя торговля по немецкому индексу DAX.


Геополитический риск служит фактором падения доходности по 10-летним ГКО США. Фото: Thinkstock

США: доходность по 10-летним ГКО: Возобновление военных действий США в Ираке в конце прошлой недели стало одним из клубка событий, которое заставило участников рынка вновь включить режим «отказ от риска». Канарейкой в этой угольной шахте стала ставка доходности по 10-летним ГКО, которая в пятницу на короткое время опустилась ниже 2,40% впервые с июня 2013 года, после чего завершила неделю в области 2,44%.

Снижение ставки доходности вызывает удивление, потому что оно контрастирует с общим положительным макроэкономическим трендом в США, одним их подтверждений которого стали опубликованные на прошлой неделе данные о заявках на пособие по безработице, где среднее за четыре недели значение опустилось до восьмилетнего минимума. Если бы рынок ГКО отражал исключительно тенденцию в экономической статистике, то доходность почти наверняка была выше, причем намного выше. И, действительно, экономические индикаторы выглядят обнадеживающе, значительно улучшившись по сравнению с теми результатами, которые были в начале года, когда экономика просела под гнетом неблагоприятных погодных условий. Однако положительная макроэкономическая динамика не находит своего отражения в доходности по 10-летним ГКО, которая с начала года понизилась почти на 60 базисных пунктов.

Также отметим, что рыночный прогноз инфляции держится стабильно в нижней части 2-процентных значений, то есть приблизительно соответствует целевому показателю Федеральной резервной системы. Тот факт, что угроза дезинфляции/дефляции сейчас низкая, является еще одним поводом полагать, что снижение доходности — это реакция на геополитические риски, а не проблемы макроэкономического характера.

Американский фондовый рынок, напротив, сосредоточен на воодушевляющих фундаментальных факторах. Индекс S&P 500 после тяжелого начала смог выйти в небольшой плюс, прибавив 0,3% на прошлой неделе. «Сейчас ситуация складывается следующим образом: геополитические риски пока не вышли за пределы проблемных регионов и не затронули США и прочие крупные рынки, однако вероятность, что это может произойти, есть, — заявил в пятницу в интервью агентству Reuters региональный директор по инвестициям из US Bank Wealth Management в Фениксе Джефф Кравец (Jeff Kravetz). — Тот факт, что сегодня фондовый рынок растет, но ближе к выходным не остается трейдеров, которые действовали бы более консервативно, противоречит логике».

Но вне зависимости от логики инвесторы будут задавать себе вопрос о том, продолжат ли геополитический риск и другие факторы влиять на ставки доходности. Ответ, без сомнения, зависит от сообщений, которые будут поступать в ближайшие часы и дни. На этой неделе доходность по 10-летним облигациям станет одним из важнейших индикаторов, который поможет участникам рынка понять, как это непростое лето повлияет на развитие экономики США и других стран.



Германия: доходность по 10-летней облигации: Как и в США, доходность по 10-летней государственной облигации Германии на прошлой неделе понизилась. Немецкий индикатор имеет следующие отличия: 1) ставка доходности существенно ниже, чем в США; 2) текущая рыночная ставка находится вблизи рекордного минимума; 3) низкая ставка выплаты отражает сочетание таких факторов, как высокий геополитический риск и неутешительная оценка экономических перспектив в Еврозоне.

На прошлой неделе председатель Европейского центрального банка Марио Драги заявил о том, что изучается план реализации новой программы денежных стимулов. «Мы ускорили подготовительную работу, связанную с выкупом ценных бумаг, обеспеченных активами, в целях оптимизации механизма денежно-кредитной политики», — сказал он. Тем не менее, на самом последнем заседании ЕЦБ оставил ставку без изменений, но не преминул подчеркнуть угрожающие экономике риски. «Восстановление идет слабо, неустойчиво и неравномерно, — пояснил г-н Драги. — Данные, которые были опубликованы в течение последних нескольких недель, свидетельствуют о том, что потенциал роста уменьшается. Очевидно, что если геополитические риски материализуются, то в ближайшие два квартала темпы роста замедлятся».

Возможно, г-н Драги и его команда готовятся открыть очередную фазу денежного стимулирования, но участники рынка не захотели ждать. Ставка доходности по главной облигации на европейском рынке опустилась до психологически важной отметки вблизи одного процента. Чтобы понять, в какой степени игроки учитывают в ценах геополитический риск, рекомендуем следить за изменениями этой ставки сегодня и в ближайшие дни. В отсутствие новой макроэкономической статистики в понедельник все взгляды участников рынка будут прикованы к рыночным индикаторам для того, чтобы ответить на вопрос, что ждет экономику в дальнейшем и что принесет с собой предварительная оценка ВВП Еврозоны за второй квартал, которая выходит в четверг.

«Сложная геополитическая обстановка способствовала снижению доходности по облигациям, — заявил в интервью Bloomberg стратег на рынке ценных бумаг с фиксированной доходностью из Nordea Bank в Хельсинки. — Кроме того, мы отмечаем признаки снижения темпов развития экономики Еврозоны в ближайшем будущем. Отсутствие инфляции и ухудшение статистики по активности только усиливают ожидания того, что ЕЦБ запустит широкомасштабную программу выкупа активов. В краткосрочной перспективе ставки доходности по облигациям могут продолжить падать».



Германия: индекс DAX: Помимо рынка облигаций, мы также рекомендуем следить за динамикой фондовых рынков, чтобы понять, как в течение недели будет меняться отношение инвесторов к риску. Начать мониторинг надо, безусловно, с акций компаний крупнейшей экономики Европы. В этом отношении индекс DAX представляет особую ценность (и является наиболее чувствительным), поскольку он включает акции компаний, тесно связанных с российским энергетическим сектором. Поэтому этот индекс будет использоваться в качестве индикатора рисков, связанных с украинским кризисом.

Поступившее в пятницу сообщение о том, что Россия ищет решение по деэскалации кризиса, стало лучом надежды, осветившим перспективы предстоящей недели. Однако глава консалтинговой группы Eurasia Group предупредил о том, что проблемы могут стать глубже. Отметив тот факт, что Россия увеличивает численность войск на границе, Иэн Бреммер (Ian Bremmer) заявил в интервью телеканалу CNBC: «Я считают, что российско-украинский конфликт усугубляется. Сейчас вероятность прямого вмешательства России самая высокая за все время кризиса. Я бы не стал верить этим сообщениям о деэскалации».

Пока что фондовый рынок Германии соглашается с точкой зрения г-на Бреммера. По итогам прошлой недели индекс DAX резко понизился и сейчас торгуется в районе 200-дневной скользящей средней впервые за период более одного года. Продажи отчасти связаны с российским риском, но в падении есть и экономический фактор. На прошлой неделе стало известно о том, что экономика Италии во втором квартале пошла на спад, в то время как в Германии в июне резко сократились заводские заказы. Все это только усилило опасения, что макроэкономическое положение Европы ухудшается.

Однако, как показал самый последний опрос участников делового сектора Германии, крупнейшая экономика Европы продолжает развиваться умеренными темпами. Окончательная оценка композитного индекса компании Markit для Германии в июне выросла до 55,7 по сравнению с результатом 54 в предыдущем месяце, что свидетельствует об увеличении темпов роста в частном секторе. Но вдруг в свете последних событий данные Markit стали неактуальными? Поиск ответа на этот вопрос начнется сегодня с мониторинга настроений участников фондового рынка на примере индекса DAX.



Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 12 августа 2014 года

Форекс: Евро торгуется в узком диапазоне

Этим утром евро относительно большинства главных валют торгуется в ограниченном диапазоне. Из всего потока европейских экономических индикаторов сегодня особую важность для трейдеров будут представлять индексы настроения от института ZEW для Еврозоны и Германии, а также инфляция потребительских цен Италии за июль. В США внимание будет приковано к ежемесячному отчёту по бюджету. Между тем, вчера вице-председатель Федеральной резервной системы Стэнли Фишер (Stanley Fischer) выразил своё разочарование по поводу экономического роста в США и мире, отметив основные факторы, которые могут представлять риски для восстановления национальной экономики в будущем. В 5 часов утра по GMT евро потерял 0,1 процента против американского доллара, торгуясь по цене 1,3375 доллара, и несколько повысился в сравнении с британским фунтом, составив 0,7977 фунта.

Японская иена упала на 0,1 процента по отношению к доллару США и немного снизилась против евро, поскольку ослабление опасений вокруг украинского кризиса спровоцировало снижение спроса на безопасные активы.

Австралийский доллар чуть опустился относительно американсокго доллара. Тем временем, июльские данные по уверенности в деловой сфере страны сказали об улучшении ситуации.


Европа: Рынок откроется в «минусе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 10-12 пунктов и 8-9 пунктов ниже соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 4-5 пункта.

Публикация индекса экономического настроения Еврозоны и Германии от института ZEW; счёта текущих операций Франции; индекса потребительских цен Италии и Португалии запланирована на сегодня. Информации по ключевым показателям Великобритании не будет.

Henkel & Company KGaA AG (HEN), Aareal Bank AG (ARL), Deutsche Euroshop AG (DEQ), Leoni AG (LEO), Biotest AG (BIO), Jenoptik AG (JEN), Evotec AG (EVT), Hamborner Reit AG (HAB ), Prudential (PRU), Serco Group (SRP), Ladbrokes (LAD), SIG (SHI), Zotefoams (ZTF) и AL Noor Hospitals (ANH) отчитаются по результатам своей деятельности.

Как пишет германская газета «Sueddeutsche Zeitung», работники прокуратуры Мюнхена выдвинули обвинения в адрес соисполнительного директора Deutsche Bank AG (DBK) Юргена Фитчена (Jurgen Fitschen), а также четверых его бывших коллег из совета директоров за попытку мошенничества в ходе судебной тяжбы с наследниками покойного Лео Кирха (Leo Kirch).

По информации Reuters, GlaxoSmithKline (GSK) обвиняется в подкупе сирийских врачей и чиновников с целью увеличения объёма продаж своих лекарств.

Reuters сообщает, что Standard Chartered (STAN) вскоре начнёт изучать свои записи, чтобы найти признаки любого возможного отмывания денег или другой преступной деятельности, имевших место ввиду неисправностей программы по предупреждению и борьбе с отмыванием денег.

Согласно Reuters, BAE Systems (BA/) получила контракт от правительства Великобритании на 348 миллионов фунтов стерлингов на строительство трёх новых патрульных судов прибрежного действия.


Азия: Торги в основном в «зелёном»

Этим утром азиатские рынки торгуются преимущественно на положительной территории.

В Японии Credit Saison (8253) подскочили на повышении брокером рейтинга. Nippon Steel & Sumitomo Metal (5401) и JFE Holdings (5411), прибавив в цене, также вышли в лидеры роста. Ebara (6361), напротив, потеряли в стоимости после того, как компания сообщила об убытке в первом квартале. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,1 процента выше на отметке 15140,5 пункта.

В Южной Корее Samsung Electronics (005930) и Hyundai Motor (005380) пошли вверх. В Китае China CITIC Bank (601998 ) и Industrial & Commercial Bank of China (601398 ) сократились, оказавшись главными аутсайдерами среди акций банковского сектора. Yonghui Superstores (601933), напротив, подорожали, как только компания сообщила о том, что Dairy Farm International Holdings купит 20-процентную долю в компании. В Гонконге бумаги финансовых компаний Ping An Insurance (2318 ) и HSBC Holdings (5) понесли потери, тогда как United Laboratories International (3933) продемонстрировали рост на прогнозе компании об увеличении прибыли в первом полугодии.


США: Фьючерсы торгуются выше

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 1,7 пункта выше.

Публикация индикатора оптимизма в сфере малого предпринимательства от NFIB и индекса розничных продаж от Johnson Redbook планируется на сегодня. Кроме того, выйдет отчёт по бюджету за июль.

Towers Watson & Company (TW), The Valspar (VAL), King Digital Entertainment (KING), Cree (CREE), Fossil Group (FOSL), Jack Henry & Associates (JKHY) и URS (URS) объявят о своих результатах сегодня.

В понедельник в рамках продлённой торговой сессии Rackspace Hosting (RAX) потеряли 1,5 процента в силу снижения чистой прибыли во втором квартале. Millennial Media (MM) опустились на 7,8 процента вследствие отставания прибыли за второй квартал от прогнозов аналитиков. Nuance Communications (NUAN) упали на 9,9 процента после того, как компания объявила об увеличении убытка в третьем квартале. Sprouts Farmers Market (SFM) сократились в цене на 3,8 процента на планах компании продать 15 миллионов своих обыкновенных акций. Intercept Pharmaceuticals (ICPT), напротив, взлетели на 57,7 процента, как только фирма заявила о том, что они вышли на прибыль по результатам второго квартала.

Надежды инвесторов на ослабление конфликтной ситуации между Украиной и Россией способствовали росту американского фондового индекса S&P 500 на 0,3 процента в ходе регулярной торговой сессии. Kinder Morgan (KMI) прибавили 9 процентов на сообщениях о том, что компания проведёт операцию объединения своих энергетических бизнесов, оцениваемую на 44 миллиарда долларов. Priceline Group (PCLN) повысились на 2,2 процента ввиду улучшения финансовых результатов компании по итогам второго квартала. Прибыль за четвёртый квартал выше оценок рынка привела Sysco (SYY) к повышению на 3,2 процента. Micron Technology (MU) пошли вверх на 2,3 процента, оказавшись в авангарде роста среди акций полупроводниковых компаний. Quanta Services (PWR) подорожали на 2,6 процента; так, причиной стали новости о том, что дочернее предприятие компании получило контракт на участие в проекте строительства сетевой инфраструктуры для полуострова Лабрадор. Valeant Pharmaceuticals (VRX) уменьшились в стоимости на 1,8 процента ввиду сообщений о том, что один из акционеров компании выразил своё несогласие в отношении планов компании по покупке Allergan (AGN), акции которой в свою очередь потеряли 2,2 процента.


Сводка последних новостей

Великобритания фиксирует снижение розничных продаж

Согласно данным Британского консорциума предприятий розничной торговли (BRC), в июле розничные продажи в Великобритании показали внезапное снижение на 0,3 процента в годовом сопоставлении относительно падения на 0,8 процента в предыдущем месяце.

Рост оптовых цен Японии не оправдывает ожиданий

На ежемесячной основе индекс внутренних оптовых цен Японии в июле поднялся меньше, чем прогнозировалось – на 0,3 процента; в июне рост находился на уровне 0,2 процента.

Уверенность в деловых кругах Австралии повышается

Как сообщил Национальный банк Австралии (NAB ), индекс уверенности в деловых кругах Австралии повысился в июле до 11 с отметки 8, зарегистрированной месяцем ранее. Между тем, индекс условий для ведения бизнеса вырос до 8 в июле против июньских 2.

Цены на жильё в Австралии растут больше ожиданий

На годовой основе индекс цен на жильё в Австралии продвинулся во втором квартале 2014 года на 10,1 процента, превзойдя ожидания рынка; в первом квартале рост составил 10,9 процента.

Цены на новозеландскую недвижимость падают

В июле индекс цен на жилую недвижимость в Новой Зеландии от REINZ опустился на 0,7 процента в месячном сопоставлении относительно снижения в 0,3 процента в июне.

Продажи жилья в Новой Зеландии сокращаются

На годовой основе уровень продаж жилья в Новой Зеландии от REINZ в июле сократился на 13 процентов, тогда как в предшествующем месяце снижение было равно 6,1 процента.

Материал предоставлен Saxo Bank

[Saxo_Bank]

Еженедельник по облигациям: торговая война бьёт по Европе

- «Холодная» торговая война негативно сказывается на облигациях
- Бόльшая часть средств Raiffeisen Bank и Erste Bank в России и ЦВЕ
- Торговая война распространяется и на промышленный сектор

Большей части российских эмитентов облигаций пришлось попотеть с того времени как США, а затем и Евросоюз объявили о своих жёстких финансовых мерах в отношении России. Российская Федерация, не заставив себя долго ждать, в ответ на их действия ввела свои санции, превратив таким образом дипломатический кризис в «холодную» торговую войну. Это отрицательно сказалось на ряде европейских эмитентов облигаций, прежде всего финансовых компаниях, учитывая, что экономический прогноз для России и Восточной Европы ухудшается. В случае разрядки конфликта и отказа от санкций вероятен разворот этой ситуации в позитивную сторону.

В пятницу облигации австрийского банка Raiffeisen Bank продемонстрировали падение. Организация получила статус как одного из самых легкоуязвимых банков ввиду того, что большая часть его средств находится в Восточной Европе и России. Согласно рейтингу агентств Moody's и S&P, его «приоритетные», или старшие, облигации были оценены на уровне A3 и A, а «неприорететные», или младшие – на Baa3 (с негативным прогнозом) и BBB (инвестиционный уровень) соответственно.

На фоне возобновления напряжённости в пятницу «неприоритетные» облигации достигли нового минимума. Деноминированные в евро «неприоритетные» облигации с купоном 6 процентов и со сроком погашения в 2023 году коснулись ценовой отметки 91, снизившись таким образом в общей сложности на 20 пунктов с начала июля. Сегодня утром эти облигации торгуются на уровне 96, что эквивалентно 6,5 процента доходности при сроке погашения долгового обязательства.

Основная часть средств крупнейшего австрийского банка Erste Bank также находится в странах Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ). «Неприоритетные» облигации банка с рейтингом BBB (S&P) со сроком погашения в 2022 году торгуются по цене 114 евро, что эквивалентно 5 процентам доходности при погашении. В начале июля данные облигации торговались по цене 123 евро.

Помимо финансового сектора санкции также затронули и промышленный. Облигации итальянской строительно-инжиниринговой компании Astaldi со сроком погашения в 2020 году резко пошли вниз из-за её значительного присутствия в России, включая контракт на строительство 140-километрового участка автомагистрали Москва-Санкт-Петербург, который компания планирует закрыть, тем не менее некоторые из инвесторов опасаются идти на это из-за угрозы потенциальной торговой войны. Облигации торгуются по цене 105,75 евро (5,6% доходности при погашению), упав с максимума 110 евро.


Российские железнодорожные составы стоят без движения после введения санкций. Фото: P. Malyshev / Thinkstock

Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

Три показателя: отчет ZEW по Германии, настроения и занятость в США

Ежедневный обзор рынка от Джеймса Писерно, аналитика брокерской компании Saxo Bank

- В центре внимания — состояние макроэкономики Германии
- Оптимизм в секторе малого бизнеса США уменьшается
- Количество вакансий в США приблизилось к семилетнему максимуму

Сегодня календарь снова пестрит экономическими отчетами из Европы и США. Главным событием в Еврозоне станет отчет института ZEW по результатам опроса руководителей финансовых организаций, давших свою оценку перспективам развития экономики Германии.

Затем участники рынка переключатся на американскую статистику, представленную индексом оптимизма в малом бизнесе за июль (составляет Национальная федерация независимых предприятий, National Federation of Independent Business) и правительственной оценкой вакансий за июнь.


Туман неопределенности, окутавший экономику Германии, остается плотным. Фото: Thinkstock

Германия: индекс экономических настроений ZEW (09:00 GMT). Крупнейшая экономика Европы сегодня будет в центре внимания в связи с публикацией результатов опроса руководителей финансовых организаций, которые рассказали о своих взглядах на состояние макроэкономики в Германии. На рынке растет беспокойство по поводу экономических последствий ухудшения отношений с Россией. Игроки опасаются, что в работе локомотива европейского экономического роста может наступить сбой.

Ожидается, что в связи с замедлением развития производство товаров и услуг в Еврозоне существенно не изменилось, о чем мы предположительно узнаем из предварительной оценки роста ВВП за второй квартал, которая будет опубликована в этот четверг. «Несмотря на то что результаты первой половины года были положительными, мы встревожены эскалацией торгового конфликта с Россией, — заявил глава торговой ассоциации BGA в Германии в интервью агентству Reuters в прошлую пятницу. — Беспорядки на Ближнем Востоке также создают риски для мировой экономики, что негативно влияет на экспорт из Германии».

Публикуемый сегодня отчет ZEW должен прояснить ситуацию, хотя необязательно в лучшую сторону. Игроки не ждут ничего хорошего: консенсус-прогноз (на основании результатов на портале Econoday.com) предусматривает снижение компонента ожиданий в августе до 13,5 по сравнению с июльским значением 27,1. Если прогноз оправдается, то показатель достигнет минимального уровня с декабря 2012 года.

Обратите внимание на расхождение в оценках будущих ожиданий и текущей ситуации в отчете ZEW, которое является предупредительным сигналом. В июле я писал: «Такое расхождение не может продолжаться долго. Какой-то из компонентов должен уступить». Вполне вероятно, что сегодня ситуация прояснится.

Остается только догадываться, как долго продлится стадия замедления. В условиях геополитических рисков туман неопределенности сгустился. Но не нужно заблуждаться: колебания настроений связаны с изменением фундаментальных факторов. В качестве примера можно привести относительную устойчивость четвертой по величине экономики региона. Как сообщило вчера агентство Bloomberg, «в прошлом квартале Германия предположительно впервые более чем за пять лет уступила Испании, а процесс восстановления практически остановился». Новые результаты ZEW вряд ли повлияют на эти перемены в макроэкономических тенденциях.


Источник: Центр европейских экономических исследований (ZEW)

США: индекс оптимизма в секторе малого бизнеса от NFIB (11:30 GMT). Согласно данным Национальной федерации независимых предприятий (NFIB), сектор малого бизнеса так и не начал мыслить позитивно после окончания Великой рецессии. Этот важный индекс, который составляется на основании ежемесячного опроса членов NFIB, в последние годы постоянно повышался, но так и остался ниже уровней, которые наблюдались до краха экономики в 2008 году.

Июньский отчет стал поводом для надежды на значимый прорыв в этом сегменте, который служит важным источником создания рабочих мест в США. Однако, достигнув самого высокого с 2007 года уровня на отметке 96,6, индекс скорректировался до значения 95. «Период роста индекса оптимизма продолжается не более трех месяцев, — заявила NFIB в своем пресс-релизе. — После обнадеживающей динамики в первой половине года произошел очередной фальстарт на “пути к восстановлению”».

Сегодня мы узнаем, улучшились ли перспективы по сравнению с предыдущим отчетом. Однако имейте в виду, что поступающие сейчас данные подают смешанные сигналы. С одной стороны, экономисты ожидают умеренное восстановление индекса NFIB в июле до 95,8. Альтернативный анализ настроений среди владельцев малого бизнеса от Gallup также демонстрирует, пусть и незначительное, но непрерывное улучшение. С другой стороны, июльская статистика от ADP об изменении занятости в небольших компаниях свидетельствует о замедлении темпов роста. Оценка занятости в компаниях с численностью сотрудников 49 человек и меньше резко ухудшилась после довольно существенного улучшения в июне и упала до минимального с апреля значения. Означает ли это, что сегодняшний отчет NFIB разочарует игроков рынка?


Источник: NFIB, ADP

США: исследование вакансий и текучести кадров (14:00 GMT). Национальная оценка занятости в последние месяцы улучшилась. Несмотря на то что июльский результат оказался ниже, чем ожидалось, на протяжении последнего полугода экономика создавала по 200 000 мест в месяц и более. В результате на шестимесячной основе темпы роста занятости достигли максимального значения с момента окончания рецессии.

Отчет о вакансиях представляет большой интерес для участников рынка, ищущих новые доказательства, которые помогут им оценить состояние рынка труда. На сегодняшний день нет четкого ответа на вопрос о том, является ли ускорение темпов роста временным явлением или подтверждением устойчивого восстановления. Статистика JOLTS поддерживает оптимистов. Два последних отчета свидетельствуют об ускорении темпов роста. Экономисты ожидают, что в июне количество вакансий немного сократилось до 4,588 миллиона по сравнению с 4,635 миллиона в предыдущем месяце. Даже если они окажутся правы, небольшая коррекция не изменит того факта, что показатель вакансий находится вблизи семилетнего максимума. В этом случае у «быков» будут все основания утверждать, что на американском рынке труда сохраняется положительный потенциал.


Источник: US Labor Dept

Материал предоставлен Trading Floor

[Saxo_Bank]

Утренний брифинг от Saxo Bank: обзор рынков на 13 августа 2014 года

Форекс: Евро торгуется в узком диапазоне

Этим утром движение евро относительно главных валют ограничено тесными ценовыми рамками. Сегодня в фокусе рынка – инфляция потребительских цен Германии и промышленное производство Еврозоны. В США внимание будет обращено на данные по розничным продажам и ряд выступлений представителей Федеральной резервной системы. В Великобритании опубликуют инормацию по числу получающих пособие по безработице и её уровню от ILO. В 5 часов утра по GMT евро несколько потерял против американского доллара, торгуясь по цене 1,3365 доллара, и чуть повысился в сравнении с британским фунтом, составив 0,7953 фунта.

Японская иена немного опустилась по отношению к доллару США и незначительно выросла относительно евро. Тем временем, официальные данные сообщили о падении японской экономики во втором квартале.


Европа: Открытие большей частью в «плюсе»

Открытие германского фондового индекса DAX и французского CAC ожидается на 21-22 пункта и 10-11 пунктов выше соответственно. Индекс Британской фондовой биржи FTSE100 откроется понижением на 10-13 пунктов.

Публикация объёма промышленного производства Еврозоны; индекса потребительских цен Германии, Франции и Испании; индекса оптовых цен Германии; объёма ВВП Греции; индекса ожиданий Швейцарии по данным института ZEW; числа получающих пособие по безработице и его изменения, уровня безработицы от ILO, баланса цен на жильё от RICS, размера средней заработной платы с учётом и без учёта премий в Великобритании запланирована на сегодня. Кроме того, выйдет отчёт по инфляции от Банка Англии за третий квартал.

Merck KGaA (MRK), Aurubis AG (NDA), Salzgitter AG (SZG), Bertrandt AG (BDT), Cewe Stiftung & Company KGaA (CWC), LPKF Laser & Electronics AG (LPK), Curanum AG (BHS), Leifheit AG (LEI), G4S (GFS), Michael Page International (MPI), EnQuest (ENQ), Brit (BRIT), Lookers (LOOK), Guinness Peat Group (GPG) и Capital & Regional (CAL) отчитаются по результатам своей деятельности.
Abengoa SA (ABG) сообщила о росте чистой прибыли за первое полугодие, а также значительном повышении показателя EBITDA, что стало возможным благодаря улучшению данных по прибыли во всех сферах деятельности.

По словам Sky News, сегодня Legal & General Group (LGEN) объявит о своем решении прекратить отношения с Ассоциацией британских страховщиков.


Азия: Рынок торгуется смешанно

Этим утром азиатские рынки торгуются разнонаправленно.

В Японии Sony (6758 ) подорожали на новостях о том, что продажи игровых консолей PlayStation 4 преодолели отметку в 10 миллионов. Dentsu (4324) продвинулись вперёд в результате оптимистичной квартальной прибыли, в то время как Mixi (2121) выросли, продолжив своё недавнее повышательное движение. Pacific Metals Company (5541) поднялись в стоимости ввиду резкого роста прибыли в первом квартале. Inpex (1605) опустились, оказавшись в списке основных «аутсайдеров» среди акций энергетического сектора. В 5 часов утра по GMT индекс Токийской фондовой биржи Nikkei 225 торгуется на 0,4 процента выше на отметке 15220,0 пункта.

В Южной Корее Seoyeon Company (007860), STX Corporation (011810) и Pumyang Construction (002410) пошли вверх, попав в группу лидеров среди компонентов индекса KOSPI. Hyundai Motor (005380), наоборот, потеряли в цене на сообщениях о начале забастовки работников подразделения компании в следующий понедельник. В Китае рынки торгуются в «минусе» после того, как данные показали, что объёмы новых кредитов, выданных в стране, неожиданно снизились в июле. Shanghai Shibei Hi-Tech (600604) и Yunnan Yuntianhua (600096) сократились, заняв основные отстающие позиции среди других акций композитного индекса Шанхайской фондовой биржи. В Гонконге Guangzhou Automobile Group (2238 ) отступили на понижениях брокера, тогда как Huaneng Renewables (958 ) пошли вверх на росте прибыли компании в первом полугодии 2014 года.


США: Фьючерсы торгуются выше

В 5 часов утра по GMT фьючерсы на S&P 500 торгуются на 1,5 пункта выше.

Публикация объёма розничных продаж, объёма товарно-материальных запасов и числа запросов на ипотечное кредитование от МВА планируется на сегодня.

Cisco Systems (CSCO), Deere &Company (DE), Macy's (M), Progressive (PGR), NetApp (NTAP), NetEase (NTES), Markit (MRKT) и Aspen Technology (AZPN) объявят о своих результатах сегодня.

В рамках вчерашней продлённой торговой сессии King Digital Entertainment (KING) «рухнули» на 20,8 процента после того, как компания спрогнозировала падение валовых заказов в третьем квартале следом за публикацией показателя скорректированной прибыли за второй квартал в соответствии с ожиданиями экспертов. JDS Uniphase (JDSU) отступили на 3,5 процента в силу крупных убытков в четвёртом квартале и прогноза на первый квартал ниже ожиданий рынка. Fossil Group (FOSL) сократились на 0,4 процента из-за снижения прибыли во втором квартале. FleetCor Technologies (FLT) пошли вниз на 0,4 процента. Так, компания сообщила о своём решении приобрести Comdata приблизительно за 3,5 миллиарда долларов. FuelCell Energy (FCEL), напротив, подорожали на 3,52 процента на повышении брокером рейтинга с «Marketperform» до «Outperform».

Во время вчерашней регулярной торговой сессии американский фондовый индекс S&P 500 опустился на 0,2 процента ввиду снижения активности инвесторов после двухдневного роста. Между тем, участники рынка продолжают следить за развитием геополитических событий, происходящих на Украине и в Ираке, в то время как разочаровывающие данные по уверенности в экономике Германии и Еврозоны негативно отразились на настроении рынка. Salesforce.com (CRM) подешевели на 3,9 процента, став самыми отстающими среди других компонентов индекса. Акции энергетического сектора Southwestern Energy (SWN) и Consol Energy (CNX) уменьшились на 2,8 процента и 2,4 процента соответственно в связи с падением цен на нефть. После серии повышательных движений предыдущий сессии, вызванных планами компании объединить свои энергетические бизнесы Kinder Morgan (KMI) потеряли 1,6 процента. McKesson (MCK) упали на 1,6 процента, в то время как Time Warner (TWX) снизились на 1,4 процента. Newmont Mining (NEM), напротив, подскочили на 2 процента, продолжив свой недавний рост. Electronic Arts (EA) продвинулись вперёд на 1,4 процента на сообщения о планах компании увеличить подписки на свой сервис путём охвата большего числа стран в целях привлечения новых клиентов. 21st Century Fox (FOXA) выросли на 1 процент на информации о том, что ValueAct Capital LLC купила долю в компании, оцениваемую на 1 миллиард долларов.


Сводка последних новостей

США сообщают о дефиците бюджета

Как сообщили США, по итогам июля дефицит бюджета составил 94,6 миллиарда долларов относительно показателя предыдущего месяца в 70,5 миллиарда долларов.

Японская экономика сокращается

Во втором квартале 2014 года с учётом сезонной корректировки ВВП Японии снизился на 1,7 процента, тогда как в первом квартале был зарегистрирован рост в 1,5 процента.

Прогноз по росту экономики Японии сокращается

Как показал протокол последнего заседания Банка Японии, несмотря на то, что апрельское увеличение налога с продаж негативно отразилось на внутреннем спросе, ультрамягкая денежно-кредитная политика центробанка всё же оказывала должный эффект на экономику, и поэтому к 2015 году инфляция должна достигнуть уровня в 2 процента. Кроме того, документ свидетельствовал о сокращении прогноза по росту экономики страны на 2014 год ввиду ослабления процесса восстановления и снижения экспорта на фоне мировых событий.

Китай отмечает снижение объёма займов в юанях

В июле объём кредитов, выданных китайскими банками в национальной валюте, снизился до 385,2 миллиарда юаней с 1079,3 миллиарда, зафиксированных в предыдущем месяце (с учётом пересмотра).

Уверенность австралийских потребителей улучшается

По данным Westpac, индекс уверенности потребителей Австралии в августе поднялся до 98,5 относительно июльской отметки 94,9.


Материал предоставлен Saxo Bank